2013年的中国生猪市场走势总结一句话概括为：生猪市场从大周期过渡至小周期，剔除 过剩产能进度挈 至第3年。去年我们便估量 认为，2012年的中国生猪市场走势及诸多特点几乎翻版了2009年的走势。而今年的走势几乎同样翻版了2009年的走势。

　　今年的亏损程度虽然较去年更深，年均纯利仅有8元/头，但由于深度亏损期仅2个月不来 ，因此仍旧 未涌现普遍剔除 过剩母猪的现象。这也导致了春节前的需求旺季，猪价反弹力度非常有限。2009年便是如此。

　　今年的猪价年度均价虽然只比去年归落了1%，但由于成本上涨了5%以上，导致自繁自养头均纯利仅有8元/头。其中亏损期来 达了160天。然而仔猪价格与二元母猪价格却与出栏肉猪价格形成了截然不同的走势。仔猪价格出现 显然的分水岭现象，8月底前先归落后上涨，之后尽管出栏肉猪价格长期保持 在高于成本0.5-1元/斤，但仔猪价格却开始大幅归落。母猪价格则如2012年一样的稳固 ，且保持 在成本线上400-600元/头的价位长期稳固 。其背后折射出的是母猪补栏主动性长期较高。

　　出栏肉猪价格、仔猪价格与二元母猪价格，三个最为重要的指标涌现如此严重的分化，其反映出来的是：近年生猪产业规模化速度显然加快，以及外埠资本的大量流入，导致行业产能过剩，同时由于抗风险能力的提高，剔除 过剩产能的节奏显然被拉长。2012年涌现了亏损，未涌现剔除 ，2013年也如此，现在只能寄渴望 于2014年来完成剔除 过剩产能了。

　　这一转变直接带来的结果便是生猪市场震荡从以往的3-4年一个大周期，过渡来 了每年夏季淡季亏损、冬季旺季纯利，一年一个小周期。

　　最后，我们估量 认为，2014年可能成为近3年来亏损最为严重的一年，也最有渴望 完成剔除 过剩母猪，从而完结自2010年开始的大周期+小周期，从而进入新一轮猪周期。但若发生如今年黄浦江票死猪、禽流感之类的重大突发事件，仍可能改变猪市的走势，为猪市增加变数。

　　一、2013年猜测 走势与实际走势吻合度估量

　　在2012年底我们发布的年度报告的开篇片头部分便对2013年的猪价走势估量 猜测 是：“假若疫情和宏观经济形势无大的变化，2013年生猪市场供需缺口将进一步缩小，并可能与春节后需求淡季来临后，逐步 转为供大于求，进入亏损。全年大部分时间猪价将保持 在6.5-7.5元/斤，最低点可能涌现在夏季的5-8月期间，亏损程度有可能触及-150元/头，亏损期来 达6个月左右。全年最高点可能为2013年1月份的阶段性拐点。夏季亏损过后，生猪市场本轮周期完结，开启下一轮周期，秋冬季节进入规律性上涨通道。”并于片尾对2013年的走势做了多大9种情景的猜测 ，其中第一组合：疫情总体稳固 ，成活率较高，而经济形势和2012年一样夏季低迷。结果将可能重演2010年走势，涌现规律性亏损!从年初便开始快速归落，3、4月份便可能跌破成本线，5-8月触底，底价可能达6元/斤左右。深度亏损2-4个月左右，大量宰杀母猪。本轮周期完结，国庆前后反弹走出亏损，新一轮周期开始。而且最后，我们认为9种组合中，第1、2、4组合的情景发生的概率最大。

　　2013年的猪价实际走势不难看出，其与我们猜测 的走势高度一致，全年最高点确实是1月初，而且确实是阶段性拐点，之后便如我们所猜测 一路归落，2月18日便跌破成本线，比我们猜测 的3、4月份提前了近1个月，底部时间于4月初便触底，较我们猜测 的也是提前了近一个月。实际最底价来 达5.8元 /斤左右，较我们猜测 的6元/斤低了0.2元/斤。全年个月的走势可参考下图。全年猜测 走势和实际走势的吻合度来 达了80%以上。我们猜测 亏损时间可能来 达6个月左右，实际亏损时间为160天左右，相差20天左右。

　　但是，与我们猜测 的走势不符的确实生猪市场最关键之处，即：“深度亏损2-4个月左右，大量宰杀母猪。本轮周期完结，国庆前后反弹走出亏损，新一轮周期开始。”虽然今年实际的亏损期来 达了150天以上，但深度亏损时间却远远不够，也并未涌现大量宰杀母猪，剔除 过剩产能的现象。因此，尽管7月底生猪市场就走出了亏损进入纯利，但却不是新一轮周期的开始。

　　饲料成本变化估量 猜测

　　根据近几年饲料成本的变化方向来看，呈显然的连年上涨之势。2013年饲料成本较2012年仅5.2%的涨幅，算是近3年来涨幅最小的一年。 2011年较2010年上涨了10.98%，2012年较2011年上涨了8.48%。因此，保守分析，2014年即使与今年持平，养猪行业的亏损程度也可能大于今年，若仍保持 5%以上的同比涨幅，五一将加剧生猪市场的亏损程度。

　　季节性需求特点变化估量 猜测