生意社09月24日讯

　　在价格调控的强盛压力下，压榨企业通过挺粕完成利润。

　　豆粕期货怎么涨上去的，还要怎么跌归回吗？

　　从今年6月起，大连商品交易所(微博)的豆粕期货主力合约1301开始了一轮尤其迅速的单边涨势，价格已从6月1日的3109元/吨，上涨至9月4日的4366元/吨，涨幅逾三成。但从9月17日开始，豆粕期货持续两日重挫，18日单日暴跌逾4%，收于4002元/吨，19日主力合约1301报4040元/吨。

　　三个月以来，豆粕一直是多空双方青睐的焦点品种。数据显示，今年5月4日，豆粕1301合约持仓量来 达237.3万手，创出历史纪录，8月21日，持仓量来 达256.9万手，再创历史新高。

　　相伴 持仓量的放大，豆粕主力1301合约成交量不断增长。大连商品交易所的数据显示，7月12日，豆粕1301主力合约创四年来最高，日成交量达736.3万手。

　　豆粕期货持续三个月的暴涨导致了下游养殖企业怨声载道，发改委的约谈则引发了有人炒作的疑惑。

　　但业内空前一致地看多声，也使得这次豆粕的牛市有别于过去对绿豆、大蒜的短期炒作。然而，最近两日的暴跌行情难以捉摸，这是利多出尽，还是牛市中的短暂休息 ，或是仅仅是又一轮的资金博弈？

　　豆粕牛市

　　豆粕是大豆压榨豆油后的一种副产品，由于富含丰富的蛋白质，主要应用在饲养生猪、家禽等原材料上，饲料消耗占来 每年中国豆粕需求部分的90%以上，2011年饲料消费豆粕4550.7万吨，消费量以每年10%的速度增长。

　　豆粕的价格除受宏观经济原因的影响外，还存在诸多影响原因，包括大豆的产量、豆油价格、豆粕库存等均会对豆粕价格产生影响。同时，榨油厂的压榨利润还会间接影响豆粕的供应量。

　　国内现货、期货市场的豆粕价格主要取决于进口大豆的价格。自去年年底豆类价格见底后，今年初开始豆类价格相继走高，国际市场豆粕价格领涨、大豆跟涨，国内市场是豆粕价格跟随国际盘上涨，国产大豆价格处于跟风地位，涨幅较小。

　　国际市场大豆价格的走高，主要源于南美豆减产、美国大旱、需求旺盛。

　　作为全球大豆主要产区的美国，正遭遇50年来不遇的洪涝。今年6月以来，有近三分之二的农作物种植地区严重洪涝，受灾程度堪比上世纪50年代。

　　美国农业部(USDA)9月11日发布的月度报告数据显示，美国大豆产量预估7168.5万吨，低于8月预估7326.3万吨，已持续三月下调产量预估。

　　据美国农业部发布的最新作物周报显示，美国大豆收割工作完成了10%，比一周前提高了6%，收割工作进展顺利。

　　美国豆粕主力合约1301价格从6月1日359.92美元/吨，一路走高。9月4日，美豆粕1301收于527.9美元/吨，来 达近一年来历史最高点，涨幅超30%。

　　国内6月1日豆粕主力1301价格也跟着美盘的暴涨一路上冲。

　　“美国洪涝天气导致的减产是此番豆粕涨价的关键因素。大豆的主要供给国产出不足导致全球的供应失衡，这是最基本的供需关系在起作用。”东证期货公司总经理党剑告诉财新记者。

　　银河期货副总裁李军表示，“除了美国洪涝导致的大豆减产，还有中国农产品自身的夺 地问题，农产品种植面积连续在缩小，一旦天气不好，价格就把持在人家手中。”

　　中国是全球最大大豆进口国，2011年产量1500万吨，进口5246万吨，从美国进口2235万吨，约占进口总额40%。

　　上述估量 师还告诉财新记者，“目前，中国农产品的价格普遍偏低，中国处于后工业时代，农产品的价格上涨跟发达国家的历程是一样的，这种农业补涨现象十分常态。”

　　由于年内南北半球的普遍减产，国际市场大豆供应严重紧缺，为应付旺盛的需求，大豆价格在南美新豆上市前将居高不下，中国的大豆进口成本也是水涨船高，相应的豆粕价格必然坚持高企。

　　此外数据显示，今年生猪的存栏量处于历史高位，6月全国生猪存栏量46213.24万头，同比增长3.6%。豆粕作为禽类和猪饲料中的重要蛋白质来源，饲料需求的增加 亦带动豆粕消费的高速增长，且豆粕在蛋白质含量和适口性方面，相对其他粕类具有显然优势，受替代产品的冲击相对有限。

　　挺粕主力

　　在豆粕价格连续攀升的种种原因中，除了天气、供需等原因，还有一个重要的中国原因，就是压榨企业渴望 在豆粕期货上开释价格压力。

　　油脂作为关系国计民生的重要商品，长期被划定在国家调控政策的重点监控范畴之内，大部分压榨企业不敢随意涨价。