多头利用美陈豆紧张推高价格的行动已经取得成功，纯利颇丰且仿佛还在市场中处于主导地位，但人无远虑，必有近忧，展望后市，在笔者看来，虽然短期内市场对于豆粕价格的判定 偏乐观，市场大幅归落的可能性较小，但中长期则不宜太过乐观。因素如下：YbW中国养猪网-立足饲料，服务畜牧
豆类市场经过近期的上涨，养猪网，对多头而言风险逐步 显著，超预期的巴豆产量与不及预期的中国进口将令市场重新评估全球与美国的供需平稳 表，与此同时，国内较去年同期增长近41%的来 港量与消费较去年同期至少萎缩10%左右的矛盾，14/15新季大豆创记录的产量，均对价格形成压制。供需关系的重估将促发市场风格深层次的转化，大豆陈作紧张支撑的乐观情绪可能逐步 消退，而下游消费进入季节性旺季亦难以完全抵消价格从成本定价模式转为供求定价模式所带来的归落动能。YbW中国养猪网-立足饲料，服务畜牧
基于以上判定 ，当前豆粕成本较高，叠加消费季节性旺季的来 来，短线对纯投机的资金来说，参与做多9月合约或许还有一些尾部空间，但对于不以短期投机为目的的产业链参与者，连续 参与做多所包蕴 的风险大于收益。对于中长线投资者，也不建议即刻空9月合约，而应该筛选基本面更弱的1501合约。YbW中国养猪网-立足饲料，服务畜牧
4. 风险提示YbW中国养猪网-立足饲料，服务畜牧
美国14/15新季大豆方进入播种阶段，未来是否发生极端天气将对新季大豆产量产生庞大不确定性。YbW中国养猪网-立足饲料，服务畜牧
