从今起北美降雨频率的增加 也可以感受的厄尔尼诺现象的来 来。本周初期西部和西北部有少量阵雨和雷阵雨，雨量为3-10毫米。气候29-36摄氏度。然而本周中期，美国中西部仍以洪涝高温为主，东部地区将有部分将于。本周晚期受Isaac飓风的影响，中西部可能涌现一定范畴的降雨，这还要看飓风最终的挪动趋势。

　　过去一周零星降雨以及气候下行令大豆结荚期生长状况有所改善，特别是降雨量最大的伊利诺斯州和印第安纳州，这有望改善单产潜能。

　　2、9月供需报告再次大幅调整可能较小

　　图2-4：美国农业部月度产量预估走势图

　　资料来源：USDA、北京中期期货研究院整理

　　上图是美国农业部在过去12个年份中每月公开的大豆产量情景。从其中可以看来 ，预估产量变化的情景基本集中6月-10月期间，其中如果当年度涌现减产，一样 预估产量的低点在8月份的报告中，之后预估产量向上调整的可能性较大。面对今年的情景，8月份的报告相对7月份已经大幅调低了美豆产量，分析9月份再大幅下调的可能不大。同时根据pro farmer的调查结果来看，美豆今年的产量在7070万吨左右，较八月份下行250万吨左右，这已经引起了市场的上涨，利多在一定程度上得以消化。届时即使9月份调低产量，也未必会对市场产生影响。

　　每年进入9、10月份，在新豆逐步 上市之际市场一样 会进行阶段性的调整。因为前期市场影响原因随着大豆的收成 逐步 得来 落实，各种传闻的真伪，通过最终的收成 情景得来 验证。加之前期的上涨在一定程度上出尽了利多原因对市场的影响，随着各原因的影响力逐步 减退，市场在收成 期间或将涌现一定的调整，但是国际大豆市场供需矛盾在短期内将难以化解，不宜过分看空。

　　三、价格大跌为时过早

　　1、进口价格居高不下

　　图3-1：利用芝加哥期货盘面价运算 的美豆现货来 港价走势图

　　资料来源：北京中期期货研究院整理

　　图3-2：北方港口大豆销售价格走势图

　　资料来源：北京中期期货研究院整理

　　由于国际大豆市场价格的一路走高，国内进口大豆的来 港价格也水涨船高。利用芝加哥期货盘面价格运算 的美豆现货达来 我国港口的价格已经超过5400元/吨，南美大豆的来 港价也接近该价格水平。国内市场北方港口的大豆分销价格也普遍超过5000元/吨，近期来 港的大豆由于进口和来 港之间存在的时差，价格相对分销价低约200元/吨。进口价格的上涨直接导致国内大豆市场价格的走高。由于我国大豆对外依存度价高，国产大豆已经无法满足市场需求，国际大豆市场的价格就对国内起来 了决定性的作用。展望未来一段时间，在美豆产量不断下调的情景下，生猪价格，国际大豆市场的供应紧张将难以在短时间内化解，这也决定了国内豆价在未来一段时间会处于较长期的居高难下的境地。

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