养猪宝
当前位置: 猪猪侠快讯 > 生猪价格分析 > 正文
中国养猪网 中国养猪网

猪猪侠讯:上海中期(周报):豆粕高位波动 转折缺乏指引

来源: 互联网   2014-08-06 09:37:42   查看:  次

猪猪侠讯:上海中期(周报):豆粕高位波动 转折缺乏指引[/page]

  行情归顾

  豆粕9月合约上周再度走强,并创新合约新高3704元/吨,尾盘价格重心停在3700元/吨一线,豆粕的库存仍处于较去年的相对高位,但进入5月,需求不弱支持了豆粕价格。整体上,豆粕主力9月已持续7周位于60周均线上方,连续 上攻动力仍缺乏新的基本面刺激,美豆价格临时有所下跌,5月通常是旧作、新作的转折期。豆粕上周成交尚可,豆粕总持仓下跌至247.1万张。

  要点估量

  美豆周度出口销售进入零值邻近区间,但如果没有更多的订单取消,美豆旧作的平稳 表仍有进一步趋紧的可能。USDA在5月报告中调高了国内压榨和年度出口,且后期进一步上调这两个需求项仍是可能的,当然连续增加 的进口项仍是近月的不确定原因,多空的分歧在近月合约上将加大。

  4月的NOPA美国本土压榨报告连续 给出了相对强劲的压榨量,但由于在市场预期的区间中部,这让多头在变化的5月缺乏连续 持有的动力,美盘7月中幅下跌至1470美分/蒲一线。但同时,周度销售数据显示净出口销售仍为正,整体美豆旧作的紧平稳 格局未变,只是5月旧、新作基本面对抗带来的不确定性令市场犹疑。国内豆粕市场,本周显示了旺季的成交量,这仍旧 与下游拉长备货周期有关。整体上看,旧作的强势正在受来 质疑,新作产量的乐观预期在未来的一个月应会尝试主导市场,5月的转折临时缺乏真正的数据指引。

  国内豆粕现货价格上周小幅下跌,在4月备足库存的背景下5月上旬需求转淡,但整体豆粕需求仍旧 平稳。进口大豆的供应正在连续增加 ,这给8月前的油厂提供了足够的大豆,在豆粕需求不涌现爆发式增长的前提下(概率较小),油厂根据自己的经营意志开工应不成问题。我们认为中国进入压榨微利时代,豆粕定价与大豆进口成本的联动性极为直接。

  操作策略

  操作上,USDA5月的供需报告为市场连续 奠定了近强远弱的基础,后市的周度出口数据、月度美国压榨数据都将连续 成为市场关注的焦点,当然远月合约的变化也同样进入市场视野。新作目前除种植扩张利空外,还有美豆新作需求数据可影响市场。操作上,本来分析的5月份的转折可能尚需等待,买9抛1的套利在300元/吨一线应临时减持或者离场,整体本周豆粕9月建议观望。

  数据跟踪

  1、 美国大豆供需状况

  美豆周度净出口本周为正,年度累积成交下跌至4471万吨,总出口装船已来 达4239万吨,5月USDA报告年度预估出口在4336万吨,按照目前的出口成交数据,兑现不难,美豆极紧平稳 格局并未缓解。

  图1:2013/14年度美豆累积销售量(单位:吨)

上海中期(周报):豆粕高位波动转折缺乏指引

  5月NOPA压榨数据显示,美国本土压榨量大幅仍旧 较高,但并未高于历史丰收的年份,养猪网,有显然的下跌方向。4月压榨量低于1.4亿蒲,市场做多热情临时部分冷却,下一步将是6月的季末库存报告。

  图2:NOPA2013/14年度美国本土月度压榨量(单位:千蒲式耳)

上海中期(周报):豆粕高位波动转折缺乏指引

  USDA5月供需报告给出了旧作低于4%的库存消费比,这是历史极值,且是在美豆年度进口上调至90万吨的基础上。后期周度出口和月度压榨的预期仍在向利多倾斜,而新作给出的理论产量则使新、旧作基本面的差异进一步扩大。

  图3:美国大豆供需平稳 表

上海中期(周报):豆粕高位波动转折缺乏指引

  截至5月13日当周,美豆合约上空头连续 小幅增持,多头则相对慎重,美豆总持仓小幅归升。商业多空也逐步加仓,USDA5月报告的合乎预期使市场进入波动的格局,等待后续数据的进一步指引。

  图4:CFTC美豆类基金持仓

上海中期(周报):豆粕高位波动转折缺乏指引

  2、国内豆粕供需状况

  4月港口卸运共计630万吨大豆,5月来 港538万吨加上4月来 港未卸的100多万吨,合计来 港约650万吨。巴西豆4月出口放量,6月国内大豆来 港量庞大,供应压力不小。在此供应背景下,建议轻仓做空压榨利润。

  图5:国内大豆来 港量和五年均值(单位:万吨)

上海中期(周报):豆粕高位波动转折缺乏指引

上一页 1 2 下一页

【版权声明】

中国养猪网旗下所有平台转载的文章均已注明来源、中国养猪网原创文章其他平台转载需注明来源且保持图文完整性、中国养猪网特别说明的文章未经允许不可转载,感谢您的支持与配合;我们所有刊登的文章仅供养猪人参考学习,不构成投资意见。若有不妥,请及时联系我们,可添加官方微信号“zgyangzhuwang”!
详情广告
中国养猪网

中国养猪网手机APP端

精华推荐

双胞胎养猪网共建

推荐阅读

关于我们 | 服务介绍 | 招聘信息 | 版权及免责声明 | 联系我们 | 网站地图
中国农业百强网站 互联网经营备案 网信认证 网络警察 报警平台 网站备案

中国养猪网增值电信业务经营许可证:B2--20110053 中国养猪网备案号: 赣B2--20110053-5 网安备案号:36010902000949

Copyright©2010-2023 https://www.zhuwang.com.cn Inc.All Rights Reserved.新海传媒版权所有