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今年8月份因为天气炒作，豆粕1401合约强势上涨，随后陷入高位波动的走势，9月末运行重心上移，目前现货价格坚挺，市场做多意愿较强。而远月合约振荡运行，还处于相对较低的价位。
根据豆粕1月与5月历史价差方向图来看，2002年以来豆粕1月和5月合约的主要运行区间是-200-200之间，测算的平均价差为-59。但近几年来豆粕受来 外盘及资金的炒作影响较大，震荡也进一步加剧。受豆粕供需偏紧以及现货价格坚挺的影响，豆粕近月合约期价不断走强，从而导致豆粕出现 近强远弱的格局。从价差震荡较大的2008-2013年的数据来看，两个合约价差最高为828，价差最低为-944，价差震荡区间在-500-200，平均价差为-139.3。截至10月9日收盘，豆粕1405合约收盘价为和1401合约收盘价的价差为-398，价差还存在连续 缩小的空间，分析价差将连续 缩小来 -550。
二、南美丰产预期压制远月合约
美国农业部对2013/14年度全球大豆期末库存下调了73万吨，至7154万吨，较2012/13年度增长16.23%，依旧创新高。与此同时，2013/14年度全球大豆消费较2012/13年度增长4.26%，低于期末库存增长率，因此库存消费比增长11.48%至26.61%，此数据为1992/93年度以来的第三高水平。由此可晓 ，未来全球大豆供给偏松不变。而库存的增长幅度主要得益于南美大豆产量预估创出新纪录。USDA9月报告预估2013/14年度巴西产量为最高纪录的8800万吨，较8月预估增加 300万吨，2013/14年度阿根廷产量为5350万吨，较8月预估持平。南美大豆产量预估创出新纪录，其造成的供给压力将对豆粕远月合约期价形成压制。
三、供给偏紧提振近月合约
第38周(9.16-9.22)油厂豆粕库存共计58.95万吨，较之前一周增加 3.5万吨，未执行合同量为162.68万吨，较之前一周减少17.97万吨。目前油厂以执行前期合同为主，未执行合同处于年内相对高位，因此出库压力不大。而豆粕库存从8月份开始不断下行，下跌来 50万吨邻近，目前豆粕现货供给偏紧。
9月份大豆压榨量为598.373万吨，较2013年8月大豆压榨量609.413万吨下行1.81%，较2012年9月577.867万吨增长3.54%。因预期十月份进口大豆来 港量只在350万吨左右，料压榨量将较九月份减少，分析在550万吨以下，这将延续豆粕供应偏紧的形势，从而提振豆粕近月合约期价连续 走高。
四、现货价格坚挺，较大基差形成支撑
从8月下旬开始，豆粕现货价格坚持在4200元/吨以上，截至9月末豆粕现货价格在4400-4550区间内。目前油脂库存高企，即使11、12月进入豆油消费旺季，豆油还是处于去库化过程，因此预期其现货价格上涨速度较为缓慢。为了坚持压榨利润，分析油厂挺粕意愿将延续，豆粕现货价格将坚持相对坚挺。截至10月8日，豆粕1401合约收盘价为3752元/吨，现货价格和m1401合约收盘价价差(以下简称1401合约基差)为738，1401合约基差较大对豆粕期价形成支撑。11、12月随着交割月份的临近，m1401合约有向现货价格靠拢的需求，考虑来 现货价格保持 相对坚挺以及目前的较高基差，m1401合约存在较大的上升空间，分析m1401合约将连续 偏强运行。
五、饲料需求的季节性导致近月强于远月运行
因豆粕中含有很多蛋白质等营养物质，所以一样 主要用于家禽和生猪的饲料。作为重要的饲料之一，豆粕需求受养殖业的需求影响，而我国养殖业具有规律性，因此豆粕的饲料需求具有季节性。从历年饲料产量走势图来看，中国养猪网，每年的饲料产量都比前一年增加 ，季节性规律较为显然。9-12月饲料产量整体出现 小幅度增长走势，次年1-2月份涌现显然下跌，随后再逐步 增加 。
