7月，USDA供需报告数据偏空，良好天气照管 下，美豆生长优良率处于近二十年来的最好水平，庞大的种植面积，加之良好的单产预期，使得美豆新作丰产压力庞大，美豆期价延续跌势，但全球买家巨量摘 购美豆新作使得期价短暂企稳。国家临储拍卖大豆连续 遇冷，连豆一期价触底归升。供需转向宽松，成本支撑力度下行，豆粕价格归落，市场油粕比持稳，进口大豆来 港成本下行，油粕现货价格归落，油厂压榨亏损不断。FRH中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　一、丰产压力迫近美豆延续跌势FRH中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　7月CBOT市场大豆期价连续 归落，USDA月度供需报告利空，良好天气令美豆生长优良率居高不下，美豆丰产压力令期价承压下降并创出新低，随后在超预期的出口销售数据支撑下，期价触底反弹，短暂企稳。FRH中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　利空方面：一是USDA7月底报告数据显然偏空，一方面新作大豆面积超预期。美国农业部最新分析，2014/15年度美国大豆播种面积为8480万英亩，与6月底发布的种植面积报告持平，分析收成 面积达创纪录的8410万公顷，远高于去年的7590万公顷。另一方面旧作大豆库存超预期，分析2013/14年度美国大豆期末库存为1.4亿蒲，高于上月预估的1.25亿蒲，之前市场预估为1.28亿蒲，美国现货供给紧张局面得来 缓解。二是美豆生长优良率处于近二十年最好水平，美国农业部作物生长报告显示，截至7月27日当周，美国大豆优良率为71%，高于去年同期的63%，处于历史最高水平。当周美国大豆开花率为76%，去年同期为62%，5年均值72%。当周美豆结荚率为38%，去年同期为18%，5年均值31%。三是8月天气预报显示，美豆主产区气候将低于往年同期水平2-3摄氏度，美国数据传输网络公司7月下旬称，今年8月份美国降雨形势良好，分析8月份产区降雨量较常态水平高1-2英寸。福斯通公司称，由于8月初美国中西部地区将涌现降雨，有利于提高美国大豆单产潜力。这预示今年秋季农作物丰产，美国玉米和大豆产量可能创下历史最高纪录。四是NOPA压榨量略低于市场此前预期，显示美豆内需有所下行。美国油籽加工商协会（NOPA）数据显示，6月份其会员单位榨油消耗大豆1.187亿蒲式耳（约323万吨），同比减少33万蒲式耳（约1万吨）；豆粕出口量为38万短吨（约35万吨），同比减少2.7短吨（约2万吨）；豆油库存为14亿磅（约84万吨），同比减少4.5亿磅（约20万吨）。五是巴西大豆种植面积扩大预期，巴西估量 师表示，尽管大豆价格不断下挫令人担忧，但巴西农户认为大豆价格仍有反弹机会，即使在最坏的情景下也能保证农民支付账单。玉米价格归落可能导致巴西玉米播种面积减少，而大豆播种面积略有提高。FRH中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　利多方面来自需求：一是本月下旬的美国农业部出口销售报告数据令多头惊喜，美国农业部出口销售报告显示，截至7月17日当周，美国大豆净出口销售量为267.8万吨，其中销售本年度大豆22.7万吨，销售2014/15年度大豆245万吨，均超过市场预估。截至7月17日当周，2014/15年度美国大豆已累计出口销售1473万吨，较上年同期增长5.4%，为5月份以来预售量首次超过去年同期水平。二是美国农户囤豆可能性上升，由于价格低迷，美国农户可能囤积大豆，待价格归升后再卖出。美国农业部数据显示，截至2013年12月1日的10年里，美国农场内外仓储能力增长20%，其中北达科他州和南达科他州的仓储能力增幅超30%，因为当地农产品产量大增。三是八月天气预报显示，美国中西部部分地区降水可能偏少，引发市场担忧，8月定产前美豆期价坚持天气升水。FRH中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　本月宏观面连续 偏空，美国二季度GDP大超预期，市场预期美联储加息的时间节点将会更早，美元指数大幅上涨，令以美元计价的大宗商品价格承压，本月底标准普尔将阿根廷信贷评级下调至“筛选性违约”，这是2002年以来阿根廷第二次主权债务违约。有经济学家分析今年阿根廷通胀率将超过40%。动荡的金融局势可能使农民越发惜售大豆，利多短期大豆及豆粕价格。FRH中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　7月CBOT市场豆类品种资金面坚持偏空，多数时间基金均在减持豆类品种净多单，截至7月22日的CFTC报告数据显示，养猪网，投资基金大幅减持大豆、豆油的净多头寸，小幅增持豆粕的净多头寸，解释投机资金连续 押注后期大豆及豆油价格归落，但相对看多豆粕价格。FRH中国养猪网-立足饲料，服务畜牧