中研网讯：
近期国内油脂油料期价涨跌互现，国内豆粕价格升至5月高位，但油脂品种却一直延续波动调整格局。相较于国内大豆、豆粕、菜粕的大幅上涨，疲软的消费需求始终挈 累油脂期价上行脚步。虽然相对于往年价格偏低，连续 下降空间有限；但面对南美大豆集中上市，以及4-5月份大豆和菜籽进口量大幅增加 ，加上夏收菜籽开始上市，国内植物油产量的增加 恐将挈 累油脂价格连续 波动下降。
（一）美农分析，2014/15年度全球大豆库存消费比来 达历史最高水平
美国农业部5月份首次发布2014/15年度全球农产品供需情景，分析2014/15年度的全球大豆产量2.998亿吨，同比增产1603万吨，2013/14年同比增产1594万吨，持续3年大幅增产，供给紧张局面得来 扭转。分析2014/15年度全球大豆期末库存8223万吨，同比增加 1525万吨，较2012/13年度库存增加 2519万吨，库存消费比升至29.3%，为历史最高。
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2014/15年度全球大豆产量增幅主要来自美国和巴西，分析2014/15年度美国大豆产量为9893万吨，同比增产942万吨，创历史最高纪录；分析巴西大豆产量来 达创纪录的9100万吨，同比增产350万吨；阿根廷大豆产量为5400万吨，与本年度持平；分析中国大豆产量1200万吨，较本年度减20万吨。
虽然全球大豆供给十分充裕，但因美国大豆库存紧张，国内压榨需求依然强劲，尽管装船进度有所放缓，但过低的库存仍可能使得7月大豆合约面临逼仓风险。分析在新产大豆增产前景确定前，美盘大豆期价涌现大幅归落的可能性不大。
（二）基金重新减持多单
美国商品期货交易委员会报告显示，截至5月6日当周，商品基金在CBOT大豆期货及期权上持有139940手净多单，比一周前减少34255手。其中多单数量为220,464手，比一周前减少22127手，空单数量为80524手，比一周前增加 12129手，空盘量760332手。
美大豆方面：截至5月6日，投机基金在芝加哥大豆市场净多单为130420张，比上周减少28439张。美国当季大豆虽出现 供给偏紧，但进口了部分南美大豆，且今年大豆播种面积分析增加 ，可能导致基金减持多单。美豆油方面：截至5月6日，投机基金在芝加哥豆油市场净多单为35212张，净多单比上周减少了5214张。美国生物柴油消耗的豆油数量快速下行，分析可能是基金重新减持多单的因素。
（三）国产大豆临储拍卖受追捧，惠及油脂有限
5月13日，国家粮油交易中心计划竞价销售2010年产东北临储大豆30万吨，实际成交27.6万吨，成交率达92.1%，成交均价4322元/吨。国标三等大豆成交均价4419元/吨，高出起拍价近500元/吨，最高成交价为4690元/吨。200多家企业上缴保证金参与竞拍，实际竞拍成交的企业有61家，市场交投活跃。临储竞拍受追捧主要因国产大豆减产，且大量转为暂时储备，市场供给紧张。
随着临储收购量的增加 ，生猪行情，农户大豆余粮快速下行，春节过后大豆收购价格不断上涨。近日黑龙江地区食用大豆收购价格集中于4800-4900元/吨，较春节前上涨300-400元/吨。由于货源稀少，收购量不大，油厂收购报价在4250-4300元/吨，收购价格偏低，多数油厂处于停产状态。以目前黑龙江一级豆油及43%蛋白豆粕现货价测算，大豆成本在4000元/吨左右可以实现盈亏平稳 。但考虑来 临储大豆质量受损，油厂压榨要想纯利需更低的原料成本，因此今年主要是贸易商和食品豆类加工企业竞买用于食品加工，对国内油脂市场影响不大。
（四）现货市场疲软，支撑原因有限
