广东台城制药股份有限公司（简称“台城制药”）6月6日在证监会官网发布首发招股书，8月17日补充预披露，拟发行2500万股，发行后总股本上升为1亿股。

　　这个几乎百分之百的家族企业，在冲刺IPO阶段多次暴露各种问题，包括其生产的药品曾多次 涌现不合格、因药物废渣问题遭来 当地市民举报、富二代突击入股等。

　　此外，时代周报记者调查发觉，台城制药在历次增资过程中频繁以债权形式出资，且存在债权出资程序违反相关规定的嫌疑。而突击入股的两名股东中，除富二代年轻股东身兼多职遭外界质疑外，记者发觉另外一名股东疑似与台城制药存在关联关系。

　　产品屡现不合格

　　药品涌现不合格是制药公司在IPO过程中的大忌之一，而台城制药偏偏犯了此忌。公布资料显示，无论是台城制药自身还是其成立之初便收购的台山市台城制药厂（简称“台城制药厂”）都涌现过药品不合格的情景。

　　在1998年第四季度全国药品抽验结果中，台城制药厂生产的维生素C片（0.1g）因假冒而被国家药监局撤销批准文号。时隔两年后，在全国2000年第一季度药品抽验中，台城制药厂因生产的盐酸雷尼替丁胶囊被验出假冒而再次被撤销批准文号。

　　台城制药也不例外，在2002年5月正式成立后，多次 涌现产品不合格的现象。

　　根据国家食品药品监督治理 局官网公告，在2003年第一季度劣药及其生产企业名单中，台城制药生产的的布洛芬片（0.1g）在海南瑞康药业有限公司被检出溶出度不合格。

　　在广西贺州市2004年1-11月抽检不合格药品名单中，台城制药生产的盐酸乙胺丁醇片（0.25g）在贺州市鹅塘卫生院被检出不合格。

　　在2008年第2季度湖北省药品质量公告药品不合格名单（三）中，台城制药再次名列黑榜，其生产的红霉素肠溶片（0.125g）被检出不合格。

　　此外，台城制药自称公司的“三废”排放来 达了环保规定的标准，从未受过环保部门的行政处罚，并通过了环保主管部门的核查。但事实上，台城制药曾因废渣问题被村民举报，该举报后经台山市环保局调查确认为“环境污染”。

　　2011年9月14日，由台山市人民政府主办的台山市政府服务热线涌现一则针对台城制药的网上投诉―“制药厂将废渣倒在山边，发出臭味影响村民”，举报人为雷先生。

　　雷先生反映：“台城制药厂将大量废渣倒在大江镇河木村委会大岭村牛山山边，发出难闻的臭味，影响村民的身体健康。请有关部门尽快处理。”

　　对此，台山市环保局归应：“现场调查该地方确存在雷先生反映的废渣，生猪价格，存放数量较多，气味浓恶臭难闻，据村委会（河木）书记反映是台城化学制药厂的废渣，有私人老板承包此地方私设场地堆放，面积大有六个硬底化池和对面大面积沼泽地堆放，造成废渣、废水的环境污染。”

　　债权出资比例高

　　目前，台城制药的注册资本是7500万元，而其在历次增资过程中以债权形式出资的资金额累计达4136.16万元，占总注册资本的比例高达55.15%，占台城制药整体变更为股份有限公司之前总注册资本6800万元的60.83%。

　　据《股权出资登记治理 办法》规定，全体股东以股权作价出资金额和其他非货币财产作价出资金额之和不得高于被投资公司注册资本的70%。虽然台城制药没有违反此规定，但从其债权出资占注册资本的比例可以看出其出资形式的不平常。

　　台城制药的前身是台山市台城制药有限公司（简称“台城有限”），成立于2002年5月，当时的注册资本是380万元。而后至今的10年时间里，除去2009年6月进行股份改制外，台城制药分别于2002年12月、2004年10月、2006年12月和2010年5月共进行过4次增资，除第一次和最后一次增资都以货币形式出资外，中间两次增资都存在以债权形式出资的情景。

　　2004年10月，主要股东许为高、许丹青、许松青、许丽芳和许恒青对台城制药进行增资，注册资本从1000万元增加 来 5000万元，其中的2336.16万元为债权出资，而债权的形成来自此前许为高把自己于2002年4月拍卖得来的台城制药厂破产资产按转让原价339.8万元转让给台城有限，以及截至2004年5月，台城有限为获得国家药品GMP认证而进行改造期间向许为高和许丹青的累计借款为2046.9万元。

　　对债权出资的合法性，台城制药认为“本次增资时适用的《公司法》（2004年修订）第二十四条的规定，股东可以用货币出资，也可以用实物、工业产权、非专利技术、土地使用权作价出资，但并没有对债权出资作出明确规定”。