玉米翘尾行情有待观察
来源：紫金天风期货研究所 2024-09-03 17:46:10| 查看：
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核心观点：中性乌克兰农业部称,截至8月28日,2024/25年度乌克兰谷物出口量接近674.6万吨,比去年同期的415.7万吨高出62.3%。其中玉米出口量224.1万吨,去年同期191.6万吨。上周巴西玉米主产区气温距平值偏低，中部地区降水与往年相差不大，南部地区降水偏多。本周预计巴西玉米主产区气温依旧偏高，巴西南里奥格兰德州降水偏多,巴西中部玉米主产州马托格罗索州、帕拉纳州降水与往年相差不大。巴西23/24年度一茬玉米收获率100%，二茬玉米收获率97.9%。美国农业部发布的作物进展报告显示，截至8月30日，美国玉米优良率为65%，上周为67%，去年同期为56%。
上周全国玉米市场价格小幅上涨，周均价2340元/吨，环比上涨7元/吨。上周东北地区部分企业小幅提价促收，且随着价格逐渐跌破仓储成本，持粮主体出货意愿下降，周内报价偏强。华北地区受持续阴雨天气影响，深加工门前到货量维持低位，价格偏强运行。但随着天气好转，供应量增加，企业继续压价收购。销区玉米市场价格东涨西稳，沿海港口受期货持续上涨以及谷物进口收紧利好消息的提振，价格连日上涨。西部地区购销较为平淡。
上周猪价弱势下行。供应端，养殖户大猪出栏增加，二次育肥出猪积极性提升;规模场中上旬月度计划完成偏慢，下旬多控重增量，出栏节奏加快，综合带动周内生猪出栏体重继续小涨;需求端，厂家开工涨多跌少，幅度都不大，整体较上周小幅提高。冻品库存仍处于积极消化阶段，但肉价持续走低，下游贸易商拿货积极性不高，屠宰厂冻品出库速度放缓。预计下周市场或供给增幅有限，需求表现向好，情绪有所提振。深加工方面，玉米淀粉加工利润依旧不佳，玉米淀粉企业开机率环比小幅下降，玉米消耗量环比下降。后续重点关注深加工企业利润变化情况及开机变化情况。
综合来看：上周玉米主力合约继续震荡上行，但动力稍有不足，最高触及2357元/吨。一方面，盘面上方遇到明显压力位，经过连续上涨后有回调预期;另一方面，深加工企业依旧保持“车多落价”的策略，涨价持续性还有待检验;其次，上周后半周天气较好，也利于新作玉米的生长发育。故综合来看上周2411合约震荡上行，但后期遇阻偏弱。本周需重点关注深加工企业收购价格和国内外产区天气情况，关注玉米2411合约上方压力情况。
产地情况：中性乌克兰农业部称,截至8月28日,2024/25年度乌克兰谷物出口量接近674.6万吨,比去年同期的415.7万吨高出62.3%。其中玉米出口量224.1万吨,去年同期191.6万吨。上周巴西玉米主产区气温距平值偏低，中部地区降水与往年相差不大，南部地区降水偏多。本周预计巴西玉米主产区气温依旧偏高，巴西南里奥格兰德州降水偏多,巴西中部玉米主产州马托格罗索州、帕拉纳州降水与往年相差不大。巴西23/24年度一茬玉米收获率100%，二茬玉米收获率97.9%。美国农业部发布的作物进展报告显示，截至8月30日，美国玉米优良率为65%，上周为67%，去年同期为56%。
国内供给：中性上周全国玉米市场价格小幅上涨，周均价2340元/吨，环比上涨7元/吨。上周东北地区部分企业小幅提价促收，且随着价格逐渐跌破仓储成本，持粮主体出货意愿下降，周内报价偏强。华北地区受持续阴雨天气影响，深加工门前到货量维持低位，价格偏强运行。但随着天气好转，供应量增加，企业继续压价收购。销区玉米市场价格东涨西稳，沿海港口受期货持续上涨以及谷物进口收紧利好消息的提振，价格连日上涨。西部地区购销较为平淡。
饲用需求：偏空上周猪价弱势下行。供应端，养殖户大猪出栏增加，二次育肥出猪积极性提升;规模场中上旬月度计划完成偏慢，下旬多控重增量，出栏节奏加快，综合带动周内生猪出栏体重继续小涨;需求端，厂家开工涨多跌少，幅度都不大，整体较上周小幅提高。冻品库存仍处于积极消化阶段，但肉价持续走低，下游贸易商拿货积极性不高，屠宰厂冻品出库速度放缓。预计下周市场或供给增幅有限，需求表现向好，情绪有所提振。
深加工需求：中性深加工方面，玉米淀粉加工利润依旧不佳，玉米淀粉企业开机率环比小幅下降，玉米消耗量环比下降。后续重点关注深加工企业利润变化情况及开机变化情况。
替代品情况：中性替代品方面，上周小麦价格环比下降，玉麦价差小幅走缩，但依旧处于可替代区间。
天气情况：偏多预计未来10天，东北地区北部、西北地区、内蒙古中西部、华北北部等地累计降雨量有30-60毫米，局地有80-110毫米，阶段性强降水易导致部分低洼农田发生渍涝和作物倒伏风险较高。东北地区北部、华北、黄淮等地注意防范局地强降水和强对流天气造成农田渍涝和作物倒伏。
国外产地情况
美国：美玉米出口情况
8月30日当周，美国2023/2024年度玉米出口净销售为1.5万吨，前一周为11.9万吨,环比减少87.39%;美玉米出口量总量5595.1万吨，未交割销售量300.2万吨。总体销售进度为100%，旧作销售基本结束。
美国：美玉米出口我国情况
8月30日当周，美国2023/2024年度玉米出口装船104.9万吨，前一周为115.6万吨;美国对中国(大陆地区)装船玉米0万吨，上一周对中国装船为0万吨，环比持平，累计对中国销售量282.2万吨，总体处于历年出口低位。
美国：美玉米基金净空持仓增加
截止8月30日当周,美玉米多头持仓17.48万手，环比上周减少0.95万手;空头持仓43.27万手，环比上周减少0.06万手。
截止8月30日当周，净空持仓为25.72万手，环比上周增加0.42万手，做空意愿有所上升。当周CBOT玉米主力合约价格最低价385.00美分/蒲式耳，最高价401.75美分/蒲式耳。
巴西：中部玉米主产区预计下周高温少雨
8月30日当周，巴西玉米主产区气温距平值偏高，中部地区降水与往年相差不大，南里奥格兰德州降水偏多;NOAA预计，巴西玉米主产州未来6-10日气温依旧偏高，巴西南里奥格兰德州降水偏多,巴西中部玉米主产州马托格罗索州、帕拉纳州降水与往年相差不大。
巴西：一茬玉米收获结束二茬玉米收获偏快
截至8月30日当周，2023-2024作物年度巴西一茬玉米平均收获进度为100%;二茬玉米平均收获进度为97.9%，同比偏快。
按GO、PI、TO、SP、MG、MA、MS、MT和PR等州播种总面积加权的全国平均水平来看，巴西一茬玉米全部收获完毕，二茬玉米成熟部分占到了2.1%,收获部分占到了97.9%。
巴西：玉米周度出口环比增加
据巴西Anec最新预估，8月25日-8月31日期间，巴西玉米出口量为197.12万吨，上周为148.84万吨，环比增加48.28万吨。
截止8月30日，据巴西Anec最新预估，巴西玉米出口预计在8月份达到660.89万吨，去年同月为924.58万吨，同比减少263.68万吨。
截止当周，巴西玉米2024年1-7月累计出口1063.30万吨，相比去年1-7月出口1541.32万吨，减少478.02万吨，降幅31.01%。
进口成本：美湾玉米进口略有优势
截至8月30日，下半年我国配额内进口巴西玉米9月船期到港成本在1912元/吨左右，美湾玉米9月船期到港成本1887元/吨左右;美西玉米9月船期到港成本1899元/吨左右;蛇口港散粮成交价为2490元/吨，美湾玉米远月进口略有优势。
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