2026年上半年，屠宰端冻品库容走出了一波清晰的V型反转。节前去库见底，3月开启持续累库，截至6月末，行业库容率已升至26.77%，较年初低位足足拉升了5.39个百分点。
这场库存回升，背后是两股力量在同时发力——屠宰企业在低价区主动“抄底备货”，叠加消费淡季带来的被动积压，主动与被动双向共振，硬生生把库存推上了年内高点。
春节前夕：库容打到“低水位”
春节前夕，生猪集中出栏放量，鲜肉供应充裕，终端走货顺畅。屠宰企业借节前旺季加速出清冻品库存，库容率逐月下行，至2月末跌至阶段低位，冷库进入“清仓见底”状态。
3月起：累库大幕正式拉开
进入3月，前期能繁母猪存栏变动传导至出栏端，生猪产能集中释放，供给激增，现货猪价开启连续下行通道。屠宰端库存逻辑发生180度逆转，库容触底反弹，此后连续三个月单边上行，至6月末已攀升至26.77%。
双轮驱动：屠企抄底+消费拉胯
3月后猪价持续走低，屠宰端预判远期存在价格修复空间，主动加大分割入库力度，抓住低价窗口建立库存，这是第一重推力。但更关键的是终端鲜销严重承压，白条走货持续不畅，大量鲜品无法即时消化，只能被动分割入库，这是第二重推力。
26.77%库存：托底力度有限，猪价还得自己扛
纵向对比历年同期，当前库容率仅处于中位水平，库存缓冲空间有限，对生猪价格的托底作用并不充分。换句话讲，这点库存，既填不满过剩产能的大坑，也挡不住猪价继续往下探底。市场供给宽松的核心格局没有丝毫松动，猪价想要站稳，还得靠基本面的真实修复。短期来看，冻品库存这张“底牌”，救不了猪价。生猪行情要想走出泥潭，还得等到产能真正出清那天。
