美豆产量保持 高位，CBOT大豆弱势仍旧 ——大豆周报

手机免费访问年10月14日 11:29 中金在线特约　上海中期 邓宁宁 关斌

　　主要合约数据聚拢

　　(单位：元/吨，美分/蒲式耳)

　　品种 开盘价 最高价 最低价 周收盘价 涨跌 成交量

　　(万) 成交变化 结算价 持仓量

　　(万) 持仓变化

　　DCE01 4622 4698 4622 4658 42 11.6 7.58 4665 8.59 0.20

　　CBOT11 1292.2 1305.6 1266.6 1284.8 -28.2 62.3 3.96 1284.8 25.4 5.28

　　数据来源：CBOT，DCE 交易日期：2013/10/8-2013/10/11

　　上周行情

　　上周行情综述：

　　连豆主力1401合约(10月8日--10月11日)，10月11日所在周连豆的基本交易情景是：开盘于4622元/吨，最高价4698元/吨，最低价为4622元/吨，收盘价4658元/吨，上周按照结算价盘面上扬42元/吨，持仓量8.59万手，成交量为11.6万手，目前连豆的持仓量和成交量均涌现大幅下挫。持仓量减少一方面是由于主力连续移仓的因素，另一方面也解释市场上长线资金在连续撤离。

　　上周美豆主力11合约其10月11日所在周价格运行情景为，开盘于1292.2美分/蒲式耳，最高价曾运行至1305.6美分/蒲式耳，最低价11266.6美分/蒲式耳，收盘价为1284.8美分/蒲式耳，结算价为1284.8美分/蒲式耳。上周美豆下挫28.2美分/蒲式耳，目前价格已经跌破60日均线，建议投资者临时观望为宜。

　　市场估量 ：

　　海关总署的据统计数据显示，2013年，中国1-9月大豆进口量为4575万吨，较上年同期增加 3.3%。市场分析10月中国大豆进口量共为500万吨，11月份和12月份分析进口量将来 达1200万吨，也就是说未来仍有1700万吨大豆有待来 港，明显未来巨大的进口量，仍会对国内现货市场起来 抑制作用。据据统计，截至9月30日，港口进口大豆库存为631万吨，仍处于较高水平，解释市场供需较为宽松。

　　美豆产量保持 高位、南美大豆开播种植面积稳有增，仍是市场利空的主要因素，上周美豆弱势下挫28.2美分，市场整体气氛弱势仍旧 。数据显示，美农业部猜测 2013/14年度全球大豆产量为2.8166亿吨，这已经是全球范畴内大豆持续第三个年头增产，前两个年度2011/12年度大豆的产量是2.6761亿吨，2012/13年度大豆的产量是2.3811亿吨，持续三年的增产致使 2013/14年度全球大豆的库存消费比攀升至19.0%，——该数据完全处于大豆供给的合理安全区间，故而其在本质上界定了大豆的弱势波动格局，同时也由于全球总供给相对于总需求量出现 宽松局面，市场在没有强有力的需求题材支撑的背景下，即使上扬，巨大的库存压力仍将会限制大豆攀升的空间。

　　总的来说，无论从国内港口库存还是从全球大豆产量角度来看，目前大豆的价格压力仍较大，盘面大幅上扬的概率较低，低位弱势波动，仍会成为阶段性盘面的主要表现形式。

　　现货市场：

　　上周黑龙江地区油厂报价上升至4100-4600元/吨，我们注意来 部分地区大豆收购价格的上线均有所上移。具体来说(油厂对质量标准请求不一。水份或杂质变化1%，价格差异2分钱左右，单位，分/斤)： 哈尔滨地区2.10-2.30，佳木斯地区2.10-2.25，牡丹江地区：2.05-2.26，双鸭山地区2.05－2.26，齐齐哈尔地区2.06-2.30，绥化：2.08-2.15，黑河地区：2.06-2.30。

　　10月11日进口大豆港口分销价上涨；其中，广东黄埔港4580元/吨，与上个交易日相比上涨40元/吨，上海港4580元/吨，与上个交易日相比上涨40元/吨，江苏南通港4580元/吨，与上个交易日相比上涨40元/吨，江苏连云港4600元/吨，与上个交易日相比上涨40元/吨，山东青岛港4600元/吨，与上个交易日相比上涨40元/吨，天津港4600元/吨，与上个交易日相比上涨40元/吨。

　　大豆贸易：

　　2013年1月进口大豆478万吨，2月进口大豆290万吨，3月份进口大豆384万吨，4月进口398万吨，5月份进口大豆510万吨，1-5月累计进口2057万吨，累计数量同比减少12.2%，累计金额同比下行1.7%。中国6月份实际进口大豆693万吨，远高于5月份的510万吨，增长幅度高达35.9%。7月大豆进口720万吨，较去年同期相比，增加 22.7%；8月份进口637万吨；9月份进口470万吨。合计，中国1-9月大豆进口量为4575万吨，较上年同期增加 3.3%。另外，中国9月进口大豆470万吨，较上月的637万吨下行26.2%，同比下行5.4%。

　　大豆进口关税税率为3%，大豆出口关税为零。海关署公开的进口数据显示，2010年全年累计进口大豆5480万吨，同比增长28.8%。2011年全年累计进口大豆5264万吨，累计数量同比下行3.9%，累计金额同比上涨18.9%。2011年食用植物油累计进口657万吨，累计数量同比下行4.4%，累计金额同比上涨28.0%。2012年累计进口量5838万吨，数量同比增加 11.2%，金额同比增加 17.6%。

　　国家据统计局《2012年国民经济和社会发展据统计公报》显示，2012年进口大豆5838万吨，比上年增长11.2%，金额350亿美元(约折合人民币2183亿)，比上年增长17.6%；进口845万吨食用植物油，比上年增长28.7%，金额97亿美元(约折合人民币605亿)，比上年增长25.6%。进口1398万吨谷物及谷物粉，比上年增长156.7%，金额48亿美元(按2013年2月22日汇率，约折合人民币300亿)，比上年增长134.2%。

　　持仓估量 ：

　　多空主力持仓结构掩饰，截止来 10月11日总持仓为17.4万张，持仓总数保持 地位，相对于空头持仓，多头主力持仓仍保持 弱势状态，解释市场主力多头挺价意愿并不主动。但是连豆综合指数方向上仍坚持多头特点 ，解释市场目前的坚挺主要来自散多的支撑。

　　操作策略：

　　上周美豆弱势波动，价格跌破60日均线，CBOT 空头气氛未散。国内投资者认为大豆的国储收购政策一时难以改变，故而不宜过分看低后市，目前黑龙江地区现货价格坚持在4100—4600元/吨，仍保持 坚挺平稳。操作方面，建议在美豆趋弱的背景下临时观望为宜，激进的投资者仍可依据国内收储政策，伺机逢低建立长线多单。

　　现货市场交易价格

　　时间 黄埔 宁波 张家港 青岛 天津 大连 上海

　　20130906 4280 4280 4280 4320 4320 4320 4280

　　20130913 4400 4400 4400 4400 4400 4400 4400

　　20130918 4380 4380 4380 4400 4400 4400 4400

　　20130930 4380 4380 4380 4400 4400 4400 4400

　　20131011 4580 4580 4580 4600 4600 4600 4600

　　资料来源：上海中期，中华粮油网(红色：较上周上扬；绿色：较上周下挫，-：未报价。)

　　村屯收购价 油厂收购价

　　地区 10月10日 10月11日 涨跌 10月10日 10月11日 涨跌

　　哈尔滨 4600 4600 0 4100 4100 0

　　牡丹江 4500 4500 0 停收 停收 0

　　佳木斯 4400 4400 0 4100 4100 0

　　富锦 4380 4380 0 停收 停收 0

　　宝泉岭 停收 停收 0 停收 停收 0

　　集贤 停收 停收 0 4000 4000 0

　　嫩江 4600 4600 0 停收 停收 0

　　资料来源：上海中期，大豆网(红色：较上周上扬；绿色：较上周下挫。)

　　交易所库存

　　备注：根据交易所规章第六十一条 所有的黄大豆1号、黄大豆2号、玉米、线型低密度聚乙烯、聚氯乙烯标准仓单在每年的3月份最后一个工作日之前必须进行标准仓单注销。截至来 2013年10月11日大豆注册仓单为3708张，仓单数量略有减少，2012年同期18231张。

　　行业数据及新闻

　　中国1-9月大豆进口量为4575万吨，同比增3.3%--海关

　　据北京10月12日消息，中国海关总署周六公开的数据显示，中国1-9月大豆进口量为4575万吨，较上年同期增加 3.3%。中国9月进口大豆470万吨，较上月的637万吨下行26.2%，养猪网，同比下行5.4%。中国9月进口食用植物油57万吨，较上月下行21.9%。

　　美国9月大豆压榨量料为1.064亿蒲式耳

　　据芝加哥10月11日消息，美国油籽加工商协会(NOPA)将在下周公开月度大豆压榨数据，一项综合九位估量 师预估的调查结果显示，美国9月大豆压榨量为1.064亿蒲式耳，创九年低点，环比降3.7%。估量 师预估区间为1.03-1.11亿蒲式耳。NOPA报告显示，美国8月大豆压榨量为1.10502亿蒲式耳。美国近几个月大豆供应十分紧俏，令加工商压榨量减少，因2012年洪涝令作物减产且2013年收割工作开局缓慢。

　　美国农业部称，截至9月29日，美国新作大豆收割率为11%，五年均值为20%。位于伊利诺斯州皮奥瑞亚的Water Street Solutions的资深市场估量 师Arlan Suderman称：“若压榨量偏高，那么市场将对此感来 十分食 惊，因供应稀缺。”若压榨量一如估量 师预估的1.064亿蒲式耳，那么将为持续第四个月下滑，且为2004年8月以来最低，同时也是2002年以来同期最低值。NOPA报告显示，美国2012年9月大豆压榨量为1.19732亿蒲式耳。估量 师平均预估NOPA报告将显示，美国9月豆油库存为14.73亿磅，低于8月的16.69亿磅。预估区间为12.85-16.30亿磅。NOPA在过去七个月内的报告均显示豆油库存减少。估量 师称，库存减少意味着大豆压榨步伐放缓以及生物柴油和食品行业的需求强劲。NOPA报告显示，2012年9月豆油库存为20.43亿磅。NOPA自今年开始于每月15日或下一工作日1600 GMT公开压榨数据。