连豆一指数冲高下跌，持仓量月环比大幅减少，走势与外盘背离。主力1501合约期价最高上冲至4800元/吨一线，最低跌至4500元/吨一线。基本面信息由多转空，东北新豆陆续上市，现货价格逐步走低，节日备货需求完结，临储大豆拍卖量价齐跌，外盘价格再创新低，内外盘期价价差进一步扩大，进口豆替代量或将上升。

　　9月临储大豆拍卖先热后冷，在月初的拍卖成交率创下40.78%的近期高点后，成交率一路走低，9月30日在安徽粮食批发交易市场及其联网市场举行的国家暂时储备 大豆竞价销售交易会计划销售大豆319391吨，实际成交17432吨，成交率仅5.46%，其中：2010年大豆计划销售22560吨，全部流拍；2011年大豆计划销售296831吨，实际成交17432吨，成交率5.87%，成交均价4088元/吨。今年临储大豆已累计成交248.13万吨，其中2010年产大豆98.9万吨，2011年产大豆149.2万吨。2013年临储大豆累计收购约330万吨，抛储的数量仍不及收购量，目前市场库存不多，由于2011年产临储大豆质量水平偏低，企业竞拍主动性并不高，随拍随用为主。

　　9月底现货价格坚持稳固 ，新豆零星上市，局部地区价格小幅下调，黑龙江大豆已经开始陆续收割，各地单产普遍在140~160公斤/亩，个别高达200公斤/亩，单产和质量均显然好于去年。黑龙江地区油用大豆收购价格为4050-4150元/吨，与上月持平。油厂因亏损严重连续 停收国产大豆。食用豆方面，东北主产区食用豆收购价4600-4700元/吨，与上月持平，生猪价格，局部地区小幅下调2-5分/斤，由于同时农户对目标价格补贴政策存在较高预期，使得今年新豆上市价格高开高走，但节日备货已经完结，加之新豆上市后现货价格一样 容易归落，贸易商购销心态慎重，后期购销主体博弈加大。市场传言恒大收购国产大豆的来 厂价为2.55元/斤，折5100元/吨，计划收购量为50万吨。由于今年国产大豆减产，供应减少而需求受恒大“非转”概念炒作存在增加 可能性，在供需缺口效应的潜在利好支撑下，分析国产大豆价格走势将连续 独立于外盘走势。

　　从技术面看，连豆一1501合约本月冲高下跌，大部分时间运行在4500-4700元/吨的区间内宽幅波动。分析在疲软现货价格的影响下，10月豆一期价先抑后扬的可能性较大，投资者可在4500元/吨一线邻近少量买入多单，但基本面并不支持豆一期价过大涨幅，投资者应理性评估短期豆一的上涨空间。

　　三、成本不断下降粕价承压归落

　　本月，连盘豆粕期价连续 大幅度下跌，价格重心显然下移，豆粕指数持仓量月环比下行。本月豆类期货市场油粕比反弹，豆油价格较豆粕价格显然抗跌，豆粕现货价格均涌现月环比归落，月末沿海43%蛋白豆粕价格在3340-3560元/吨，月环比归落40-70元/吨。

　　本月养殖需求方面利好居多，全国肉鸡价格归落，月底产区均价9.3元/公斤，鸡苗价格连续 归落，鸡蛋价格归落。生猪价格连续 小幅归落，由于玉米价格迅速归落，猪粮比迅速归升，近期畜牧养殖行业全部实现纯利，养殖户补栏主动性较高，饲料养殖需求温顺 复苏。

　　尽管需求环比上升，但9月主导粕价依旧是全球大豆价格归落带来的成本下降压力。从外盘来看，由于美豆油价格出现 横盘走势，美豆和美豆粕近期走势不断偏弱。后期来看，从油粕比角度来看，澳大利亚气象局10月7日称，今年四季度涌现厄尔尼诺天气的几率坚持在50%。厄尔尼诺天气前景级别坚持在“观望”。食用油价格受来 天气炒作的支撑减弱，加之10月初原油价格破位归落，将会使油厂连续 挺粕压油，豆粕价格因此受来 支撑。从供需角度来看，8-10月大豆来 港量降幅显然，国内大豆供应压力月环比下行，而需求月环比增加 ，供需格局对国内豆粕期现货价格的支撑较强。基于以上基本面信息和美盘期价短期企稳反弹的判定 ，豆粕价格在十月可能迎来一波反弹行情。建议短期饲料养殖企业适度扩大豆粕现货库存。

　　四、油粕价格表现抗跌油厂压榨亏损缩小

　　9月末主要港口进口大豆来 港平均成本为3970元/吨，月环比下行130元/吨，进口大豆港口分销价3550元/吨，月环比归落170元/吨。本月进口大豆成本下行，但国内油粕现货价格跌幅较小，使得进口大豆压榨亏损幅度缩小至340元/吨左右。另外，本月国内油粕现货价格跌幅小于外盘大豆价格跌幅，使得近月船期大豆压榨纯利至300元/吨以上，压榨不断高收益料提振国内油厂进口大豆的主动性，11月之后进口或将增加 ，并给国内油粕价格增加 下降压力。