导语：

　　前 言ULP中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　2013年大商所在春季举行了鸡蛋期货品种的培训，在6月份我们在华北地区沿着中国家禽养殖业的产业链，相继拜望了业内晓 名的几家原种鸡、商品代鸡养殖企业和多家品牌鸡蛋生产企业，对中国规模化蛋鸡养殖有了一个初步的费解。从中国当期蛋鸡养殖企业的发展阶段来看，比照欧美发达国家，我们还处于规模化发展的中期，在未来7-10年还有一波黄金发展时期。ULP中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　11月8日，鸡蛋期货正式上市，作为中国首个畜禽期货品种，我们侧重在整个养殖饲料产业链价格传导体系中，觅 觅养殖利润震荡特点、相关品种品种价差关系和季节性规律，为身处产业链下游的蛋鸡饲料养殖企业提供参考。ULP中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　一、中国蛋鸡养殖企业发展方向对未来玉米和豆粕价格的潜在影响ULP中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　我们在2008-2009年曾经对华南地区的生猪养殖企业进行过实地调研，当时企业的5年发展规划已经以翻倍的规模进行规模化建设;而我们在2012-2013年对华北和华东地区家禽养殖企业的调研来看，规模化发展的意愿也比较强烈。ULP中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　作为整个养殖行业的上游，蛋白粕的提供方，中国的大豆油脂压榨行业的发展历程为代表来看，2000年我国大豆压榨年产能在2000万吨左右，来 2008年产能亲近8000万吨，用了8年时间完成了产能翻两番，2013年中国大豆加工产能来 达1.36亿吨;但自2006年以后，中国压榨加工企业的开工基本处于45-55%水平。ULP中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　从大豆压榨利润的跟踪来看，在2006-2013年的8年里，扣除2008-2010年次贷危机的系统风险影响，利润总体坚持稳固 态势，属于发展黄金时期。ULP中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　中国畜牧业信息网数据来看：以1980年肉产量为比较基数，各种肉产量增速在80年代中期以前几乎一致，此后肉产量增速略高于猪肉产量增速;禽肉与鸡肉产量增速不相上下。ULP中国养猪网-立足饲料，生猪价格，服务畜牧

　　中国畜牧业信息网数据来看： 可见1990年比照1980年用了10年，鸡蛋产量发展了2.79倍，平均年化增速为2.79%;而2000年比照1990年用了10年，鸡蛋产量发展了2.44倍，平均年化增速为2.44%;而2010年比照2000年用了10年，鸡蛋产量发展了1.26倍，年化增速为1.26%。其中2006年增幅进入近第二个加速周期，后因2008-2010次贷危机增速放缓。ULP中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

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　　美国养殖业发展历史，规模化开始于上世纪70 年代，在80年代开始加速，其中1985-1995年处于行业规模化发展加速的十年，其间行业纯利能力提升态势显然。ULP中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　我们运用行业发展周期的相似性，并参照美国发展养殖发展和国内上游大豆压榨企业发展历程，对中国家禽和蛋鸡养殖企业的发展方向做个推演，我们在2010年左右发展规模类似于美国上世纪八十年代，因此我们认为在未来7-10年，即2010-2020年，中国养殖规模化产业化发展黄金时期，并随着规模化对玉米、蛋白粕等饲料产品有刚性需求支撑。ULP中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　从2009年开始，整个油脂油料饲料养殖产业链的发展来看，上游油脂压榨已经是产能过剩，但因涉足国内外期货市场进行风险治理 实践时间近20年，并在现货领域引入基差交易模式，能够合理治理 经营风险，并向下游传导;而与此相对应的中国养殖饲料行业，对上游摘 购原料和下游产成品销售存在着双向敞口风险，运用期货市场进行风险治理 的体会还不足，因此在未来黄金发展十年中，中国养殖饲料企业若能科学合理利用期现货结合的风险治理 方式，将帮助其在整个产业链价值传导中获取利润稳固 增长。ULP中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　二、玉米、豆粕等饲料成本变动对鸡蛋价格的相关性据统计估量 ULP中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　1、玉米和豆粕占禽蛋价格比例ULP中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　从上面图表可见，在整个蛋鸡的配方中玉米和豆粕的比重分别占了57-62.6%，16.5-22%，根据饲料的能量转换公式，一样 情景下，2.3千克饲料生产1千克鸡蛋，饲料成本占鸡蛋总成本的70%左右。ULP中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　2、玉米和豆粕价格与鸡蛋价格相关性估量 ULP中国养猪网-立足饲料，服务畜牧