导语：
近期大豆出现 反弹走势，丰产压力对市场的影响力依旧庞大，同时宏观面的一些不确定性也对资金面形成制约，市场多空双方对大豆后期走势信心不足，弱势行情近期难以改观。国内大豆走势相对较强，前期走势强劲的豆粕高位盘整，豆油在7000元一线构筑阶段性底部，而大豆走势相对稳健，从八月份开始一直运行于缓慢上行通道之中。目前北半球大豆即将收割上市，丰产压力连续 作用于盘面，就整体格局来说，豆类中长期走势难言乐观，但是短期行情仍出现 波动偏强态势，前期的“粕强油弱”或有所改观。W6H中国养猪网-立足饲料，服务畜牧
宏观环境扑朔迷离 对期货市场影响有限W6H中国养猪网-立足饲料，服务畜牧
美联储在9月份货币会议上意外宣布坚持每月850亿美元的债券购买计划不变，的确给市场带来了不小的波动。但同时美国圣路易斯联储主席布拉德却透出口风，表示美联储可能在未来会议上做出开始放缓债券购买步伐的决定，此言再次震动所有投资者。美联储主席伯南克还强调，美联储退出量化宽松并不存在固定的时间表。从美方官员的表态中可以看出，后期美国的货币政策迷雾重重，但是有一点可以肯定 ，那就是逐步缓慢退出目前的宽松货币政策将是未来不可逆转的方向。W6H中国养猪网-立足饲料，服务畜牧
国内大豆月度进口量W6H中国养猪网-立足饲料，服务畜牧
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资料来源：民生期货W6H中国养猪网-立足饲料，服务畜牧
中国经济在稳增长、调结构、促改革的创新政策的引领下涌现了主动变化，政府在宏观政策方面推出的一系列“组合拳”正在发挥功效，工业增速持续第二个月显然反弹，投资、消费、出口“三驾马车”半年来首度全线小幅归升。从制造业摘 购经理指数(PMI)看，9月官方PMI为51.1%，环比连续 归升，为近16个月以来最高，意味着大家对制造业后期走势乐观，这也是PMI指数持续11个月站在50%的经济发展临界点之上。9月汇丰中国制造业摘 购经理人指数(PMI)初值为51.2，高于8月份的终值50.1，这已经是汇丰PMI持续第二个月处于荣枯线上方，且创下了6个月来新高，掩饰中国经济连续 归暖。近期宏观数据全面飘红是对中国经济企稳的再确认，特别是三季度GDP再次归升至7.8%。随着稳增长措施不断发挥效力拉动内需，分析当前的复苏将在未来不断，全年经济增速可能仍保持 在7.5%以上。W6H中国养猪网-立足饲料，服务畜牧
美豆供应充裕 弱势难改W6H中国养猪网-立足饲料，服务畜牧
美国农业部9月供需报告显示，美国2013/2014年度大豆产量预估为31.49亿蒲式耳，低于8月所预估的32.55亿蒲式耳，但高于2012/2013年度美国大豆产量所预估的30.15亿蒲式耳。从整体看，美豆供应量和库存仍高于2012/2013年度水平。W6H中国养猪网-立足饲料，服务畜牧
目前美豆收割已经开始，截止来 9月22日当周，美豆收割率为3%，去年同期为21%，五年均值为9%。本年度大豆收割率较5年均值延迟一周左右的时间，但目前来看并没有早霜风险，天气炒作基本完结。天气炒作过后，美豆主要焦点转向新作供应压力和销售进度。按照目前的收割进度，美豆将在11月初大量上市，将对美豆现货价格及美豆基差造成较大影响，从而压制CBOT豆价。按照历年来的情景，新收割的大豆一样 将在11月至次年3月大量装船，从历史数据来看，美豆一样 是从11月初开始大量装船运往中国，在11月下旬开始大量来 港。W6H中国养猪网-立足饲料，服务畜牧
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猪粮比坚持高位 刺激豆粕需求W6H中国养猪网-立足饲料，服务畜牧
据国家农业部消息，截至9月23日，我国大豆已收成 1640万亩，完成16.2%，收割进度同比上升1.8%。9月份以来，国内畜禽养殖饲料需求连续 好转给豆粕市场带来较强支撑，养殖利润改善刺激生猪存栏率保持 在较高水平。农业部9月中旬发布的2013年8月份4000个观测点生猪存栏信息显示，截止来 8月底，全国生猪存栏量为46160万头，较上月增加 412万头，这是持续第六个月涌现增长。1—9月生猪总存栏和能繁母猪存栏量依然坚持在较高水平。截至9月25日，全国猪粮比价已经攀升至7个月来的高位，至6.61：1。目前生猪价格在16.13元/公斤，处于高位。总体来看，四季度是猪肉消费旺季，后期猪肉价格还有上涨可能。饲养收益不断向好，刺激饲养户加大投栏量，从而带动饲料消费。另外，今年棉粕、菜粕等杂粕货紧价高，一些饲料企业增加 豆粕用量替代杂粕也进一步刺激豆粕消费量显然增加 。部分地区菜粕价格在3200—3300元/吨，甚至更高，因此个别饲料厂开始修改饲料配方，用豆粕来部分替代菜粕，这便支持了豆粕市场。W6H中国养猪网-立足饲料，服务畜牧
国内大豆港口库存W6H中国养猪网-立足饲料，服务畜牧
