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　　一、行情归顾

　　近期，近期玉米价格持续上扬，但由于基本面偏空，分析玉米中长期仍将波动下降。

　　二、宏观经济估量

　　全球经济曲折复苏，美债上限问题成为焦点。

　　2013年9月中国制造业摘 购经理人指数(PMI)为51.1前值51预估值51.6。欧元区制造业摘 购经理人指数终值51.1前值51.4预估值51.1，持续第3个月扩张。美国ISM制造业指数56.2前值55.7预估值55.1，ISM非制造业指数54.4前值58.6预估值57。

　　世界银行[微博]将中国2013年经济增长猜测 从之前分析的8.3%下调至7.5%。imf：将全球2014年经济增长预期下调0.2%至3.6%，将2013年全球经济增长预期下调0.3%至2.9%。imf：将美国2014年经济增长预期下调0.2%至2.6%。将中国2014年经济增长预期下调0.4%至7.3%。

　　PMI指数显示制造业持续几月扩张，前期表现糟糕的欧元区也持续3个月扩张，全球经济处于复苏中，这种复苏的动力不足，失业率数据发送不显然，多家经济组织下调未来全球经济增长预期。

　　美国的公共债务问题再次引起全球投资者和持有大量美元储备国家的关注，久挈 不决的债务上限问题甚至导致联邦政府的关门歇业。如果不能在10月17日之前提高(那怕是临时性提高)政府债务上限，美国政府将涌现技术性债务违约，其后果将是灾难 性的。高盛此前则分析称，本月底美国财政部可能就会耗尽现金，无力兑付来 期债券，最终给美国经济带来庞大的负面影响，甚至超过对美国国债的影响，从而使美国经济活动迅速收缩。在美国公债规模连续亲近上限的过程中，金融市场并未对此作出猛烈 反应，这间接掩饰金融市场坚信美国国会一定会就提高债务上限达成一致。

　　为了尽快解除债务违约警报和完结政府非核心部门关门局面，美国总统奥巴马自上周四起加紧了与国会议员的磋商，相继在白宫与两党代表举行会谈。众议院共和党10日向奥巴马提出把债务上限临时调高6周的方案，以争取与奥巴马就更广泛的财政议题进行协商，但双方未能达成一致。随后，美国共和党11日又提出了一项修改后的方案，同意就调高债务上限6周进行投票，并启动完结政府关门的谈判，但方案仍未能在议会获得通过。

　　美债上限问题必须在近期内解决，目前美国两党仍未达成一致，事件演变牵动人心。金融市场表现平静，间接掩饰市场坚信美国国会一定会就提高债务上限达成一致。

　　三、玉米基本供需情景

　　(一)美国玉米供需

　　美国玉米产量不断增产，国际市场玉米供应增大。

　　美国农业部在9月供需报告中，分析美国2013/2014年度玉米种植面积为9740万英亩，分析美国2013/2014年度玉米产量为138.43亿蒲式耳，分析美国2013/2014年度玉米期末库存为18.55亿蒲式耳。由于去年美国玉米生长期间天气洪涝导致玉米价格创出纪录，本年度玉米种植面积显然增长，且今年玉米生长期间的天气显然好于去年，因此，产量能够得来 保证。

　　据私营估量 机构Informa经济公司发布的最新报告显示，2013年美国玉米产量将高于美国农业部的预期。Informa分析今年美国玉米产量为138.89亿蒲式耳，媲美国农业部的猜测 高出0.3%，即4600万蒲式耳，也比早先的猜测 高出1.49亿蒲式耳。最新的产量数据意味着玉米产量将创下历史最高纪录，刷新2009年创下的前期历史纪录130.9亿蒲式耳。Informa分析今年玉米单产为157.6蒲式耳/英亩，媲美国农业部的猜测 高出2.3蒲式耳。Informa分析玉米播种面积为9580万英亩，媲美国农业部的猜测 低了150万英亩。与此同时，Informa还分析明年美国玉米播种面积将来 达9270万英亩，比今年减少约300万英亩，因素在于近来玉米价格归落。

　　近期市场传言，美国环境保护局可能在未来两年下调美国汽油中混合6-10%乙醇的强制性请求，这可能导致乙醇生产行业对玉米的需求减少5亿蒲式耳。

　　总体，国际玉米市场供应增加 。

　　(二)国内玉米供需。

　　今年国内玉米丰收的可能性很大

　　黑龙江主产区玉米有望大丰收，今年该省玉米种植面积为10780万亩，比上年增加 858万亩。

　　国家粮油信息中心主任尚强民近期在出席大商所举办的第六届国际玉米产业大会时表示，当前，国内玉米市场供需格局涌现了较大的变化，市场供应正在由紧转松。尚强民表示，去年我国玉米总产量超过了两亿吨，但市场认为玉米市场供应依然紧张。“这主要是基于去年我国进口了520万吨玉米，估量 人士认为进口是市场缺粮的表现。”不过，尚强民认为，在去年新产玉米上市之后，市场供应就涌现了由偏紧转为宽松的苗头，目前我国玉米市场供应已经相对宽松了。他表示，去年我国玉米增产1280万吨，国家收储的3083万吨玉米还没有向市场抛售。国家大量收购玉米减少了市场的有效供给，玉米市场价格理应涌现不断上涨，但随后涌现的价格上涨周期却很短，上涨幅度也没有来 达预期。对此，尚强民认为，国内玉米市场供应和需求两方面的确涌现了大的变化。