本周国内生猪期货市场延续弱势格局，主力2601合约周度下跌3.87%，收于近三个月新低。市场交投情绪偏空，二育入场节奏放缓与规模场加速出栏形成双重压力，尽管气温下降带来需求向好预期，但白条走货速度不及预期，供需宽松格局持续压制价格。
供应端，根据农业农村部数据，8月末能繁母猪存栏量为4038万头，为正常保有量的103.5%，表明中长期供应基础充足。机构调研数据显示，9月规模场商品猪存栏量环比增加1.44%，同比增幅达5.29%，中小散养户存栏同样环比增长2.93%。尽管9月出栏量环比减少4.54%，但规模场为完成年度计划仍保持积极出栏节奏。
需求面上，虽然气温下降理论上利好猪肉消费，但实际白条走货速度未见明显提升。屠宰企业开工率环比下降2.15个百分点至32.38%，冻品库容率微增0.09%至17.84%，显示下游接货意愿不足。替代品方面，白条鸡价格下跌至14.3元/公斤，标肥猪价差走扩至-0.76元/公斤，进一步分流部分猪肉消费。
库存方面，现货市场上，生猪基差表现疲软，11月合约基差150元/吨，1月合约基差-470元/吨。养殖端库存压力持续，外三元生猪出栏均重维持在123.43公斤高位，反映出栏意愿强烈。下游冻品库存微增，但整体库容率仍处相对低位，经销商备货态度仍相对谨慎。
瑞达期货研究员张昕认为，二育入场持续性存疑是当前市场关键变量。虽然上旬二育补栏曾支撑现货企稳，但近期入场节奏已显放缓迹象。考虑到能繁母猪存栏仍高于正常水平，且规模场出栏计划完成压力较大，预计短期猪价仍将偏弱运行。
卓创资讯生猪分析师范晴晴表示，后期猪价或仍有下滑空间。从供给端看，一方面养殖企业前期产能布局陆续释放，另一方面，在政策影响下，养殖企业要控制体重以及去产能动作，将进一步刺激养殖端出栏积极性，因此生猪供应整体充沛。
华泰期货研究员邓绍瑞认为，节后集团出栏节奏继续加快，叠加散户的集中出栏，生猪的供应压力正在逐步释放，节后的需求端预计也会出现短时间的下降，降存栏的计划影响更多的是明年的出栏情况，因此生猪市场供过于求的格局在短期内预计难以改变。
供应端，根据农业农村部数据，8月末能繁母猪存栏量为4038万头，为正常保有量的103.5%，表明中长期供应基础充足。机构调研数据显示，9月规模场商品猪存栏量环比增加1.44%，同比增幅达5.29%，中小散养户存栏同样环比增长2.93%。尽管9月出栏量环比减少4.54%，但规模场为完成年度计划仍保持积极出栏节奏。
需求面上，虽然气温下降理论上利好猪肉消费，但实际白条走货速度未见明显提升。屠宰企业开工率环比下降2.15个百分点至32.38%，冻品库容率微增0.09%至17.84%，显示下游接货意愿不足。替代品方面，白条鸡价格下跌至14.3元/公斤，标肥猪价差走扩至-0.76元/公斤，进一步分流部分猪肉消费。
库存方面，现货市场上，生猪基差表现疲软，11月合约基差150元/吨，1月合约基差-470元/吨。养殖端库存压力持续，外三元生猪出栏均重维持在123.43公斤高位，反映出栏意愿强烈。下游冻品库存微增，但整体库容率仍处相对低位，经销商备货态度仍相对谨慎。
瑞达期货研究员张昕认为，二育入场持续性存疑是当前市场关键变量。虽然上旬二育补栏曾支撑现货企稳，但近期入场节奏已显放缓迹象。考虑到能繁母猪存栏仍高于正常水平，且规模场出栏计划完成压力较大，预计短期猪价仍将偏弱运行。
卓创资讯生猪分析师范晴晴表示，后期猪价或仍有下滑空间。从供给端看，一方面养殖企业前期产能布局陆续释放，另一方面，在政策影响下，养殖企业要控制体重以及去产能动作，将进一步刺激养殖端出栏积极性，因此生猪供应整体充沛。
华泰期货研究员邓绍瑞认为，节后集团出栏节奏继续加快，叠加散户的集中出栏，生猪的供应压力正在逐步释放，节后的需求端预计也会出现短时间的下降，降存栏的计划影响更多的是明年的出栏情况，因此生猪市场供过于求的格局在短期内预计难以改变。
