行情归顾

　　上周，连玉米C1409合约探底归升，上周二期价呈一度下探2312一线，触及日内跌停板，但价格后期归升至其价格合理运行区间，周内在2380-2400元/吨区间波动整理，最终期价收于2394元/吨，较前一周归落21元/吨。目前1501持仓有所下行，表现为1501合约持仓量减仓46688手，至25.9万手。

　　要点估量

　　1、8月中下旬旱情或将缓解

　　截至8月18日据统计，辽宁、吉林、黑龙江三省共有4111万亩大秋作物受旱，其中辽宁省2779万亩（其中重旱1027万亩），比8月初增加 1703万亩；吉林省1009万亩（其中重旱108万亩），比8月初增加 556万亩；黑龙江省323万亩，全部为轻旱。

　　总体来看，经过持续降雨以及结合后期天气情景，东北及华北地区旱情大多得来 缓解，部分地区旱情解除。但旱灾导致的局部地区玉米减产以及品质下行已经难以挽归。从吉林和辽宁地区受旱情景来估算，如果按重旱面积减产50%，轻旱减产10%估算的话，粗略估算吉林和辽宁的减产幅度分别在100万吨和250万吨。进一步预估则将根据后期天气以及各地调研情景具体调整。

　　2、华北新玉米即将上市

　　本周，山东地区玉米价格连续 上涨。目前，潍坊地区加工企业玉米收购价2840元/吨，较上周上涨10元/吨；诸城地区玉米收购价2680元/吨，与上周持平。河北石家庄地区加工企业玉米收购价2700元/吨，较上周上涨140元/吨。

　　从政策粮源来看，由于部分贸易企业竞拍的玉米出库难度大，普遍等待价格上涨之后才准备出库。市场分析，大量临储玉米要等来 8月下旬以及9月份出库。届时山东等地来 货会有显然增加 。观测显示，东北地区贸易商开始主动运作已经成交的临储玉米。近期，北方港口的运输K车已经开始主动运作，市场分析未来2周临储玉米出库集港的数量将显然增加 。届时，下海量也将会增加 。港口玉米供给增加 ，分析价格也将稳固 甚至小幅归落。

　　春玉米上市临近、小麦替代及开工率下行使得当地用粮数量显然下行，抑制玉米价格上涨，当地玉米价格高点已现。一是，山东、河北等个别地区春玉米已经开始零星上市，17-18%水分价格在2600-2620元/吨左右。随着新季玉米上市临近，贸易玉米出库主动性增加 ，后期市场供应将呈快速增加 方向。二是，小麦大量替代玉米用作饲料也缓解了当地玉米供应紧张的局面。目前，当地部分禽料生产企业小麦替代玉米的比例已经超过90%。三是，由于山东、河北等地玉米价格高企，深加工企业大面积停机，目前当地开工率仅在3成左右，部分企业为保证淀粉糖生产坚持一定开工率，但整体用粮数量已经显着下行。

　　3、临储玉米成交下行后期企业竞拍主动性或下行

　　8月20-21日，国家暂时储备 （含跨省移库）玉米实际成交127.197万吨。加上国家暂时储备 进口玉米成交的51.2301万吨，本周政策性玉米成交总量为178.4271万吨，成交总量较上周增加 8.1204万吨。从成交情景来看，吉林增加 投放2013年产临储玉米20.1262万吨，全部成交。内蒙古地区2013年产临储玉米投放15万吨，全部成交。黑龙江2012年产临储玉米连续 投放，但投放量较上周减少30万吨左右。市场认为，随着新粮上市临近，以及贸易企业主动运作2012年产临储玉米出库，企业竞拍主动性可能降低。

　　目前，东北地区玉米粮源均依靠临储玉米出库。南方销区饲料企业还有一定库存，同时有一定的廉价进口玉米投放，本地春玉米也陆续上市，用粮企业参与东北粮源竞价交易的主动性依旧不强。华北黄淮地区贸易商库存基本消耗完毕，但大量用粮企业停产，用粮需求下行。因此分析后期临储玉米成交量将逐步 下行。

　　4、南北港口玉米价格趋弱

　　本周，北方港口优质玉米收购价2540-2580元/吨，平仓价2580-2620元/吨，与上周持平。近期，北方港口玉米下海量增加 ，港口玉米价格保持 坚挺，部分优质粮报价小幅上涨。本周，广东港口东北优质玉米成交价2720-2740元/吨，质量偏低玉米报价2640-2690元/吨，较上周下调10元/吨。近期，广东港口来 货量增加 ，港口库存上升。市场分析8月底来 货量较多，用粮企业摘 购主动性不高，分析港口库存将连续 增加 ，价格也将有所下调。

　　截至8月15日，北方港口玉米库存190.7万吨，较上周减少6.6万吨，比去年同期低84.5万吨。8月份以来，北方港口玉米下海量显然增加 ，8月初至今下海量已经来 达100万吨。由于前期拍卖的临储玉米出库增加 ，分析北方集港量和下海量均显然增加 。