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　　资料来源：民生期货W6H中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　油粕比偏离常态值 价值归来支撑豆油价格W6H中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　9月份以来，我国进口大豆来 港量显然减少，良好的压榨利润刺激油厂坚持较高的开工率，进口大豆库存连续 下行。截至9月30日，国内进口大豆库存下行来 564万吨，较前一周的584万吨下行3.4%，较去年同期的593万吨下行4.9%。由于10月份大豆来 港量仍旧 不多，分析月底进口大豆库存将降来 500万吨。国内库存下行导致部分油厂因原料不足而停机，短期豆粕供应偏紧，现货价格表现坚挺，全国豆粕销售均价已从8月底的4300元/吨左右涨至目前的4400元/吨左右。同时豆油价格也在今年持续归落的弱势方向中慢慢 涌现企稳的曙光，主力合约1401在7000点涌现了双底形状，从盘面走势我们可以这样了解：属于超跌反弹;亦或属于需求好转。因为按照照样，常态的油粕比在2.2—2.4之间，而近期油粕比已经显然低于该区间，在1.8—1.9之间徘徊，随着后期行情的演变，豆油价格有望涌现超跌反弹。同时期现货价格涌现倒挂，以及冬季本来就是豆油消费旺季的缘故，料豆油后期价格出现 偏强波动额概率较大。W6H中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　国内1401合约油粕比W6H中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

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　　因现货压榨利润丰厚，油厂开工主动性显然归升，开工率归升至54%，为近两年以来最高值，大豆入榨量每周约为110万吨。从现货压榨利润来看，由于近期国内豆粕现货价格大幅上涨，而现货进口大豆价格涨幅有限，导致现货豆压榨纯利较好，目前进口大豆江苏地区纯利417.25元/吨，广东地区纯利574元/吨，国产大豆现货压榨纯利182.5元/吨，为近年高纯利区间。W6H中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　去库存化速度加快 大豆、豆粕延续上行态势W6H中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　由于近期豆粕需求旺盛、豆油企稳反弹，大豆下游需求的强劲支撑价格稳步攀升。截至9月30日，国内进口大豆库存下行来 564万吨，较前一周的584万吨下行3.4%，较去年同期的593万吨下行4.9%。由于10月份大豆来 港量仍旧 不多，分析月底进口大豆库存将降来 500万吨。大豆港口去库存化速度的加快，不仅使得期货市场出现 缓慢攀升的势头，同时阶段性的供求偏紧格局也使得大豆现货价格易涨难跌，即使考虑国储近期每周50万吨的抛储，也仅能解决东北和内蒙古的“缺豆”状况，东南沿海仍旧 陷于“无豆可榨”的紧俏局面。W6H中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　后市猜测 W6H中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　随着油脂类的探底归升，豆粕、大豆也将连续 坚持升势。W6H中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　豆油1405：7000以上单边做多，第一目标位7500.第二目标位7900W6H中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　棕榈油1405：6000以上单边做多，第一目标位6500，第二目标位7000W6H中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　豆粕1405：3250以上单边做多，第一目标位3400，第二目标位3450W6H中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　大豆1405：4550以上单边做多，第一目标位4650，第二目标位4750W6H中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　套利：近期多棕榈1405，空豆油1405，现价差-1094，目标-1000W6H中国养猪网-立足饲料，服务畜牧