2012年上半年和2013年上半年我国生猪价格走势对比

　　中兴华会计师事务所（尤其 普通合伙）（以下简称“中兴华事务所”、“我们”）受牧原食品股份有限公司（以下简称“牧原股份”、“发行人”、“公司”）聘请，担任其首次公布发行股票并上市工作的审计机构，已对牧原股份2010-2013年度财务报告进行了审计，并出具了标准无保留意见的审计报告。我们按照中国注册会计师审计准则的规定执行了审计工作，实施了审计程序，获取了有关财务报表金额和披露的审计证据。我们相信，我们获取的审计证据是充分、适当的，为发表审计意见提供了基础。牧原股份于2014年1月28日在深圳证券交易所[微博]上市。

　　现将近期公众对牧原食品的几个关注事项解释如下：

　　问题1：牧原股份《上市公告书》中对2014年第一季度净利润的分析与实际情景相差较大，《上市公告书》中对2014年第一季度净利润的分析有误导投资者的嫌疑。

　　一、媒体质疑情景

　　3月29日，公司2014年一季度净利分析为亏损4500万元～6500万元，这一数据较2个月前公开的猜测 数据相差庞大。1月27日，公司《上市公告书》预告一季度净利润变动区间为2331.6万元至3497.4万元之间。媒体质疑《上市公告书》中对2014年第一季度业绩的猜测 存在不合情理。

　　二、对该项质疑的核查情景

　　（一）《招股解释书》关于公司经营业绩风险的披露情景

　　由于生猪价格的震荡对公司经营业绩影响较大，公司在《招股解释书》之“重大事项提示”之“风险原因”中披露了“生猪价格震荡的风险”、“公司未来业绩下行的风险”，披露了“如果生猪市场价格涌现大幅下滑，将会对公司造成重大不利影响。”以及“若生猪销售价格涌现大幅下行或上涨幅度低于成本上涨幅度，或者公司生猪出栏规模增加 幅度低于价格下行幅度，则本公司存在未来业绩大幅下行或难以保持 不断增长的风险。”

　　（二）《上市公告书》中对于一季度业绩的分析，是否存在误导投资者的情况

　　1、《上市公告书》中的对一季度业绩的分析情景和公司的实际经营情景

　　2014年1月27日披露的《上市公告书》中“公司分析2014年1～3月发行人的营业收入较2013年同期变动幅度增长30%以上；净利润较2013年同期变动幅度在-20%～20%，净利润变动区间为2，331.60万元至3，497.40万元之间。”

　　2014年3月29日牧原股份发布的《2014年第一季度业绩预告修正公告》，牧原股份修正后回属于上市公司股东的净利润分析亏损：4，500万元～6，500万元。

　　牧原股份在2014年4月15日披露了《2014年第一季度报告》，牧原股份2014年1季度实现净利润-5，572.03万元。

　　公司一季度共实现销售生猪36.68万头，较分析的生猪销售数量35万头多出1.68万头，较2013年同期出栏量（19.01万头）增加 17.67万头，增幅为92.95%；营业收入本期较上年同期增长了49.91%；回属于上市公司股东的净利润本期亏损5，572.03万元，较上年同期纯利2，914.50万元大幅归落。

　　公司一季度在生猪出栏量大幅增加 的情景下，营业收入虽然也大幅增加 了，但其增长幅度远低于生猪出栏量的增长幅度，同时，净利润却大幅下滑，导致上述现象的主要因素为生猪市场价格的大幅下行所致。

　　2、《上市公告书》中对2014年一季度业绩猜测 的情景

　　《上市公告书》中对一季度业绩做出分析的基础是：截至2014年1月25日，公司对当月已销售每头生猪的平均纯利水平的估算，以及根据生产计划对一季度生猪出栏量的分析。公司基于当时市场研究观点对猪价较为乐观的预期，认为以截止2014年1月25日当月的生猪销售头均纯利水平为基础，对2014年1季度业绩作出的分析是合理的。

　　同时，公司在《上市公告书》的“三、公司2014年度一季度经营业绩猜测 ”中对一季度业绩进行分析后，明确阐述：“上述业绩变动的猜测 ，只是公司的初步猜测 。若实际经营情景与公司初步猜测 发生较大变化，公司将根据实际情景及时进行披露，请广大投资者慎重决策，注意投资风险”，公司已对相关情景进行了风险提示。

　　当时，公司收集了2013年12月至2014年1月25日，行业内的上市公司、专业研究机构、行业专家对猪价研判的观点，大多观点对2014年一季度以及全年猪价表示乐观。

　　公司根据当时的情景及对未来猪价走势的初步判定 做出的分析是有充分依据的，不存在误导投资者的情况。

　　3、1月25日后，猪价的走势及对公司2014年一季经营业绩的影响