由于美国天气良好，市场预期美豆产量前景乐观，7月底美豆反弹乏力重归跌势，导致国内油粕价格也跟盘归落。目前市场聚焦美国农业部8月供需报告，因当前天气良好，市场预期USDA将要上调美豆产量，但从历年情景来看，每年美国农业部会在8月份调降美豆单产，以利于美豆出口销售；从基金净多持仓减至低位，我们也可以看出后期一旦涌现利多，基金将大势进入抄高美豆价格。另外气象专家称厄尔尼诺现象减弱，所以8月中后期涌现天气升水概率还是有的，分析美豆8月走势先抑后扬。国内市场，8月进口大豆来 货量下行，水产养殖旺季和生猪养殖利润好转，豆粕需求会转旺，支撑豆粕底部空间；而油脂供应充足，库存高企，豆油短期弱势波动，8月走势取决于美豆天气及终端需求。豆粕1501波动区间3100-3350，1505波动区间3000-3250；豆油1501月分析在6250－6550元/吨区间弱势波动，日内逢高短空。zcT中国养猪网-立足饲料，服务畜牧
第一部分 7月份行情归顾本月美国农业部公开2014年作物种植面积预估和季度库存高于市场预期，接着美国农业部7月报告显示大豆供需越发宽松，受接连的利空影响，美豆不断归落，价格创2011年以来新低，跌幅达6.33%；国内连盘油粕跟盘走弱，其中豆粕受压榨亏损和水产替代需求增加 ，整体较豆油抗跌。国产大豆方面，目前处于青黄不接时期，国储豆出货速度加快，一定程度上缓解了市场货源紧张局面，但今年国产大豆种植面积持续下行局面恐将延续，或支撑大豆高位波动。zcT中国养猪网-立足饲料，服务畜牧
图1：连豆油1501周线图zcT中国养猪网-立足饲料，服务畜牧
图2 ：连豆粕1501周线图zcT中国养猪网-立足饲料，服务畜牧
数据来源：博易大师 长江期货zcT中国养猪网-立足饲料，服务畜牧
图3：连豆1501周线图zcT中国养猪网-立足饲料，服务畜牧
图4 ：CBOT11月大豆周线图zcT中国养猪网-立足饲料，服务畜牧
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第二部分 基本面估量一、 国际市场zcT中国养猪网-立足饲料，服务畜牧
1、2014/15 年度全球大豆供需宽松格局显然zcT中国养猪网-立足饲料，服务畜牧
6月30日公开的种植面积报告，美国农业部大幅上调今年美豆种植面积至8484万英亩，较今年3月底预估的种植面积初值8150万英亩增加 4.1%，较去年的实际种植面积7653万英亩增加 11%。因美新季豆的播种面积增加 ，美国农业部7月供需报告预估美豆产量将来 达创纪录的10342万吨，较上月增加 4%，较上年度增加 15%。阿根廷、巴西大豆产量坚持5400万吨、9100万吨高位。2014/15年度消费量分析为3.97亿吨，全球大豆库存消费比21.51，来 达历年高位，新年度大豆供需宽松越发显然，奠定大豆中期偏空格局。zcT中国养猪网-立足饲料，服务畜牧
图5：美国大豆供需平稳 表 单位：百万吨zcT中国养猪网-立足饲料，服务畜牧
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图6：全球大豆供需平稳 表 单位：百万吨zcT中国养猪网-立足饲料，服务畜牧
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2、美豆进入天气炒作期 关注8月USDA报告指引zcT中国养猪网-立足饲料，服务畜牧
