随着豆类市场的连续上涨，政府这只看得见的”手”再次祭出调控大棒，7月24日，国家发改委价格司召集益海嘉里、中粮集团两大行业巨头谈话，意欲平稳价格。8月13日，发改委价格司请求，“从8月15日开始，益海嘉里、中粮集团、鲁花等5家企业，每周周三中午之前要将各自企业的小包装食用油产品的出厂价、批发价和零售价报送来 国家发改委。”虽然没有直接限制涨价，但是政府平稳价格的意图非常显然。

　　无独有偶，在9月9日据统计局公开的数据显示，2012年8月份，全国居民消费价格总水平同比上涨2.0%。其中食品价格上涨3.4%，非食品价格上涨1.4%；消费品价格上涨2.1%，服务项目价格上涨2.0%。1-8月平均，全国居民消费价格总水平比去年同期上涨2.9%。其中CPI指数再次归来 2%之上，显示物价上涨压力仍旧 很大。

　　更值得注意的是，和政府约谈以及定期报价等手段相比，抛储这一手段应该越发引起市场关注，这将阶段性的改变豆类油脂的供需格局；由于国储仍有相当数量的大豆和油脂，且最近显然加快了大豆单月抛储频率，在约谈等手段无法来 达应有的成效时，抛储油脂可能成为市场上涨的重大压力。

　　五、南美题材将成为下半年最重要转折点

　　进入9月份之后，目前的第二和第三大主产国巴西阿根廷将进入大豆播种期，由于今年大豆价格的拉涨，南美种植主动性有较大提高，另外换一个角度来讲，即使今年南美两国种植面积不大幅增加 ，由于去年遭受大旱，今年只要恢复来 往年常态的单产，南美产量都将有极大提高。

　　目前来看，未来的南美新豆种植可谓天时、地利、人和三者皆有。天气方面，拉尼娜向厄尔尼诺逐步转变，这将给南美带来充沛的降水。因为是转变的初年，厄尔尼诺作用有限，这样涌现极端天气的可能性较小，相宜南美大豆的种植以及后期的生长。另一方面，本年度大豆价格居高不下，种植户收益普遍较好，存在扩种的主动性。据美国农业部初步分析，未来巴西大豆的产量将接近8200万吨的历史高位。阿根廷也将恢复来 5500万吨以上的常态水平。南美的扩种，将在很大程度上补偿 供给的不足，也将给国际大豆市场价格带来较强的压力。

　　六、市场资金面已现有转向迹象

　　资金和题材，一直是发动行情的两大主要推手，任何牛市的来临，都离不开这两个必要条件，如下图所示，从今年年初开始，美豆总持仓和基金净多持仓一直保持 快速增长态势，这和今年初开始的牛市行情也保持 高度吻合，充分解释了牛市中资金的重要性，但从下图中可以显然看出，总持仓和基金净多在最近两个月已经出现 疲态，没有连续 加仓的意愿，后期随着基本面的逐步转换，资金的大量撤退将不可避免的对期价产生压力。

　　大连盘面目前资金状况和美豆类似，大量资金云集在豆类特别是受调控最少的豆粕品种上，但是进入八月底九月初，资金动向显然，以豆粕为例，一是持仓量开始减少，显示多头行情可能告一段落，另外值得反常 关注的是，虽然前期在豆粕上做多的几大主力席位仍旧 在1301合约上保持 着巨量多头，但是其在1305合约上已经翻空且配有巨量空单，一旦南美题材对其予以配合，其在1301合约上积极离场且在1305合约上加空有望对盘面产生双倍卖压，给多头行情造成毁灭性打击。

　　七、总结和展望

　　由于基本面开始转换，前期追多的市场力量已经开始逐步淡化，这一方面体现在美豆总持仓以及基金净多持仓停滞不前甚至小幅减少上，另一方面则体现在国内前期追涨豆粕的主力开始在远月合约部署巨量空单；从美豆技术面上来看，今年以来的第二波上涨基本上可以看做是头肩底形状的上半部分，目前期价已经运行至目标位邻近，后期一旦在高位开始滞涨且基本面发生变化，盘面将有可能形成年内最大规模的归落。

　　操作上来讲，在盘面上行方向仍没有被破坏之前，追空保持 慎重，但需密切注意三个方面的变化：一是南美的播种情景在9月12日之后能否对盘面产生主要影响；二是国际做多资金是否有大幅撤退的迹象，同样国内市场的主力多翻空也值得注意；三是技术面有无头部迹象或者有较为显然的归落迹象；一旦这三个条件有开始相互配合的迹象，则可连续尝试放空豆类油脂。