本月，连豆一指数大幅上涨，持仓月环比大幅上升，在大豆目标价格低于市场预期，现货价格上涨，临储大豆拍卖延后等利多消息的刺激下，多头资金大量流入拉涨期价，持仓量再创年内新高。sAY中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　利多方面：一是4800元/吨的大豆目标价格低于市场预期，国产大豆新作种植面积减少已成定局，支撑远月合约期价。无论是从政策力度还是政策风格来看，4800元/吨的大豆目标价格均远低于市场前期预期，势必导致部分对政策报较高渴望值的农户大失所望，大豆种植面积连续 下滑的方向难以扭转。从政策风格来看，目标价格政策延续了临储收购政策底价“小步快跑”提升的风格，政策的持续性解释大豆目标价格将难以获得迅速大幅度提升，未来数年大豆种植收益仍将显然低于玉米、稻谷，这将导致大豆种植面积的逐步流失。当前市场对2014年大豆种植面积下滑已成为共识，中国大豆网分析2014年大豆种植面积同比下滑10-15%，部分民间机构对种植面积的预估越发悲观，笔者分析2014年国产大豆种植面积将下滑至600万公顷，较2013年面积同比下滑12.41%。如果单产同比上升，则减产幅度有限料为5-10%，如果单产持平或降低，则产量或将同比下行15%-20%。按照2013年国产大豆1220万吨的产量来核算，减产幅度区间在61-244万吨。二是4月底主产区大豆临储收购完结，国产大豆现货供应减少，东北现货价格连续 走高，月底黑龙江大豆收购价格为4700-4900元/吨，月环比涨幅显然，但上涨幅度已经放缓。据中国大豆网据统计，4月底国家收购2013年临储大豆共301万吨左右，由于临储大豆收购总量大幅超过去年同期水平，加之2013年大豆产量下滑，使得后期国产大豆供需趋紧的格局愈发显然，支撑近月价格。三是临储大豆拍买延后，前期市场传言5月国家将会启动临储大豆拍卖，但4月底的最新传闻显示，国家三部委对临储大豆拍卖一事的分歧较大，因此临储大豆难以在5月开拍。临储大豆拍卖一事落空，将导致国产大豆供不应求的局面难以得来 缓解，分析在9月国产新豆正式上市之前，国产大豆供需偏紧的格局难以改变。sAY中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　从分月合约来看后期走势，1409合约4月中上旬跌幅较大，主要是受来 5月临储大豆拍卖重启，接近400万吨国产大豆供给增量的利空冲击；但目前临储大豆拍卖延后，导致国产大豆供需偏紧格局不断，并引发了1409合约期价的大幅反弹。在大豆临储拍卖的确切消息出来之前，国产大豆供需偏紧格局不断，因此对1409合约期价仍可高看一线。1501合约期价则受来 2014年大豆临储收购停止，临储收购需求同比减少300万吨的利空冲击，但1501合约正处于国产大豆新作上市期，2014年大豆种植面积下滑，食用豆需求占比上升都将给予期价以支撑，因此对1501合约期价不可过分看空。从技术面来看，豆一期价已经持续创出年内新高，期价多头方向已经形成，后市或进一步上涨，建议投资者逢低多单买入。sAY中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　三、大豆成本上升粕价再创新高sAY中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　本月，连盘豆粕期价不断上行，价格重心大幅上移，近远月合约均创出年内新高，而现货价格也转跌为升。豆粕指数持仓量月环比连续 下行，期现货价格齐齐上涨，导致套保空头资金连续 离场。本月豆类期货市场油弱粕强不断，油粕比走低。本月豆粕价格期现价格同步上涨，现货价格月环比大幅上涨，月末沿海43%蛋白豆粕价格3630-3720元/吨，月环比上升120-210元/吨。sAY中国养猪网-立足饲料，服务畜牧