虽然最近几年我国对国际大豆的依存度仍在提高，但今年由于大豆进口成本连续走高，我们大豆进口量有所减少。按照8月31日CBOT收盘折算，1月船期美国大豆来 我国的理论来 港成本处于5558元/吨，较7月底上涨306元/吨；3-5月阿根廷、巴西大豆平均理论来 港成本在5068元/吨，较7月底上涨395元/吨。而通过美盘折算过来的进口毛豆油来 港成本处于10062元/吨，进口豆粕成本处于4621元/吨，均高于国内港口地区现货价格。

　　相应的，根据金石期货跟踪数据显示，截至8月底，我国8-11月进口大豆仅点价完成1970万吨（粮油信息中心8月公开数据为1930万），而去年同期是2357万吨。虽然目前全球经济环境并不良好，但我国平均每月压榨仍要处于480-510万吨之间，也就是说，11月之前我国基本是用多少大豆便买多少大豆，没有余外 库存产生，而如果在这期间，一旦豆油或豆粕需求转好，加之我国11-2月间要连续 进口大豆使用，就必然需要加量购买美豆，这也便形成了潜在利多。

　　由于过去几个月国内进口大豆数量有所缩减，随着大豆压榨的消耗，我国大豆的库存有所降低，而因为临近双节和学生开学，以及生猪较为刚性的饲料消费，国内港口地区的豆油、棕榈油、豆粕的库存数据也未有显然增幅。

　　金石期货据统计数据显示，截至8月底，我国港口地区可供生产大豆514.88万吨，较7月底减少22.83万，更较去年同期减少106.72万吨；而豆油为104.21万吨，虽然较去年同期仍增加 6.61万吨，但较7月底已经减少2.61万吨；而豆粕库存为89.32万吨，较7月底略增4.04万，而同比也仅略增加 1.36万吨；不过未执行合同处于188.24万，较7月底增加 5.3万吨，但仍比去年同期减少86.16万吨。此外，港口地区棕榈油库存为67.75万吨，较去年同期增加 10.65万吨，但较7月底减少7.25万吨。

　　数据显示，国内大豆、油粕库存压力并不大，豆粕未执行合同数量降低显然，仅解释饲料企业及贸易商对于高价格未有过多备货和储备 ，而是往年需求方的备货库存一直转嫁在大豆压榨厂中，也正因如此，才有高价格豆粕现货仍有平稳成交的涌现，这也便有利的支持了豆粕现货价格。

　　此外，虽然常有言论显示我国豆粕供应压力过大，但从豆粕等出口数据上看，我国7月份豆粕出口量为18.1955万吨，同比增长93.67%,其中，出口日本的豆粕数量在11.274万吨，同比增长72.96%,并且在8-10月仍有一定数量的豆粕准备出口。

　　以往日 本，包括中国等国家大多从印度进口豆粕，但自从伊朗受来 欧美打压后，印度豆粕更受来 伊朗、巴基斯坦等国家青睐，从而导致印度豆粕供应减少，出口厂商惜售心理增强，于是迫使巴基斯坦、日本等国家开始从我国进口豆粕。同时，我国豆粕较巴西等国家豆粕价格低，此外，又在海运距离上占有优势，于是我国的豆粕库存实质并未压力。

　　三，国内外大豆种植成本提高支撑底部

　　由于近几年地租与人工等费用的连续上涨，我国东北地区大豆、玉米等种植成本连续 提高。

　　根据6月中旬金石期货的实地调研数据显示，播种一亩地大豆需要7斤种子，播种玉米需要6斤种子；而化肥底肥一亩地玉米需要50-60斤复合肥，大豆需要40斤左右复合肥；中间大豆喷药2次，每次20元/亩；玉米追肥1次，每亩50斤；收割玉米一亩地80元，大豆一亩地20元。今年人工较去年同期上涨有限，但种子上涨显然，特别被夺 种的玉米，种子涨幅来 达40%左右，而由于春旱因素，给定施肥、施药增加 ，化肥也上涨近16%,而燃料消费也上涨5%左右，加上地租上涨10%左右的幅度。综合衡量，黑龙江地区大豆种植成本约为523元/亩，按照常态单产133公斤/亩折算，大豆成本为3932元/吨，这较去年提高约60元/吨。

　　而不单中国大豆种植成本有所提高，美国大豆种植成本今年也有所上升。数据显示，保守据统计为421.1美元/英亩，这较去年提高了12.25美元/英亩。但今年旱灾不断，部分药剂、浇灌均增加 了成本，并且部分补贴取消，最终促使种植成本处于460-480美元/英亩。

　　按照美国8月农业部供需报告的36.1蒲式耳/英亩折算，种植成本为1266美分/蒲，而按照灾后浇灌、施药、施肥等成本折算在1302美分/蒲，而若按照市场普遍预期的34.8蒲式耳/英亩，折算成本约为1350美分/蒲。