在持续下探并屡创新低后，生猪期价近日持续反弹。4月16日，生猪期价延续涨势，主力2607合约当日收盘报11125元/吨，上涨3.83%。在生猪养殖行业经营困境加剧的情况下，盘面突然“躁动”，引发市场广泛关注：这究竟是阶段性的技术性修复，还是反转的信号？
01情绪驱动下的技术性修复，供需格局尚未根本扭转
当前生猪期价反弹更多受市场情绪带动，基本面的改善程度则有限。
在中信建投期货研究员邓昊然看来，本轮生猪期价反弹属于阶段性的超跌修复行情，这一走势尚不足以构成趋势性反转。他表示，从供给来看，当前生猪市场仍处于供应相对宽松的格局，能繁母猪存栏去化节奏偏慢，短期出栏压力并未得到实质性缓解。从需求来看，生猪市场的终端需求仍处于淡季，仅存在偏弱的“五一”假期前备货预期。整体来看，在生猪市场基本面并未出现根本性扭转的情况下，市场更多是在交易远期生猪产能收缩的预期。
“近日，在生猪期价上涨后，现货市场跟涨。”五矿期货农产品分析师王俊分析称，首先，低价吸引抄底资金入场，且“二育进场”和“冻品入库”似乎在托底，对猪价形成支撑；其次，在经营困难的情况下，行业龙头企业带头缩量惜售，供应压力边际减弱；最后，盘面持仓持续增加，市场情绪回暖。
王俊补充道，从理论和计划出栏量、体重等供应指标看，生猪供应规模仍较大，而“二育进场”和“冻品入库”的消化能力有限，生猪市场仍处于供需错配格局。
谈及本轮生猪期价反弹的持续性，南华研究院高级总监边舒扬表示，当下能繁母猪存栏量依旧处于高位（高于国家设定的3650万头正常保有量），生猪产能依旧处于过剩阶段。猪价能否趋势性反转，需重点关注能繁母猪存栏量的去化进程。
邓昊然表示，7kg仔猪价格能否跌破200元/头，并持续1个月以上，这是判断生猪产能是否开始大力出清的关键因素。2025年10月，仔猪价格曾在短暂跌破此价位后迅速反弹，导致生猪产能调整不彻底。目前，还未到猪价的“产业底”与“趋势底”。
边舒扬认为，若养殖企业降重出栏进度顺利，短期可对猪价起到底部支撑的作用。
“建议投资者观察期货持仓结构与基差变动情况。当前，生猪期货主力2607合约反映的是远期市场预期，有一定升水是合理的。不过，升水幅度过高也存在透支预期的风险。若后续现货市场跟涨，期现基差收敛，将强化本轮反弹的持续性。若始终依靠市场情绪驱动，缺乏基本面的共振，本轮生猪期价的反弹大概率是阶段性波动。”邓昊然说。
02官方再出重拳，加速推进产能去化
虽然猪价迎来了久违的上涨，但热腾腾的数据也再次证明，高出栏、高母猪存栏的供应端压力依然没有改变，产能去化的速度依然缓慢。
因此，官方对产能过剩的问题再次“重拳出击”。4月15日，国务院办公厅正式印发《关于深化投资审批制度改革的意见》，其中第四大点明确提出：
根据产业发展阶段、产能监测预警情况等，按权限动态调整企业投资项目核准或备案权限层级，或报国务院同意后将备案管理调整为核准管理。
对无序竞争问题突出的产业领域，经国务院同意可实行暂停核准、备案等临时性调控措施，并明确具体要求、时限、操作方式等。
对国家禁止建设的项目，依法依规不予提供用地、用海、用能、用水、环评等保障，不得安排政府投资或提供融资支持等。
这意味着，目前还存在侥幸心理，盲目扩产的企业，未来将在生产用地、环保审批、资金支持等关键环节遭遇“断供”。这对于目前想尽办法降本增效、补充现金流增加抗风险能力的企业来说，无疑是上了一道“紧箍咒”。
此次官方对于产能的重磅加码，也说明产能去化的进程正在加速，这对于未来猪价的整体回暖也是一个积极的信号。
01情绪驱动下的技术性修复，供需格局尚未根本扭转
当前生猪期价反弹更多受市场情绪带动，基本面的改善程度则有限。
在中信建投期货研究员邓昊然看来，本轮生猪期价反弹属于阶段性的超跌修复行情，这一走势尚不足以构成趋势性反转。他表示，从供给来看，当前生猪市场仍处于供应相对宽松的格局，能繁母猪存栏去化节奏偏慢，短期出栏压力并未得到实质性缓解。从需求来看，生猪市场的终端需求仍处于淡季，仅存在偏弱的“五一”假期前备货预期。整体来看，在生猪市场基本面并未出现根本性扭转的情况下，市场更多是在交易远期生猪产能收缩的预期。
“近日，在生猪期价上涨后，现货市场跟涨。”五矿期货农产品分析师王俊分析称，首先，低价吸引抄底资金入场，且“二育进场”和“冻品入库”似乎在托底，对猪价形成支撑；其次，在经营困难的情况下，行业龙头企业带头缩量惜售，供应压力边际减弱；最后，盘面持仓持续增加，市场情绪回暖。
王俊补充道，从理论和计划出栏量、体重等供应指标看，生猪供应规模仍较大，而“二育进场”和“冻品入库”的消化能力有限，生猪市场仍处于供需错配格局。
谈及本轮生猪期价反弹的持续性，南华研究院高级总监边舒扬表示，当下能繁母猪存栏量依旧处于高位（高于国家设定的3650万头正常保有量），生猪产能依旧处于过剩阶段。猪价能否趋势性反转，需重点关注能繁母猪存栏量的去化进程。
邓昊然表示，7kg仔猪价格能否跌破200元/头，并持续1个月以上，这是判断生猪产能是否开始大力出清的关键因素。2025年10月，仔猪价格曾在短暂跌破此价位后迅速反弹，导致生猪产能调整不彻底。目前，还未到猪价的“产业底”与“趋势底”。
边舒扬认为，若养殖企业降重出栏进度顺利，短期可对猪价起到底部支撑的作用。
“建议投资者观察期货持仓结构与基差变动情况。当前，生猪期货主力2607合约反映的是远期市场预期，有一定升水是合理的。不过，升水幅度过高也存在透支预期的风险。若后续现货市场跟涨，期现基差收敛，将强化本轮反弹的持续性。若始终依靠市场情绪驱动，缺乏基本面的共振，本轮生猪期价的反弹大概率是阶段性波动。”邓昊然说。
02官方再出重拳，加速推进产能去化
虽然猪价迎来了久违的上涨，但热腾腾的数据也再次证明，高出栏、高母猪存栏的供应端压力依然没有改变，产能去化的速度依然缓慢。
因此，官方对产能过剩的问题再次“重拳出击”。4月15日，国务院办公厅正式印发《关于深化投资审批制度改革的意见》，其中第四大点明确提出：
根据产业发展阶段、产能监测预警情况等，按权限动态调整企业投资项目核准或备案权限层级，或报国务院同意后将备案管理调整为核准管理。
对无序竞争问题突出的产业领域，经国务院同意可实行暂停核准、备案等临时性调控措施，并明确具体要求、时限、操作方式等。
对国家禁止建设的项目，依法依规不予提供用地、用海、用能、用水、环评等保障，不得安排政府投资或提供融资支持等。
这意味着，目前还存在侥幸心理，盲目扩产的企业，未来将在生产用地、环保审批、资金支持等关键环节遭遇“断供”。这对于目前想尽办法降本增效、补充现金流增加抗风险能力的企业来说，无疑是上了一道“紧箍咒”。
此次官方对于产能的重磅加码，也说明产能去化的进程正在加速，这对于未来猪价的整体回暖也是一个积极的信号。
