生猪养殖行业寒意正浓，养殖企业巨星农牧（603477.SH）难逃业绩承压困局，公司预计去年净利润同比骤降超9成。
公司今日晚间发布的公告显示，2025年，公司预计实现归属于母公司所有者的净利润2600万元-3600万元，同比减少94.99%-93.06%；扣除非经常性损益后的净利润为4600万元-5600万元，同比减少91.08%到89.14%。
去年前三季度，公司实现归母净利润1.07亿元，Q3单季度实现归母净利润为-7402万元。据此测算，预计公司Q4归母净利润为-7100万元至-8100万元，延续了Q3的业绩低迷态势。
值得注意的是，据Choice数据，此前14家机构对巨星农牧2025年归母净利润预测均值为2.78亿元，显著高于此次业绩预告的上限。
作为A股上市公司中生猪产能扩张的典范，巨星农牧出栏量近年来持续高增长。2021年-2024年，公司分别出栏生猪87.1万头、153.01万头、267.37万头和275.52万头。2025年，公司生猪销售进一步增长至458.09万头，产能增速位居行业前列。
然而，在猪周期持续低迷的背景下，量增未能对冲价跌带来的冲击。公司销售简报显示，2025年公司生猪销售均价持续走低，特别是第四季度，均价跌破12元/公斤，这也是公司Q4延续亏损、全年业绩下滑的重要因素。公司在业绩预告中坦言，报告期内公司按照经营计划稳步推进生猪出栏，并持续推动生猪养殖业务降本增效，但由于受到市场行情波动影响，生猪销售价格大幅下降，公司生猪养殖业务利润同比下降。
展望未来，面对行业困局，叠加国家生猪产能调控政策的推进，巨星农牧的出栏高增速能否延续？从去年5月份以来，相关部门出手调控生猪产能，并明确指出当前生猪产业面临产能阶段性偏高、生产和价格波动风险大等问题，要严格落实产能调控举措，合理淘汰能繁母猪，适当调减能繁母猪存栏，减少二次育肥，控制肥猪出栏体重，严控新增产能。
巨星农牧在近日表示，公司高度重视生猪产业高质量发展，并积极响应国家生猪产能调控政策，以停止新建种猪场项目、淘汰低效种猪产能等方式主动、持续落实生猪产能调控责任。
在此背景下，巨星农牧的定增项目亦开始“瘦身”。1月上旬，公司将原定增方案中计划投入的“生猪养殖产能新建项目”项下的“夹江巨星甘江种猪场建设项目”和“盐边巨星新民智慧养殖园区”两个大型项目取消，仅保留“崇州林秀公猪站建设项目”，募集资金总额上限由原计划的不超过8亿元，调整为不超过2.27亿元。
值得注意的是，公司降本增效取得一定进展。公开信息显示，2025年12月，公司生猪养殖业务的PSY为30以上、育肥料肉比约为2.5；商品肥猪完全成本为12元/斤以内。
公司今日晚间发布的公告显示，2025年，公司预计实现归属于母公司所有者的净利润2600万元-3600万元，同比减少94.99%-93.06%；扣除非经常性损益后的净利润为4600万元-5600万元，同比减少91.08%到89.14%。
去年前三季度，公司实现归母净利润1.07亿元，Q3单季度实现归母净利润为-7402万元。据此测算，预计公司Q4归母净利润为-7100万元至-8100万元，延续了Q3的业绩低迷态势。
值得注意的是，据Choice数据，此前14家机构对巨星农牧2025年归母净利润预测均值为2.78亿元，显著高于此次业绩预告的上限。
作为A股上市公司中生猪产能扩张的典范，巨星农牧出栏量近年来持续高增长。2021年-2024年，公司分别出栏生猪87.1万头、153.01万头、267.37万头和275.52万头。2025年，公司生猪销售进一步增长至458.09万头，产能增速位居行业前列。
然而，在猪周期持续低迷的背景下，量增未能对冲价跌带来的冲击。公司销售简报显示，2025年公司生猪销售均价持续走低，特别是第四季度，均价跌破12元/公斤，这也是公司Q4延续亏损、全年业绩下滑的重要因素。公司在业绩预告中坦言，报告期内公司按照经营计划稳步推进生猪出栏，并持续推动生猪养殖业务降本增效，但由于受到市场行情波动影响，生猪销售价格大幅下降，公司生猪养殖业务利润同比下降。
展望未来，面对行业困局，叠加国家生猪产能调控政策的推进，巨星农牧的出栏高增速能否延续？从去年5月份以来，相关部门出手调控生猪产能，并明确指出当前生猪产业面临产能阶段性偏高、生产和价格波动风险大等问题，要严格落实产能调控举措，合理淘汰能繁母猪，适当调减能繁母猪存栏，减少二次育肥，控制肥猪出栏体重，严控新增产能。
巨星农牧在近日表示，公司高度重视生猪产业高质量发展，并积极响应国家生猪产能调控政策，以停止新建种猪场项目、淘汰低效种猪产能等方式主动、持续落实生猪产能调控责任。
在此背景下，巨星农牧的定增项目亦开始“瘦身”。1月上旬，公司将原定增方案中计划投入的“生猪养殖产能新建项目”项下的“夹江巨星甘江种猪场建设项目”和“盐边巨星新民智慧养殖园区”两个大型项目取消，仅保留“崇州林秀公猪站建设项目”，募集资金总额上限由原计划的不超过8亿元，调整为不超过2.27亿元。
值得注意的是，公司降本增效取得一定进展。公开信息显示，2025年12月，公司生猪养殖业务的PSY为30以上、育肥料肉比约为2.5；商品肥猪完全成本为12元/斤以内。
