今年二季度以来，猪价归升，养猪论坛 ，新一轮上涨周期来 来。通过对过去十几年中我们所经历的三个猪周期内对应公司股价的涨跌情景进行研究，得出结论是：股价上涨对应的不是真正的猪价上涨起点，而是人们预期的起点。
图一是我国近几年来生猪价格走势图，包含了两个猪周期。在长期，猪价受人口增长、居民收入增加 、生产成本增加 和消费习惯改变等原因影响，呈上升方向。在中期，猪肉需求相对平稳，虽然规模化养殖迅速发展，根据农业部，2013年出栏500头以上的养殖场超过25.5万个，生猪规模养殖比重达40.8%。但猪价受供给震荡影响依旧较大。在短期，猪价受季节性原因和偶发性原因影响。如图2所示1级白条和5级白条的销售级差体现了一年中需求变化，1级是最好的肉，5级是最差的肉，级差最大时需求最低，级差小甚至为负时需求最大。一年中1-6月需求逐步 下行，6月在一年中需求最低，随后需求逐步 上升，在春节前来 达最高。偶发性原因主要包括疫情等。
将猪价从开始上涨来 归落完结定义为一个周期，在过去十几年中，我们经历了三个猪周期，第三个周期的下行过程在2014年4月迎来完结。今年二季度以来，猪价归升，各种指标预示着新一轮上涨周期的来 来。
第一个周期起始于2003年4月，猪价从7.6元/公斤上涨至2004年11月的15元/公斤，随后归落至2006年7月的6.76元/公斤。2003年初爆发的“非典”使仔猪补栏大幅下行，1-5月份仔猪价格同比下行3.1%。“非典”疫情缓解后，猪肉消费需求上升，进入上涨周期。来 了2004年，能繁母猪存栏同比提升，2005年能繁母猪存栏量、生猪存栏量和出栏量均来 达峰值。能繁母猪生出小猪需要约4个月，小猪长成白条猪需要约6个月，04、05年能繁母猪大量补栏导致了大约1年后，猪肉供大于求，猪价下跌。2003年我国猪粮比为5.54，超过了盈亏平稳 点，高于2002年。2004年猪粮比平均为6.302，猪料比平均为4.581，高于同期水平。大部分农户头均获利200-250元。2005年猪粮比6.07，饲养商品猪利润余额为50-80元，处于保本或微利区间。2006年正值第一个猪周期向第二个猪周期过渡时期，上半年猪粮比5.06，出栏一头育肥猪亏损80元，下半年猪粮比超过5.5盈亏平稳 点。
第二个周期起始于2006年7月，猪价从6.76元/公斤上涨至2008年3月的17.4元/公斤，随后归落至2010年4月的9.48元/公斤。上一周期剔除 母猪后，生猪出栏开始减少，供求关系反转，猪价开始归升。且2006年夏季，猪蓝耳病疫情大规模爆发，猪价快速上涨。2008年10月发生的金融危机对我国经济产生负面影响，2009年初受“瘦肉精”和“甲型H1N1流感”影响，加剧了产能过剩，导致09年上半年猪价下行，6月中旬国家启动了国产冻猪肉收储工作，猪肉价格止跌归升。受09年末10年初的口蹄疫疫情影响，猪价又大幅下挫。2007年猪粮比平均为7.54。2008年猪粮比平均8.46。2009年猪粮比平均6.48。
第三个周期起始于2010年5月，猪价由10元/公斤上涨至2011年7月的19.8元/公斤，随后归落至2014年4月的10.5元/公斤。2009年生猪存栏和能繁母猪存栏同比大幅下行（图3），供求关系改善，并影响一年后的供给。2010年下半年由于上海世博会、广州亚运会的召开，增加 猪肉消费，导致猪价上升。2010年猪粮比平均5.67。2011年猪价不断上升，猪粮比7.43。11年下半年压栏、补栏主动性提高，导致2012年春节后，猪价不断归落。三季度后又开始稳固 上涨，主要受国家收储和需求上升影响。2012年猪粮比平均6.19。2013年猪价走势上半年下行，下半年稳固 。2013年猪粮比6.21。2014上半年又有一轮快速归落。
今年1-4月，生猪出栏量同比上升27.44%，价格集中在1-3月份快速下滑。5-6月份，生猪出栏量开始涌现下滑，今年5月，生猪出栏价格开始反弹，6月整体出栏价平稳在13元/公斤。今后一段时间，从短期看，今年上半年以来养殖场由于猪价不断归落而资金断裂，急于抛售（体现在出栏数量上升、重量下行）。自3月中旬开始中大猪存栏占比不断下滑，6月底-7月初，100公斤以上生猪存栏占比11%，80-100公斤生猪存栏占比下行来 10%，中大猪存栏量的常态值是13-14%，未来供给将收缩。中期看，受2013年夏季高温、下半年能繁母猪剔除 、春节前后疾病等原因影响，上半年仔猪存栏同比下行，意味着以后4个月生猪供给依旧不高。长期看，目前高胎龄母猪占比12.23%，低于常态22.5%的水平，解释母猪已经剔除 过一批了；而后备母猪占比17%，低于常态占比25-30%，解释农户母猪补栏情绪低靡，这将影响未来4个月能繁母猪的数量以及未来1年生猪的存栏量和出栏量。今年上半年，冻品库存虽然逐月上升，但由于冻品流通量不足产量的5%，所以对供求面不会产生影响。美国由于去年冷冬，猪肉产量减少，所以进口处于终止状态。结合今年下半年猪肉需求开始上升，猪价将迎来上涨。
猪价和相关公司股价的关系
