2025年6月24日，全国生猪市场延续近期上涨势头，外三元生猪均价报14.43元/公斤，较前一日上涨0.08元/公斤，同比跌幅收窄至18.34%，全国28个省份中24地猪价上涨，仅山东、安徽、河南、海南4地小幅下跌，区域价差进一步扩大至2.5元/公斤。这一波上涨行情由供应端主动缩量与二次育肥入场共同推动，但消费端仍显疲弱，市场呈现“北强南稳”的分化格局。
从供应端来看，养殖端出栏节奏调整与政策调控形成共振效应。农业农村部数据显示，6月集团猪企出栏计划环比下降0.48%，叠加前期压栏生猪逐步消化，市场标猪供应阶段性收紧。北方主产区如山东、河北等地，头部企业通过控量拉涨策略，单日提价幅度达0.1-0.2元/公斤，刺激养殖户惜售情绪升温。中国养猪网监测显示，当日全国外三元生猪上涨区域覆盖华东、华中、华北及东北大部分地区，其中浙江、江苏、广东等12个省份涨幅超过0.1元/公斤。二次育肥群体活跃度显著提升，对125-140公斤中大猪源的补栏量环比增长15%，进一步分流标猪供应。但需注意，南方多地持续强降雨导致运输受阻，部分屠宰企业采购难度增加，被迫提价保量。
需求端受高温天气抑制，终端消费恢复缓慢。尽管暑期旅游旺季带动餐饮消费环比增长约8%，但白条走货价跌量缩现象突出，全国重点屠宰场开工率维持在28.5%的低位。山东某屠宰企业负责人透露，当前白条收购价与收购量较上月同期分别下降0.15元/公斤和12%，企业为减少亏损主动缩减屠宰量。玉米与豆粕价格持续走高形成成本支撑，当日玉米均价2363元/吨，豆粕3129元/吨，猪粮比维持在6.07:1的微利区间，中小养殖户每头盈利约76元，行业已连续13个月保持盈利，这在历史周期中较为罕见。
市场分歧点在于后续上涨动能的持续性。一方面，产能去化速度仍低于预期，农业农村部数据显示5月末能繁母猪存栏量4042万头，虽较峰值下降38万头，但对应10个月后的生猪供应仍显过剩。另一方面，期货市场提前反应反弹预期，生猪主力合约2509在6月9日以来的11个交易日累计上涨4%，但现货跟涨力度不足，基差扩大至-0.65元/公斤，显示市场对高价接受度有限。值得关注的是，南方多地持续强降雨可能引发泡水猪问题，而集团猪企月末出栏计划增量或对价格形成压制，若后续出栏节奏恢复，猪价可能快速回落至14元/公斤下方。
综合来看，当前猪价上涨更多是供应端阶段性收缩与政策预期的共振结果，而非需求驱动的根本性反转。短期或维持14-14.5元/公斤区间震荡，建议养殖主体合理控制出栏体重，密切关注二次育肥出栏节奏及冻品库存消化情况，避免盲目追涨带来的市场风险。
从供应端来看，养殖端出栏节奏调整与政策调控形成共振效应。农业农村部数据显示，6月集团猪企出栏计划环比下降0.48%，叠加前期压栏生猪逐步消化，市场标猪供应阶段性收紧。北方主产区如山东、河北等地，头部企业通过控量拉涨策略，单日提价幅度达0.1-0.2元/公斤，刺激养殖户惜售情绪升温。中国养猪网监测显示，当日全国外三元生猪上涨区域覆盖华东、华中、华北及东北大部分地区，其中浙江、江苏、广东等12个省份涨幅超过0.1元/公斤。二次育肥群体活跃度显著提升，对125-140公斤中大猪源的补栏量环比增长15%，进一步分流标猪供应。但需注意，南方多地持续强降雨导致运输受阻，部分屠宰企业采购难度增加，被迫提价保量。
需求端受高温天气抑制，终端消费恢复缓慢。尽管暑期旅游旺季带动餐饮消费环比增长约8%，但白条走货价跌量缩现象突出，全国重点屠宰场开工率维持在28.5%的低位。山东某屠宰企业负责人透露，当前白条收购价与收购量较上月同期分别下降0.15元/公斤和12%，企业为减少亏损主动缩减屠宰量。玉米与豆粕价格持续走高形成成本支撑，当日玉米均价2363元/吨，豆粕3129元/吨，猪粮比维持在6.07:1的微利区间，中小养殖户每头盈利约76元，行业已连续13个月保持盈利，这在历史周期中较为罕见。
市场分歧点在于后续上涨动能的持续性。一方面，产能去化速度仍低于预期，农业农村部数据显示5月末能繁母猪存栏量4042万头，虽较峰值下降38万头，但对应10个月后的生猪供应仍显过剩。另一方面，期货市场提前反应反弹预期，生猪主力合约2509在6月9日以来的11个交易日累计上涨4%，但现货跟涨力度不足，基差扩大至-0.65元/公斤，显示市场对高价接受度有限。值得关注的是，南方多地持续强降雨可能引发泡水猪问题，而集团猪企月末出栏计划增量或对价格形成压制，若后续出栏节奏恢复，猪价可能快速回落至14元/公斤下方。
综合来看，当前猪价上涨更多是供应端阶段性收缩与政策预期的共振结果，而非需求驱动的根本性反转。短期或维持14-14.5元/公斤区间震荡，建议养殖主体合理控制出栏体重，密切关注二次育肥出栏节奏及冻品库存消化情况，避免盲目追涨带来的市场风险。
