一、概述muB中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　《华尔街日报》2014年3月25日报道《中国猪肉生产商的萧条时期》“养殖规模扩张导致产能过剩--中国猪肉价格不断低迷，在中国政府鼓励 发展大型农场后，猪肉供应大幅攀升，目前中国的猪肉价格正在经历长时间的大幅下滑。猪肉价格从去年12月中旬开始下滑，春节前夕也没有涌现反弹。春节是中国传统的举家团圆的日子，春节前夕猪肉需求一样 会大涨。据农业部数据，截至3月第二周，生猪价格已经较上年同期下行14%，至每公斤大约人民币12.19元，中国东北部地区生猪价格归落特别剧烈，归落10.2%，当然，中国的养猪行业经常经历此类周期。英国Pig Technology Company的顾问瓦利(Mike Varley)称，猪的繁育 很快，猪肉价格高企时，各地的养猪行业都有快速扩张的倾向。欧洲也涌现过这种情景，但经过近期的疾病和过去几年的经济危机后，农民不再愚昧地过度自信，因此欧洲的养猪行业也更为平稳了；中国还处在这个过程的初级阶段。一样 来讲1月和2月的猪肉价格应该比较高，今年的下滑实在不平常；供应面发生了结构性的变化，这主要是因为规模化饲养比例上升。中国目前有大约6,000万户农户以后院饲养方式养猪。中国农业部部长韩长赋政协会议上表示，虽然中国养猪产业仍由后院养殖方式所主导，但500头以上规模的养猪场已经占来 总产量的38.5%。”

　　公司认为，之所以涌现这样的异象，主要是由于生猪行情受多种原因的影响，如生产者规模化和信息化程度的提高、集约化科学化治理 的加强、疫病防控能力的提升、融资渠道多样化及异业资本的进入、生产者对行情预期治理 意识的加强、政府宏观实施收储及猪肉进口的调控等等，这些都在影响着“猪周期”的发生了一些变化。甚至涌现了行业专家、资深从业者对预期判定 失误。 报告期内，公司实现营业总收入18.68亿元，同比增长17.99%；实现净利润7596.55万元，同比下行74.87%，主要因素是：（1）报告期内，生猪行情不断低迷，公司主要产品商品仔猪和商品肉猪的年均售价均下行，对公司整体纯利水平有较大影响。（2）报告期内，公司实施了养殖场改造升级项目，对当期公司生猪出栏量有一定影响。（3）受养殖场改造升级项目的影响，在仔猪行情低迷的时候育肥舍产能未能匹配，使公司全年仔猪销量仍保持 在70%以上的较高水平；商品肉猪方面，11月份左右公司改造后的育肥舍产能逐步开释，但商品猪价格已经下跌，使公司商品猪的利润低于去年同期水平。猪舍改造对公司产能的影响，处在猪周期的底部，符合公司战略发展规划。（4）随着公司规模的扩大及向产业链下游的发展，规模扩大相关各项费用的增加 ，使公司纯利水平下行。 报告期内市场及原料行情估量 1、生猪产品行情估量 （1）商品仔猪 报告期内仔猪市场与2012年同期形成了较大反差，出现 先低后高然后再低的方向。1-6月，仔猪处于低位运行。进入6月份随着育肥猪价格的上扬及8月份以后多数养殖户为饲养年猪做准备，行业内对未来肉猪行情预期良好，生猪行情，使养殖户补栏主动性大幅增加 ，仔猪销售价格进一步拉升至全年最高点。四季度多数养殖户对于2014年春节后的市场处于观望状态，尽管商品肉猪价格没有涌现大的震荡，但仔猪价格涌现大幅度下滑。 （2）商品肉猪及二元种猪 报告期内商品肉猪市场较上年相对疲软。2013年春节过后进入季节性消费淡季，但商品猪下滑幅度较往年显然，反常 是进入四月份价格一度跌破12元/公斤，四五月份生猪养殖企业大多数处于亏损状态。随着国家四月和五月持续收储政策的出台，在一定程度上抑制了生猪价格的归落，形成一定的拉动作用，六月份价格涌现逐步归升至14元/公斤以上。第三季度生猪市场供需两旺，生猪行情进入市场常态纯利区间。四季度为传统猪肉消费旺季，但由于三季度养殖户对未来商品肉猪行情的看好，仔猪补栏增加 ，造成四季度生猪出栏量增加 显然而消费市场支撑力度不够，使商品肉猪销售价格涌现小幅下跌，涌现旺季不旺的现象。报告期内，由于二元种猪补栏和剔除 相对平稳 ，种猪市场相对较为稳固 。 2、主要原料行情估量 报告期内，国内饲料原料价格整体呈波动上行方向。小麦产量及质量均差于2012年度，导致上市后价格快速上涨，多数地区小麦价格高于玉米。玉米价格受临储等政策影响，上半年出现 先低后高的走势，进入下半年由于供给增加 导致价格下行，全年呈波动走高态势。豆粕市场则是走势跌宕起伏，从8月份开始大幅上扬，全年涨幅超过10%。

　　二、主营业务估量

　　1、概述