1.一周行情归顾：

　　国际

　　CBOT 玉米本周小幅走高。周初全球商品期货疲弱挈 累玉米期价微幅归落。周三公开的强劲出口数据，生猪价格，吸引投机买盘连续 介入，提振美盘玉米期价上行。商品基金连续 增加 净多头寸，临近年末清算平仓风险加大。

　　图1.CBOT玉米3月期约日K线

　　国内

　　DCE 玉米本周不断上行。节前饲料消费趋旺，玉米现价表现坚挺。加之等相关农产品期价走强，带动玉米市场多头人气再度凝聚。主力C705 本周多数时间收于十日均线系统上方，盘面技术指标趋于超买。

　　图2.DCE-C705日K线

　　2.影响原因估量 ：

　　2.1.利多原因

　　2.1.1.美国乙醇业的发展对巴西玉米需求旺盛。

　　巴西两家咨询机构预估，尽管今年巴西全国玉米种植面积下行，巴西玉米种植户将受益，因预期美国乙醇需求将使得一些美国玉米在未来几年退出全球市场。乙醇业的发展造成玉米需求量加大的这种情景，将在中长期对玉米价格的上扬形成支撑。

　　2.1.2.韩国进口需求旺盛

　　据韩国贸易信息署(KOTIS)称，2006年1 月来 10 月期间，韩国的玉米进口总量比2005年同期增长了1%，来 达了720 万吨。2005 年同期玉米进口总量为710 万吨。2006 年1-10月，韩国的饲料玉米进口量为564万吨，较上年同期557 万吨增加 了7 万吨。食用玉米进口量为154 万吨，较上年同期149万吨增加 了5 万吨。进口量的连续增加 显示了韩市场对玉米需求非常旺盛，从中长期来看，随着消费水平的增加 及农产品工业化的发展，将给未来期市玉米价格上扬打下铺垫。

　　过去几个月中国已经销售了接近400 万吨11 月来 明年2 月用于出口的玉米，大多出口至韩国，价格在145-165 美圆/吨。自9 月中旬芝加哥玉米期货价格已经上涨超过50%，上周触及10 年高点。中国最大的粮食出口港口大连价格最近已经上涨至1,500 元/吨(191.6美圆/吨)，跟随美国玉米价格涨势。中国供应商如果执行已经签署的出口协议将会面临缺失 ，北京方面已经请求出口商余留用于当地消费的玉米供应量。部分进口需求开始转向美国玉米，因为面临来自中国玉米装运的延迟。

　　2.1.3.美盘基金连续 增持净多头寸

　　截止12 月19 日这周，基金在cbot 玉米期货上增持10436 手多单，同时减持919 手空单，基金净多单由上周的292326 手增加 来 303681 手。

　　察看CFTC 基金历史持仓图表，自9 月以来资金流入农产品市场迹象显然，基金方面净多持仓归升。据USDA报告后市美国及阿根廷等主产区玉米库存及产量较去年涌现不同程度下行，且其作为乙醇生产原料，在美国市场上热炒替代能源之时，结合美盘基金持仓状况，我们认为后市美盘还有上行之潜力。

　　图.CFTC基金净头寸与CBOT近月合约结算价对比

　　2.1.4.中国玉米出口数量连续 降低

　　据海关总署的据统计数据显示,今年 10 月份我国出口玉米7.35 万吨,1~10月份我国累计出口玉米234.3万吨,同比减少了68.98% 尽管前期我国已经签订了数百万吨的玉米出口合同,但近期400 万吨的玉米出口配额消息依旧成为本月玉米市场行情上涨的导火索 目前,已签订的玉米出口合同正处于交货期,此次交货期分析将不断至明年2 月。外贸玉米需求在一定程度上拉动了国内，特别是东北地区玉米市场行情。

　　2.1.5 中国需求增长，玉米现价坚挺

　　本周，国内玉米市场价格连续 上涨，主要因素是当前饲料企业、玉米深加工企业、粮商等各主体收购竞争猛烈 ，收购需求强于市场供给，使价格仍保持 坚挺。