截至5月20日，新作大豆的播种率已经来 达76%，出芽率为35%，远高于去年同期以及5年均值。天气情景良好，播种工作进展顺利，并没有给市场天气炒作的机会。美国气象局分析今年夏季，整体的天气情景将为中性至轻微厄尔尼诺。如果最终形成厄尔尼诺天气，将使得美国部分地区涌现不断洪涝，或对新作产量产生影响。由于陈作供需结构已经十分紧张，一旦涌现极端天气，或极大激发市场的炒作热情。

通常巴西大豆的集中上市时段为每年的4~6月份，一年中的出口峰值也集中在这个时段。2010/11年度南美大豆产量刷新纪录，巨大的结转库存为下一年度的世界大豆市场供给增加了充裕性。通常巴西大豆出口量在10月份左右涌现显然萎缩，世界市场的主要供给方转向美豆，生猪价格，但是2011/12年度的情景却有所不同，巴西大豆的供给延长来 今年3月份。4月出口量相对3月增长较为平缓，主要因素是今年产量大幅下滑。由于年初豆类价格一路飘红，巴西大豆的销售速度快于往年，加之今年减产1050万吨，来 夏季巴西大豆或提前售罄，这样陈作大豆的供应将涌现严重缺口，加之7~8月份是传统的北半球天气炒作集中期，供给的短缺或助推豆类价格加速上涨。

进口大豆数量稳步攀升

库存压力重现

根据前瞻产业研究院观测数据，4月份我国大豆进口量为488万吨，今年前4个月累计进口量为1815万吨，同比增加 330万吨;食用植物油进口量为51万吨，累计进口226万吨，同比增加 43万吨。分析5月份的大豆来 港量在580万吨左右，后期来 港量或逐步 增加 。国家粮油信息中心上调本年度我国大豆进口量至5800万吨，5月美国农业部亦上调100万吨，至5600万吨。此外，两家机构对于下一年度中国进口量预期分别为6000万吨以及6100万吨。

我国新作大豆产量或延续下行方向。国家粮油信息中心的数据显示，2012/13年度我国大豆的播种面积为715万公顷，较上一年减少50万公顷，其中黑龙江省减少30万公顷;总产量分析同比减少7%，至1300万吨。压榨总需求量来 达6300万吨，其中仅400万吨来自国产大豆。根据新湖期货东北产区的实际调研，今年大豆改种玉米的现象十分普遍，黑龙江省大豆面积的下行幅度甚至超过30%。我国一年的食品豆需求量在1000万吨左右，国产大豆的底线逐步向确保食品豆安全转化，油籽的对外依存度还将提高。

国内油脂油料库存压力重现。虽然近几周油厂开机率有所提高，但是随着来 港大豆数量的增加 ，油脂油料的库存压力重新显现。目前我国港口大豆的库存量在547万吨左右，豆油和棕榈油的库存量均超过90万吨，处于历史相对高位。而且近期国储连续 开释库存大豆，拍卖数量增加 至60万吨，国内油脂油料供给相比国际市场宽松许多。

因此，从总体来看，大豆受利多原因影响，未来两个月将迎来一轮上涨期，投资者可挠 住时机，适时进入。