“猪在天上飞” 猪价疯涨引发畜禽产业链全线躁动

来源：证券市场红周刊 2015-08-05 08:56:31| 查看：次

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　　根据饲料工业协会最新数据，2015年上半年，国内饲料总产量及总消费量均有所下降，但效益同比增长。据180个重点跟踪企业的数据预测，上半年全国饲料总产量是8730万吨，同比下降1.7%，其中猪饲料3600万吨，同比下降7.1%，禽蛋饲料1350万吨，同比下降3.4%，肉禽饲料2300万吨，同比下降1.05%，其他饲料850万吨，同比下降0.7%。然而，饲料企业平均盈利能力提升0.3~0.5个百分点。效益增长是因为饲料企业原料成本现在有所缓解，玉米采购均价在2400元左右，基本持平，豆粕价格2600元左右，为近五年内最低，再加上现在饲料行业大量用玉米的替代产品，饲料原料成本下降比较明显，给饲料企业利润带来了增长空间。

　　相关研究人士认为，饲料行业整体向上虽然可能要待猪存栏底部回升，但对于优势企业来说，景气拐点却与猪价是密切相关的，因此今年二季度是饲料行业从阶段性底部向上的时期。从最新的配合料及饲料行业财务数据上显示，3月份时收入同比增速仅为4.71%，相比去年12月下滑18.29%，但自4月份开始已出现了同比增速提升、环比降幅收窄并至回升的良好态势。对饲料行业未来走势，齐鲁证券认为，随着饲料行业3.0时代开启，不仅仅是简单的平台化互联网转型，优秀企业战略也开始出现分化，分别针对其比较优势领域进行不断提升差异化水平。就目前而言，饲料企业进行差异化转型对于业绩增速的贡献就在于：1，其传统饲料产品继续加速扩张市场份额，对其他中小企业形成替代;2，通过养殖技术服务收取服务费用，开辟新业务模式;3，为食品、动保等协同区域的业务贡献业绩增量。

　　由于养殖户的积极补栏，饲料需求出现增长，从目前上市公司业绩来看，海大集团、新希望等优秀企业已经在二季度开始发力增长了。从公司来看，新希望上半年更多的是在养殖端发力：福达在线、云养殖的推进速度均快于市场预期。与此同时，依托养殖数据的建立，农户的养殖效率和公司的服务能力都会加强，安全、可控的肉制品也已经实现溢价。步入下半年，公司在食品端的发力会更多，通过食品端数据库的搭建，食品端的结构、渠道都会向更高盈利方向转变。海大集团上半年饲料业务仍保持较好的量价平衡，盈利前景较为确定，其预告增长30%~60%;生猪产业链一体化经营的唐人神公布的资料显示，其未来5年饲料销量将从200万吨/年提升到500万吨/年,结合行业景气度来看，公司已具备年复合20%的增长速度;金新农近日宣布收购新大牧业30%股权，这是公司向养殖产业链延伸布局迈出的重要一步。大北农虽然上半年业绩预期不佳，预计同比增长-30%至-15%，但公司却明确表示，随着三季度生猪存栏将见底回升，饲料销量将同步提振，二季度为公司业绩低点，下半年公司饲料主业业绩将逐季改善，并有望在2016年迎来全面提升。

　　兽药疫苗业绩延续高增速

　　随着养殖规模化程度不断提高，动物疫苗使用量也在显著增加。资料显示，目前我国生猪养殖的规模化程度约为40%，肉鸡和蛋鸡的规模化养殖比例约为64%和25%。根据国家对畜牧业发展“十二五”规划，生猪规模化养殖比例到“十二五”末将达到50%，而家禽规模化养殖比例也将持续提升。而记者了解到，自今年1月1日起实施的新环保法，也增加了畜禽养殖成本。大量不达标的中小养猪户在低迷行情和环保压力下退出，养殖规模化程度将快速提升。

　　随着养殖业规模化程度的提高，头/羽均疫病防疫费用明显呈现出增长态势。据机构测算，从全国平均水平来看，如果规模化养殖程度达到50%，则头/羽均医疗防疫费用将增长4%~10%。同时，如发生疫情，对于规模化养殖来说是致命的，因此，养殖户必定增加疫病防治的投入。所以，动物疫苗高景气度可望延续。

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