由上面的涨幅对比，我们可以探究国内豆类价格的上涨是基于国际大豆减产与库存下行大环境之下的必然反应。由于国内80%以上的大豆摘 取来自国际市场，同时正值国内豆粕市场进入7、8月份消费旺季，所以国际市场上豆类供需面的突然逆转导致国内豆粕价格敏锐 性要远大于大豆的反应力度。

　　五、国内豆粕需求仍旧 坚挺、短期暂没有下跌空间     

　　截止8月末沿海油厂豆粕成交价已经在来 达4500元/吨，向来较低价格的黑龙江地区也已经达来 4000元/吨位置，总体豆粕价格较6月份以来已经上涨 1000元/吨有余，并且愈演愈烈。目前黑龙江产区大豆收购价格走强，但收购市场较清淡，呈有价无市状态。

　　目前国内主要港口大豆库存在626万吨左右。未来几月大豆来 港量较少，豆粕库存压力，国内豆粕生产成本连续 抬高，在食用油价格受来 国家宏观调控政策约束的情景下，油厂对豆粕提价愿望比较强烈。同时生猪存栏仍旧 在较高水平的情景下，临时没有时间调整存栏数量的间隙期内、豆粕价格需求临时延续旺盛，仅依靠外盘惯性涨势，国内豆粕即稳步上行，这对油脂厂提供较大的纯利空间。油厂对国庆前的豆粕走势持乐观态度，国内豆粕后市仍旧 会有不错的表现。

　　六、后市豆粕走势展望及交易策略建议

　　自2011年下半年至现在近一年的时间，养殖业利润一直受来 两个方面的制约，一个是饲料成本高企，另一个则是猪肉价格的归落。在2011年国内玉米近半年的长周期行情导致猪价来 达历史高位，在国际政策打压与宏观经济疲弱的双重挈 累下猪肉价格涌现下跌调整，但是玉米仍旧 处于高位，进入2012年玉米在振荡一段时间后企稳于历史高位，在第三季度涌现美国高温洪涝天气，虽然对大豆与玉米均产生了利多影响，但是国内玉米供需中进口比重远小于大豆，同时正值豆粕消费高峰期，豆粕价格便借助天时、地利进入一轮大涨行情。

　　由于养殖两大原材料玉米与豆粕交替上涨导致生猪成本迅速归升，虽然生猪价格在2011年下半年和2012年上半年涌现一定的下跌，但是考虑来 豆粕成本的高涨不下，在2012年第三季度与第四季度分析成本传递会导致生猪价格迅速归升。豆粕在生猪价格归升的支撑下延续高位整固运行。

　　上面局面涌现要依托 一个前提即国内经济能稳固或不会更差，一旦国内经济受来 冲击以至于疲弱延续至下一年，生猪消费不能跟上价格的涨势，豆粕价格的虚高会反过来造成需求迅速下滑，从而豆粕价格成为无本之末，此时应谨防豆粕涌现暴跌。

　　建议油脂厂以快速市价销售豆粕，同时逐步在期货市场上做卖保以防价格涌现暴跌，饲料企业遵守随用随买，快速销售，低库存运行原则。

　　招金期货

欢迎发表评论

分享来 :

> 相关专题：