10月母猪存栏加速去化，继续利好明年价格。肥猪存栏仍微增，11月供应压力仍较大。
综合来看，10月能繁母猪产能调减是“深亏驱动+政策约束+疫病扰动”三重力量叠加的结果。规模场在政策框架下有序调减，中小场则在亏损与疫病的夹击下加速退出，行业产能结构正在经历一轮被动但必要的重塑。
进入11月，猪价或仍显弱势，行业深亏局面难有实质性改善。冬季北方猪病防控难度持续偏大，中小场的去化压力尚未释放完毕；政策层面对于头部企业的减产亦进入年底考核期。预计11月国内能繁母猪存栏量将继续下行，且中小散户的环比降幅可能仍将高于规模场。从周期传导的角度看，当前产能去化的累积效应，将为2026年下半年生猪供应的边际收紧奠定基础，但考虑到规模场生产效率的持续提升以及整体存栏基数仍显充裕，价格拐点仍需等待产能去化在时间维度上的进一步兑现。
综合来看，10月能繁母猪产能调减是“深亏驱动+政策约束+疫病扰动”三重力量叠加的结果。规模场在政策框架下有序调减，中小场则在亏损与疫病的夹击下加速退出，行业产能结构正在经历一轮被动但必要的重塑。
进入11月，猪价或仍显弱势，行业深亏局面难有实质性改善。冬季北方猪病防控难度持续偏大，中小场的去化压力尚未释放完毕；政策层面对于头部企业的减产亦进入年底考核期。预计11月国内能繁母猪存栏量将继续下行，且中小散户的环比降幅可能仍将高于规模场。从周期传导的角度看，当前产能去化的累积效应，将为2026年下半年生猪供应的边际收紧奠定基础，但考虑到规模场生产效率的持续提升以及整体存栏基数仍显充裕，价格拐点仍需等待产能去化在时间维度上的进一步兑现。
