1月3日，年关刚过，温氏股份迫不及待披露业绩预告。预计2024年全年净利润90亿至95亿元，为五年来最佳业绩；2024年前三季度经营现金流达127.9亿，创历史新高且超过全年净利；公司2024年度预计实现营业收入超1000亿元，成为第五家营收过千亿农牧企业。
从这一业绩来看，温氏已彻底走出危机，从经营到财务全面向好，“起死回生”！
温氏股份“起死回生”
为什么用“起死回生”形容？主要还是过去几年，温氏过得太不容易。
2020年，受猪瘟打击产量下滑，温氏净利腰斩；2021年开始全行业周期下行，全年巨亏135.48亿元，2023年也亏了63.89亿元。
业绩糟糕的同时，负债却持续攀升，2019年以前，温氏股份负债不足200亿元，2021年以来，全都在五六百亿规模，当时来看，温氏前途堪忧。
股价也极为惨烈。2019年温氏股份市值曾达到2400亿元，彼时是创业板第一，此后却持续杀跌，最大回撤超60%，近年来长期在千亿附近徘徊。
好在去年4月份开始，猪价开始反转，2024年前三个季度，温氏股份分别收入218.48亿元、249.1亿元、286.62亿元，对应归母净利润-12.36亿元、25.63亿元、50.81亿元，营收、净利均在逐步好转。
单看第三季度50.81亿元的归母净利润，同比大增3097.03%，日均归母净利润超过5500万元。
对比发现，温氏股份今年第三季度的净利润同比环比均大幅增长，不仅成为其今年以来盈利最为丰厚的一个季度，也是温氏股份自2015年上市以来最赚钱的第三季度。
温氏为何能“起死回生”？
温氏股份表示，报告期内，公司销售肉猪同比增长，毛猪销售均价同比上升。报告期内，公司继续强抓基础生产管理和重大疫病防控等工作，核心生产指标持续改善，生产持续向好，同时叠加饲料原料价格下降的影响，养殖成本同比大幅下降，生猪养殖业务利润同比大幅上升，实现扭亏为盈。
温氏股份称，报告期内，销售肉鸡同比增长，毛鸡销售均价同比略降。养鸡业务生产持续保持高水平稳定，叠加饲料原料价格下降的影响，养殖成本同比下降，养鸡业务利润同比上升。
但温氏能够反转，主要还是要归功于猪周期反转。
本轮反转已基本确认。猪价已走完一轮上涨，开始维持在相对高位。
2024年5月开始猪价震荡向上，8月后有所回落。从行业盈利看，2024年2月以来，养猪行业均为盈利期。
不过，需要注意的是本轮猪周期上行较为平缓，并没有出现急涨大涨。这跟当前市场集中度较高，产能去化慢有关。
事实上，2024年6月，温氏股份在接待机构调研时，亦曾表示，长期来看，大型企业资金充足，且融资渠道丰富，待市场集中度提升至一定水平、大型企业维持一定的市场占有率后，产能去化的速度可能会变慢，市场猪周期存在被熨平的可能性。
展望未来，2025年行业持续盈利问题不大。农业农村部猪肉全产业链监测预警首席分析师朱增勇认为，2025年生猪供给比较充裕，预计全年猪价小幅低于2024年，全年看仍能保持正向收益，但收益低于2024年。
其次是出栏量创历史新高。
产销快报显示，温氏股份2024年1月-11月累计销售肉猪2714.20万头，销售收入557.85亿元，毛猪价格由年初的13.76元/公斤最高上涨至8月的20.45元/公斤。
此外，温氏当前在行业内成本控制优异。
牧原，一直有行业“成本控制王”之称。2024年12月，牧原股份在互动平台表示当前公司优秀场线的生猪养殖完全成本已降至12元/kg以下。公司接待机构调研时称希望2025年可以阶段性达到12元/kg的成本目标。
温氏股份呢？公司2024年10月肉猪养殖综合成本降至6.7元/斤左右，换算公斤是13.4元，公司初步规划2025年全年肉猪养殖综合成本目标6.5元/斤以下。
可以说已经快赶上牧原了。
原因何在？据业内人士综合温氏和牧原交流资料分析，2024年，温氏和牧原小非猪瘟防控效果有差异。如温氏表示2024年是“最近几年效果最好的一年”，但牧原却在24年上半年遭受疫病打击养殖成本上升。
此外，从二级市场来看，温氏股份性价比也大大提升：
当前，公司滚动市盈率23倍，远低于上市以来平均市盈率（53倍）。
机构也越来越看好，2024年中期，温氏股份机构持股比例达到21.71%，创公司上市以来新高！
值得关注的是，温氏股份也成为继新希望、牧原股份、海大集团和通威股份之后，第5家营收破千亿的农牧企业！
从这一业绩来看，温氏已彻底走出危机，从经营到财务全面向好，“起死回生”！
温氏股份“起死回生”
为什么用“起死回生”形容？主要还是过去几年，温氏过得太不容易。
2020年，受猪瘟打击产量下滑，温氏净利腰斩；2021年开始全行业周期下行，全年巨亏135.48亿元，2023年也亏了63.89亿元。
业绩糟糕的同时，负债却持续攀升，2019年以前，温氏股份负债不足200亿元，2021年以来，全都在五六百亿规模，当时来看，温氏前途堪忧。
股价也极为惨烈。2019年温氏股份市值曾达到2400亿元，彼时是创业板第一，此后却持续杀跌，最大回撤超60%，近年来长期在千亿附近徘徊。
好在去年4月份开始，猪价开始反转，2024年前三个季度，温氏股份分别收入218.48亿元、249.1亿元、286.62亿元，对应归母净利润-12.36亿元、25.63亿元、50.81亿元，营收、净利均在逐步好转。
单看第三季度50.81亿元的归母净利润，同比大增3097.03%，日均归母净利润超过5500万元。
对比发现，温氏股份今年第三季度的净利润同比环比均大幅增长，不仅成为其今年以来盈利最为丰厚的一个季度，也是温氏股份自2015年上市以来最赚钱的第三季度。
温氏为何能“起死回生”？
温氏股份表示，报告期内，公司销售肉猪同比增长，毛猪销售均价同比上升。报告期内，公司继续强抓基础生产管理和重大疫病防控等工作，核心生产指标持续改善，生产持续向好，同时叠加饲料原料价格下降的影响，养殖成本同比大幅下降，生猪养殖业务利润同比大幅上升，实现扭亏为盈。
温氏股份称，报告期内，销售肉鸡同比增长，毛鸡销售均价同比略降。养鸡业务生产持续保持高水平稳定，叠加饲料原料价格下降的影响，养殖成本同比下降，养鸡业务利润同比上升。
但温氏能够反转，主要还是要归功于猪周期反转。
本轮反转已基本确认。猪价已走完一轮上涨，开始维持在相对高位。
2024年5月开始猪价震荡向上，8月后有所回落。从行业盈利看，2024年2月以来，养猪行业均为盈利期。
不过，需要注意的是本轮猪周期上行较为平缓，并没有出现急涨大涨。这跟当前市场集中度较高，产能去化慢有关。
事实上，2024年6月，温氏股份在接待机构调研时，亦曾表示，长期来看，大型企业资金充足，且融资渠道丰富，待市场集中度提升至一定水平、大型企业维持一定的市场占有率后，产能去化的速度可能会变慢，市场猪周期存在被熨平的可能性。
展望未来，2025年行业持续盈利问题不大。农业农村部猪肉全产业链监测预警首席分析师朱增勇认为，2025年生猪供给比较充裕，预计全年猪价小幅低于2024年，全年看仍能保持正向收益，但收益低于2024年。
其次是出栏量创历史新高。
产销快报显示，温氏股份2024年1月-11月累计销售肉猪2714.20万头，销售收入557.85亿元，毛猪价格由年初的13.76元/公斤最高上涨至8月的20.45元/公斤。
此外，温氏当前在行业内成本控制优异。
牧原，一直有行业“成本控制王”之称。2024年12月，牧原股份在互动平台表示当前公司优秀场线的生猪养殖完全成本已降至12元/kg以下。公司接待机构调研时称希望2025年可以阶段性达到12元/kg的成本目标。
温氏股份呢？公司2024年10月肉猪养殖综合成本降至6.7元/斤左右，换算公斤是13.4元，公司初步规划2025年全年肉猪养殖综合成本目标6.5元/斤以下。
可以说已经快赶上牧原了。
原因何在？据业内人士综合温氏和牧原交流资料分析，2024年，温氏和牧原小非猪瘟防控效果有差异。如温氏表示2024年是“最近几年效果最好的一年”，但牧原却在24年上半年遭受疫病打击养殖成本上升。
此外，从二级市场来看，温氏股份性价比也大大提升：
当前，公司滚动市盈率23倍，远低于上市以来平均市盈率（53倍）。
机构也越来越看好，2024年中期，温氏股份机构持股比例达到21.71%，创公司上市以来新高！
值得关注的是，温氏股份也成为继新希望、牧原股份、海大集团和通威股份之后，第5家营收破千亿的农牧企业！
