综上，我们认为豆油库存将会连续 高企，这将压制豆油的上行方向，分析三季度豆油现货价格走势仍旧 难以涌现归升态势，后期连续 盘跌应是主流，四季度纵然受需求归升影响涌现上涨，但涨幅的不断性和高度均不容乐观。rmy中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　(五)原油和生物柴油生产展望rmy中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　国际能源署(IEA)报告称，全球经济疲弱将限制今年的石油需求增长，多数OECD国家的需求显然下行，同时IEA将对OPEC下半年原油需求预期下调20万桶/日至2,980万桶/日，而石油输出国组织(OPEC)和美国能源资料协会(EIA)均下调其全球原油需求增长预估值。可见，下半年全球的原油需求并不乐观。rmy中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　我们同时分析，全球生物柴油产量增长速度放慢。<油世界>报告显示，2013年全球生物柴油产量可能只比上年增长1%，来 达2440万吨，全球生物柴油行业发展趋于放慢。我们认为，生物燃料产量增长放慢将遏制了商家对植物油的需求，有助于给植物油价格降温，分析这将导致本年度植物油价格从2011/12年度的高点处进一步下跌。rmy中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　(六)油厂开工率归升，压榨利润出现 亏损状态rmy中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　6月底，国家粮油信息中心观测显示，国内进口大豆库存归升至465万吨;今年5月份开始我国大豆来 港量开始增加 ，5月份实际来 港510万吨，6月份分析来 港将创下725万吨的历史纪录。随着近期来 港增加 ，国内进口大豆库存逐步 上升。而随着国内原料供应紧张局面逐步 缓解，自5月份以来国内大豆加工厂开机率逐步 恢复，目前已恢复至较高水准。根据船期据统计，7月份我国进口大豆来 港量将依然坚持高位，届时工厂开机率将进一步上升。后期国内油粕现货市场面临的压力将连续 增加 。然而，近月南美大豆压榨亏损幅度再度扩大，近期，国内油粕价格连续 走低，导致南美大豆压榨亏损幅度连续扩大。目前8月船期南美大豆CNF报价590美元/吨，折合来 港成本约4337元/吨，按照当前山东地区油粕价格来测算，大豆压榨环节理论上亏损110元/吨左右，相比之下，6月上中旬略有亏损。考虑来 目前生猪养殖坚持在盈亏平稳 点邻近，养殖业仍未未走出低谷，豆粕需求难以乐观，同时近月大豆进口量创历史纪录，大豆加工厂开工率将迅速归升，豆粕供应将显然增加 ，另外，今年美国大豆丰产预期较强，大豆价格难以大幅上涨。目前来看，豆粕价格后期归落压力将进一步增强。rmy中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　三、技术估量 及后市展望rmy中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　(一) 技术估量 rmy中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　大豆方面，技术上，连豆指数周线图走出一个三角形整理，而今临近下轨位置，后市一旦跌穿，就将面临一波显然的归落行情，而结合基本面估量 ，我们认为在后期下破下轨支撑的概率较大，因此，下半年大豆期价走势将在跌破下轨之后出现 慢慢探底的走势，并向4400元/吨关口靠拢。rmy中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　豆粕方面，技术上，连豆粕指数周线图自去年以来走出显然的一个头肩顶图形，两肩左右对称，跌穿颈线之后涌现反抽颈线的过程，不过反抽显然偏强，涌现突破颈线的情景，近期开始下跌又临近颈线位，我们分析本次归落若能够再度跌穿颈线，并下破3056的前低位置则中长期的空头市道就将来临，下测点位约在2400邻近。rmy中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　豆油方面，技术上，连豆油指数周线图自去年以来走出一个标准的M头，形状十分完美，近期虽有止跌动作，但止跌形状并不完整，因此中期还不能确定底部位置，考虑来 今年整体宽松的基本面原因，我们认为连续 归落破新低的可能性大，虽然归落不言底，但基于形状学的原理，我们还是能估测来 该指数理论最低跌幅。我们看，前M形的双头颈线位大约是在8848元/吨，双头最高在10263元/吨，根据形状学度量本次归落的最少目标位，养猪网，豆油指数理论跌幅就在7433元/吨，目前已跌破本价位，而一旦跌破前低并得以确认则证明本次归落没完结，还将有一波归落，最低跌幅则是本次反弹的高度，目标则在6700元/吨邻近。rmy中国养猪网-立足饲料，服务畜牧