导语：

　　10月，USDA月度报告因美国政府关门而缺失，美豆现货供应紧张，中国需求旺盛支撑美豆期价，但单产上调已成定局，加之美豆收割进度加快，南美天气好转，美豆期价波动走跌。市场等待临储大豆收购政策出台，国产大豆期价冲高后大幅下跌，进口大豆来 港成本持平，国内豆粕价格归调，食用油价格反弹，油粕比反弹，豆粕现货需求连续 萎缩，油厂大豆压榨坚持高收益。Yc8中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　一、单产上调预期，美豆波动走低Yc8中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　本月美豆市场基本面整体偏空，但国内外旺盛的需求仍给市场带来反弹题材，期价先扬后抑，波动走低。利多方面：一是美豆出口数据理想，美国农业部出口销售报告显示，截止10月24日的过去三周里，美国大豆净出口销售量为474.2万吨，高于市场预估的240-300万吨区间，远高于去年同期的180.8万吨，显示在美国政府关门的时间段里，中国及其他进口国的需求不断旺盛。二是美国国内大豆压榨收益高企，令美国油厂主动觅 购美豆现货，美豆的国内需求旺盛。三是本月美豆主产区不时涌现的降雨影响了美豆收割进度，但天气预报显示，天气将很快重回晴朗，收割进度仍将不断。利空方面：一是收割前线反馈的信息显示，美豆单产连续 高于USDA9月报告数据，市场机构调升2013/14年度美国大豆单产，市场普遍预期美国农业部11月报告将显然提升单产。二是美豆收割进度加快，美国农业部作物生长报告显示，截止10月27日，美国大豆收割率为77%，低于去年同期的86%，但与5年均值持平，显示收割进度已经完全迎头赶上；当周美国大豆落叶率为98%，去年同期和5年均值为99%。三是阿根廷天气改善，月底阿根廷大豆主产区涌现充足降雨，令大豆播种得以进行，同时部分计划种植葵花籽、玉米的晚播地块，将不得不该种大豆，大豆种植面积连续 扩大。四是巴西大豆产区本月降雨较多，。马托格罗索州、帕拉纳州和南里奥格兰德州土壤湿度进一步改善，大豆播种进展顺利，机构进一步调升巴西大豆种植面积和产量。Yc8中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　本月宏观消息面利空居多，月末美联储公开10月FOMC决议，决定坚持货币宽松政策不变，但对美国经济仍持乐观态度，意味着美联储12月还会讨论缩减QE。中国10月制造业PMI初值升至51.4并创18个月新高，显示中国经济增长势头良好。好坏参半的数据面前，市场恐慌QE缩减的来 来，美元指数大幅反弹，CRB指数波动走低。Yc8中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　本月CBOT豆类品种资金面偏空，由于美国政府关门因素，持续数周的CFTC持仓报告被推迟公开，本月底公开的截止2013年10月1日一周投机基金期货持仓情景显示，投机基金减持大豆、豆粕的净多持仓，同时增持豆油的净空持仓，显示基金对短期豆类走势看空。Yc8中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　后市展望：美豆期价在美国农业部11月8日报告前可能将不断承压，养猪网，如果11月供需报告数据对产量的预期高于市场平均预估，则期价将可能跌破1200美分/蒲式耳的支撑，并向1100美分/蒲式耳的目标位靠拢，反之，则可能在1200美分/蒲式耳止跌企稳。中长期看，在中国摘 购高峰期过后，南美天气将成为市场关注的焦点，NOAA即美国国家海洋和大气治理 局的最新数据显示，当前的全球天气仍为中性天气，后期南美天气难以涌现大的问题，南美丰产压力终将来来 ，并使美豆期价延续归落走势。技术面看，本月末美豆主力11月合约走势波动，向下先看1260美分/蒲式耳的前低支撑。建议投资者观望，等待市场跌破支撑后再进行卖出操作。Yc8中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　二、收储底价或不及预期，豆一期价大幅归调Yc8中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　10月，连豆指数先涨后跌，跟随外盘走势，持仓量月环比略升。临储大豆收购政策尚未出台，收储底价成为市场关注的焦点。月初市场传言大豆临储收购底价将会提升来 4900-5000元/吨，引发连豆一期价大幅上涨，月底市场传言大豆收购底价为4600元/吨，低于市场前期预期，国内豆价则大幅归调。Yc8中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　根据10月初大商所组织的大豆主产区考察报告来看，今年黑龙江大豆减产幅度较大，部分地区减仓幅度超过10%，豆农对大豆售价的心理渴望值普遍较高但笔者认为，考虑来 东北今年库容压力庞大，主产区油厂经营困难，参考今年临储菜籽的提价幅度，大豆临储收购底价定在4700-4750元/吨的可能性较大。一是东北产区库容紧张问题，由于2012年收购了3083.2万吨临储玉米，加之2011年仍有1000多万吨临储玉米尚未拍卖，在储备 了总计超过四千万吨的临储玉米后，库容紧张问题成为东北产区的普遍现象。今年中储粮黑龙江林甸直属库火灾事故使得储粮安全成为焦点，外垛等简易储备 方式的取消，使得库容压力剧增。前期临储大豆低价拍卖和跨省移库也有为今年收储腾库的考虑。由于今年玉米现货行情低迷，后期玉米临储启动的可能性很大，玉米收储的庞大库容压力将会抑制大豆的收储量，大豆临储底价提升幅度料有限，分析国产大豆仍将主要流向市场。二是考虑来 当前主产区油厂经营困难，常年开工率严重不足，大豆临储底价提价幅度过大将导致油厂停工，并使得沿海油厂压榨的油粕流入东北市场。三是参考今年临储菜籽的5%的提价幅度，对应大豆临储收购底价同比提升2.17%至4700元/吨。但考虑来 今年国内菜籽增产而大豆减产，大豆临储收购底价同比提升3.26%至4750元/吨也是合理的。技术面看，连豆一主力1401合约月底跌破4500元/吨的整数关口后有所企稳，临时下看4450元/吨的支撑能否有效，否则坚持偏空操作思路。建议投资者慎重观望，短线可日内轻仓短空操作。Yc8中国养猪网-立足饲料，服务畜牧