猪料比价是反应养猪盈亏周期变化最重要的指标，是出栏肉猪价格/全价配合饲料价格，因此此指标已经排除饲料成本的变化影响。由于猪价是由成本和供需缺口组成，因此，猪料比价反映的是生猪市场供需缺口的变化情景。4.4：1为盈亏均衡线，之上为供不应求，以下供大于求。

  2012年猪料比价最高点涌现在春节前的1月19日，为6.23：1，春节后大幅度归落，供需缺口急剧缩小，生猪行情，3月28日便跌入绿色供需均衡区间，5月20日跌破4.4：1盈亏平稳 线。之后猪料比价在4.3-4.6：1小幅波动了近6个月，直至11月17日，才涨至4.6：1以上。截止2012年底12月31日涨至5.33：1。即使以2013年1月10日左右的高点与去年同期猪价均涨至近9元/斤，但由于饲料价同比上涨近10%，因此猪料比价为5.54：1，仍较2012年1月19日的6.23：1有近15%的差距。

  5-11月份猪料比价长期在均衡线邻近，预示生猪供需来 达均衡，之后没有不断向供大于求趋势发展，而是在供需均衡状态波动了6个月左右。这和以往任何一轮周期都不同。过去只要跌破盈亏平稳 线，从供不应求转来 供需均衡，下一步就是供大于求，再下一步就是严重供大于求。最终导致生猪市场涌现亏损、严重亏损，然后开始宰杀母猪。宰杀完母猪以后整个市场产能不足，进入规律性上涨。其主因是，生猪供应根本并未大幅增加 ，而是需求低迷所致。

  猪粮比价是政府调控猪价的主要预警指标，为出栏肉猪价格/玉米价格。不考虑豆粕、小麦麸价格对饲料成本的影响。但由于2012年玉米价格同比只上涨了4.5%，而豆粕、小麦麸价格同比涨幅均在10%以上。因此，猪粮比价衡量盈亏水平较实际偏高。

    2012年全年的猪粮比价是6.17：1，而盈亏均衡线是6：1，只略高于盈亏均衡线。同比下行接近20%。2012年猪粮比价最高点为1月24日的8.02：1，之后一路归落。4月2日便跌破6：1，直至10月25日才反弹至6：1以上。期间6个月的时间里，只有不来 一周的时间跌破5.5：1的中度亏损线，其他时间均在5.5-6：1的成本线上下。11月开始猪粮比价在猪价上涨带动下上涨，至2013年1月11日至高点7.57：1。

   2012年全国出栏肉猪年度均价为14.44元/公斤，同比下行近15%，2011年均价为16.98元/公斤。4-10月份期间长期保持 在14元/公斤左右小幅波动。11月份后涨幅加大，临近年底在需求的带动下涨破17元/公斤。阶段性拐点在2013年1月11日涌现为17.53元/公斤，略高于2012年1月16日的17.48元/公斤。全年最低点涌现在5月30日，为13.19元/公斤。

  3月7日-11月24日共7个半月的时间在13.2-15元/公斤间震荡。3月30日-8月15日共4个半月的时间低于14元/公斤，即我们在2011年年报中猜测 的最低价7元/斤以下。剩下7个半月的时间基本均在之前猜测 的7-8.5元/斤区间中。

   2012年仔猪价格年度均价为25.76元/公斤，较去年的33.65元/公斤归落23.45%，是除自繁自养头均纯利之外归落幅度最大的指标。全年的价格最高点并不像猪价、猪粮比价等涌现在2012年1月中旬，而是涌现在2月24日的38.21元/公斤。节后猪价岁不断归落，但仔猪价格走势却逆势上涨近两个月，之后才随出栏肉猪价格大幅归落。但当猪价在5-10月份企稳期间，仔猪价格却仍在归落。

   主要因素是7月份开始玉米、豆粕价格涌现暴涨，育肥成本大幅上升、影响补栏。11月开始猪价涨幅加大后才猪价带动仔猪价格小幅反弹，但可能只是阶段性的反弹。猪价的阶段性拐点涌现后不久，仔猪价格仍会跟着归落。

  仔猪价格的全年最低点并不像出栏肉猪价格一样涌现在5月份，而是在11月7日，来 达了19.08元/公斤，其绝对价位已经跌至2010年7月份时的水平。一头15公斤左右的仔猪卖价在300元以下，亏损幅度大于育肥猪。

   与2011年相比，2012年的二元母猪价格走势是生猪市场所有量化指标中最为稳固 的指标。从去年的1747元/头跌至1728元/头，只比2011年归落了19元/头，跌幅仅1.09%。与之相对比的是仔猪价格却为跌幅第二大的指标。

  长期以来，在“猪价——纯利——仔猪补栏——母猪补栏——总存栏——出栏——猪价”的价值传导过程中，猪价归落导致纯利下行，从而导致仔猪补栏下行、仔猪价格归落，最后导致母猪补栏下行，母猪价格归落。因此，一样 情景下，母猪价格、仔猪价格、肥猪价格的价格弹性、震荡幅度基本保持 一致或相差不大的水平。少有肉猪价格归落15%、仔猪价格归落24%，而母猪价格只跌1%的情景。

  例如：2008年4月高点跌至2009年5月低点时，肉猪价格从17.5元/公斤跌至9元/公斤，仔猪价格从40元/公斤跌至14元/公斤，二元母猪价格从2300元/头跌至1200元/头，跌幅分别为45%、60%、45%左右。

  从2010年开始，生猪市场最重要的这3个指标价格走势涌现了分化。2010年开始以后，仔猪价格震荡幅度仍旧 最大，肉猪价格震荡幅度也很大，只有母猪价格震荡趋于稳固 。折射出的是补栏主体发生了改变，补栏母猪的目的不再像过去一样为了卖仔猪获利，而是为了保证常态的稳固 生产。否则，不会涌现2011年猪价、仔猪价格上涨一倍以上，母猪价格只上涨不来 50%，2012年猪价、仔猪价格归落15%以上，而母猪价格只归落1%的现象。补栏如此理性，正是散户比重下行、规模猪场快速增加 ，使产业结构从量变来 质变的显现。2012年养猪纯利比2011年缩水83%，而母猪补栏主动性依然很好，这将决定2013年的生猪供应。

   母猪存栏指数变化方向估量

   2012年全国母猪存栏的变化方向出现 上半年稳固 波动，先小幅归升再小幅下跌。下半年开始不断小幅增加 。

  鉴于2012年猪病相对稳固 ，一头母猪提供的活仔头数显然上升。因此，即使保持 目前的产仔率和成活率，母猪存栏指数95左右，便可保证生猪的总供应基本来 达均衡。若以目前的补栏速度连续 增加 母猪，2013年一季度母猪存栏指数便可突破100的均衡线。

 

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