Wind数据显示，2024年5月起，猪价开启一轮强势反弹，于2024年8月底最高涨至27.77元/公斤，随后猪价震荡回调，相比2023年整体依旧维持高位运行...
在新一轮猪周期下，养猪淘汰赛愈演愈烈。位于第一梯队的牧原股份、温氏股份凭借“卖猪”年度营业收入超千亿元，而尾部梯队的正虹科技、克明食品或已“无猪可卖”。
业内人士认为，资金实力强的猪企一再压低成本、增加产能，抵御风险的能力会越来越强。资金实力较弱的猪企经过几轮猪周期的洗礼，或再难增扩产能，直至被挤出市场。
大幅扭亏 首破千亿
“猪王”牧原股份（002714.SZ）1月8日晚间发布业绩预告，预计2024年归母净利润170亿元-180亿元，上年同期亏损42.63亿元。扭亏原因，系报告期内生猪出栏量、生猪销售均价较上年同期上升，且生猪养殖成本同比下降。
同样实现扭亏的还有千亿规模巨头温氏股份（300498.SZ）。根据此前公布业绩预告显示，公司2024年度预计实现营业收入超1000亿元，归母净利润约为90亿元–95亿元。
因偿债压力自请重整的ST天邦（002124.SZ）也在昨晚发布业绩预告，预计归母净利润为13.6亿元~15.6亿元，较上年同期的亏损28.83亿元大幅扭亏为盈。
不过其大幅扭亏的原因，离不开卖资回血。ST天邦表示，业绩改善的主要原因包括公司第一季度出售参股公司史记生物32.91%股权所产生的投资收益9.95亿元。此外，随着生猪价格在第二季度开始回暖，公司在预重整阶段努力维持生产经营的正常，持续的降本措施效果逐渐显现，生猪销售成本明显下降，自第二季度开始连续三个季度主营业务生猪养殖实现盈利。
此外，多家猪企也相继公布了2024年的年度销售情况。
东瑞股份（001201.SZ）日前公告称，去年公司共销售生猪87.44万头，生猪销售收入14.48亿元，商品猪销售均价18.16元/公斤，同比变动分别为40.03%、47.22%、6.06%。
大北农（002385.SZ）日前也公告，去年1—12月公司累计实现销售收入118.37亿元；公司控股及参股公司商品肥猪当月均价为15.46元/公斤。
然而，猪企业绩回暖却未在股价上有所体现。Wind数据显示，猪产业指数近一年下跌19.65%，表现远低于沪深300指数（上涨14.03%）。
梯队尾部猪企 有的已经掉队
综合13家上市猪企的生猪出栏量，2024年，正虹科技、克明食品排名倒数。
经过几轮猪周期的洗礼，部分猪企处境堪忧。根据财报，正虹科技已连续三年亏损。2024年，正虹科技生猪销量同比减少49.58%，其中11月仅出栏0.51万头生猪。外界猜测，正虹科技因资产负债率飙升，现有的资金储备量已不足以支撑其扩产。
记者向正虹科技求证，截至发稿，尚未收到回复。值得关注的是，2024年，正虹科技进行了多次融资，比如降价转让子公司正虹海原、向银行申请增加综合授信额度等。该公司给出的理由是“盘活存量资产，缓解融资压力”。
另一家生猪出栏量单月不足万头的企业是跨界养猪的克明食品。2024年5月至8月，生猪价格涨势较好，克明食品的生猪出栏量却逐月降低。
克明食品在对投资者的回复中称，上半年仔猪行情较好，公司仔猪销售量增多，导致2024年第三季度行情回暖时，公司商品猪的销售数量减少。另外，公司也在更换法系种猪过程中，目前猪场产能利用率不高。
上述上市猪企相关负责人坦言，生猪供应充足的局面没有发生改变，头部猪企的销售规模甚至还在提升。目前，行业内企业整体的负债率均偏高，在没有确定资金补充的情况下，资金储备量小的企业生存处境依然艰难。
行业淘汰速度加快
有猪企相关负责人对记者表示，当前猪周期出现了周期长度缩短、价格波动较大、产能去化缓慢等特点。前五轮猪周期通常4年一轮，而第六、第七轮猪周期则变为2年一轮，周期长度明显缩短，波动频率加快。在当下的这一轮猪周期中，规模化养殖成为趋势，散养户比例大幅下降，行业结构、模式等被重构，集团主导市场节奏，过去的市场周期策略逐渐失灵，本轮猪周期下行阶段持续时间更长。
部分散户因经受不住生猪价格下行带来的亏损压力而退出行业。业内人士认为，规模较小、资金实力较弱的中小型猪企或是下一批行业淘汰的对象。
生猪价格走势难言客观。中国农业科学院北京畜牧兽医研究所研究员朱增勇表示，2024年生猪产需基本平衡，全年生猪出栏量预计在7.1亿至7.2亿头，猪肉产能在5700万吨左右。影响2024年猪价的主要因素是生猪供给，2024年第三季度，生猪出栏量相对偏低，但从9月开始，生猪出栏量逐渐增加。从生猪生产成本来看，2024年生猪养殖显示出较好的收益得益于生猪价格反弹和成本下降，预计2025年生产成本还有下降的空间。
朱增勇进一步表示，2025年生猪出栏量预计高于2024年，预计生猪销售均价将较2024年的17.08元/公斤下降10%至20%。
不可否认的是，在增加销量和降低成本方面，第一梯队的上市猪企确实“越来越卷”。综合13家上市猪企发布的成本数据，13家猪企的养猪平均成本约在14元/公斤。温氏股份表示，2024年全年，公司肉猪养殖综合成本约为7.2元/斤，同比下降约1.2元/斤。公司初步制定的2025年肉猪（含毛猪和鲜品）的销售目标为3300万至3500万头左右，全年平均肉猪养殖综合成本奋斗目标为6.5元/斤。
牧原股份表示，2024年公司的能繁母猪数量、配种量、产能规模相比2023年均有提升。
