估量 师称，由于人工、成本费用不断上行，即便近期猪肉价格归调，短期内猪肉加工企业的业绩随之大幅改善的可能性不大

　　经历了不断4个多月价格不断下跌之后，近两周以来，猪肉价格再次展现 出归涨的势头。商务部网站信息显示，猪肉价格近期涌现反弹，6月18日-24日批发价格环比上涨0.7%，涨幅扩大0.5%。

　　不过，猪肉价格的上涨却未能带动农业公司的股价。大聪明显示，至6月27日收盘，农业板块指数年内增幅为-2%；而上证指数同期仍有0.8%的上涨。

　　对此，金融界首席估量 师王桂虎在接受记者摘 访时估量 ，农业板块本身不是一个非常活跃的板块，历年来这个板块就很少受来 主流资金的关注；其次，由于物价的上涨，导致人工、成本费用不断上行，一些的利润也受来 了侵害。

　　具体来 生猪养殖相关行业情景来看，王桂虎认为，对于猪肉产业链不同环节上的公司而言，存在利润分化严重的现象，全产业链布局成了大势所趋，而肉制品行业的净利润受来 “高价猪”的腐蚀。由于人工、成本费用不断上行，即便近期猪肉价格归调，短期内猪肉加工企业的业绩随之大幅改善的可能性不大。

　　猪肉价格短期仍将上涨

　　自2011年以来，猪肉价格的大升大涨饱受热议，近日，来自发改委的消息显示，为缓解生猪市场价格规律性震荡调控预案，分两批收储国产冻猪肉。发改委称，近期全国平均猪粮比价跌破6：1的盈亏平稳 点后，国家迅速启动缓解生猪市场价格规律性震荡调控预案，并按照预案规定，启动中央政府冻猪肉储备收储工作。

　　不过，有估量 人士认为，此举也成为近期猪肉价格归升的原因之一。发改委收储冻猪肉，将造成猪肉供求偏紧，从而提高一直处于下降的猪肉价格。中投顾问食品行业研究员向健军在接受记者摘 访时说明，近期猪肉价格归升，一方面是由于端午节需求大大提高，造成猪肉紧俏，从而导致价格上涨；另一方面由于我国政策收储增加 ，致使猪肉价格上升。

　　事实上，除了这些原因之外，由于玉米、豆粕等饲料原料价格的高企，生猪市场价格也将因此在短期内保持 高位。王桂虎认为，对于很多公司来说，生猪价格仍是影响公司纯利的最关键变量。生猪养殖的成本构成相对简单，饲料、药品是公司畜禽养殖的主要成本，饲料成本占公司主营业务成本的比重始终保持 在60%左右。公司饲料原材料主要包括玉米、豆粕，分别占比29%和13%。影响养殖企业毛利率的关键变量是生猪价格，进而影响企业的纯利水平。

　　综合种种估量 ，向健军称，生猪规模养殖户收益下行后，后期生猪缺口有可能连续 扩大，分析短时间内猪肉价格仍将小幅上涨。

　　供需关系仍是价格决定原因

　　不过，综合媒体的报道可以看出，生猪养殖仿佛存在产能过剩的局面。有报道称，发改委有关负责人曾表示，除了启用收储工作之外，下一步仍将密切关注生猪市场价格变动情景。同时，建议广大养殖户全面判定 市场形势，配合国家市场调控，适当缩减能繁母猪的饲养，尽快扭转生猪产能不断过剩的局面。

　　但是，在这种情景下，仍旧 有不少企业大笔资金投入生猪养殖领域。武钢集团、山西焦煤集团等原本与生猪养殖十八竿子打不着的企业也开始纷纷介入生猪养殖领域。对这种状况，向健军认为，近几年，我国生猪养殖业越来越受各大资本企业青睐，究其因素，第一 ，国内养猪行业集中度非常低，我国农业也正在经历转型关键期，规模化发展成为方向，各大资本都想夺 占先机成为养猪行业“领头羊”；其次，生猪价格，养猪行业利润较高；再者，生猪养殖受来 国家财政补贴；最后，有些企业是由于本行业景气度下滑，进入养猪业实行多元化发展，为企业觅 找新的业绩增长点。这种“养猪热”现象有利于我国生猪养殖行业规模化发展，但是这种跟风式投资，对企业来说也存在较大风险。

　　从行业链条情景来看，生猪价格涨价，必定会激发养猪企业以及农民养猪热情，生猪养殖规模将加大，从而上游饲料也将变得紧俏，饲料价格或将上涨。目前玉米、豆粕等饲料价格都处高位运行。

　　综合来看，估量 人士认为，产品市场价格平稳最主要还是供需平稳 ，国家收储等政策只是一个调剂 手段，但是当供需平稳 严重失调时，国家调剂 手段成效也就不会那么显然。

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