生猪期货今日价格全部下跌，生猪期货价格的交投重心徘徊16000—17000元左右。9合约价格取决于现货走势、资金移仓换月影响、交割影响。7月30日后，第一次投机限仓导致的资金移仓换月利多影响已经消失，交割利润+成本决定了09合约会贴水进交割，这意味着进入8月后，一旦我们判断或观测出现货将止涨、下跌，那么09盘面2500点升水必将通过盘面大跌快速挤出，即我们近几周观点“一旦现货在8月上涨受阻，则09盘面势必大跌”。
7月底国内部分地区出现新冠疫情+台风“烟花”。一方面，这导致7月底民众恐慌性备货、屠宰量上行，并透支8月消费，而新冠疫情恐慌情绪下，餐饮、团餐消费都受到一定影响，结合高温天气，整体8月消费低迷。另一方面，部分养殖户因担忧新冠疫情导致调运受限，复制20年2月行情，当前积极出栏，将部分8月底供给挪至月初，供给弹性丧失，议价权转向屠企。
生猪是首个活体交割品种，其交割最大的难点+风险点在于活猪运输，按照大商所规定，生猪装车后产生的一切费用归买方承担，仅装车洗消+运输过程中的活猪掉秤+运输费用每吨成本将高达1000元，买方交割成本高昂，交割动力严重不足。中粮家佳康江苏注册仓单75手，达到该交割库注册仓单上限。我们预计进入9月前，除非盘面大幅下跌，不然所有交割库最后都会达到或接近满注册仓单局面，既09合约会贴水进交割。
在现货回归正常年份水平后，生猪存栏增速明显放缓甚至停滞，但不代表产能的下降，在产能已经基本恢复的情况下，猪价也理应恢复到往年正常水平波动，远月亦维持偏空思路。尤其对于2201合约来说，1月出栏基本对应2021年2月母猪存栏，母猪产能及配种率均仍处于偏高位置，期货有高估可能。
