导语：

　　一、大豆市场：DMn中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　2013年第37周（9.9-9.15），截至9月13日，黑龙江大豆收购价格4000-4040元/吨。黑龙江集贤、友谊地区油厂大豆入厂价在4000-4040元/吨，与上周持平。DMn中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　9月船期南美大豆来 我国CNF报价548美元/吨，较上周跌27美元/吨。11月船期美国大豆来 我国CNF报价605美元/吨，较上周涨19美元/吨。波罗的海干散货运指数最新报1621，较上周涨342。DMn中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　二、市场估量 DMn中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　目前影响豆类价格走势的主要因素如下：DMn中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　1、港口大豆库存受限DMn中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　截至8月底，我国港口进口大豆库存在620万吨左右，较5月下旬低谷时的350万吨有显然归升，不过与7月份基本持平，解释8月份开始南美大豆的进口将逐步 转淡。据悉，8月份大豆来 港量为524万吨，较7月份的730万吨显然下跌，港口库存连续 归升的空间受来 制约，对盘面的压制力度会有所减弱，直来 10月份美豆集中上市后。DMn中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　9月份美豆新作收成 、10月份集中上市，届时美豆的出口及销售将再度归暖，但鉴于国内港口库存整体在高位，对美豆的需求可能有刚需但无额外动能。可能对豆类市场构成的需求动能或仍显不足，具体还要看国内终端需求好转情景。DMn中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　2、国内压榨利润归升DMn中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　近期随着进口大豆供应增加 ，油厂开机增多，豆粕库存提高，挈 累油厂进口大豆压榨利润归升态势放缓。目前，生猪价格，国内油厂进口大豆压榨利润在136元/吨左右，国产大豆压榨利润在60元/吨左右。0.国内油脂库存依然高企，港口豆油库存依然处于90万吨左右的高位，后期油脂去库存压力仍在。相对来说，豆粕价格近期的增幅以及后市预期相对于豆油来说要坚挺。在这种情景下，油厂将更倾向于坚挺豆粕的价格来保证其压榨利润。DMn中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　3、下游需求支撑豆粕旺季DMn中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　从豆粕下游需求上看，7月份我国的生猪存栏量为46584万头，环比增涨1.2%，同比增涨0.6%；能繁母猪存栏4993万头，环比减少0.2%，同比增涨1.3%。生猪存栏量和母猪存栏量都处于较高位置，由于养殖户惜售行为，目前市场上生猪存栏结构中大猪比例偏高，刚性的饲料需求助涨油厂挺豆粕顺价销售豆油策略，使得豆粕现货价格居高不下，这将引发豆粕期货“补水”行情。下游养殖业的景气程度直接影响着对饲料的需求程度，而从历年饲料的月生产量来看，进入7月以后，饲料的产量将会逐月递增。豆粕作为提供蛋白质的原料，是饲料配料中不可或缺的一部分，因而，四季度，饲料生产对豆粕的需求将会有效增加 。DMn中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　4、美国天气炒作不断升温DMn中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　由于今年美国大豆播种延迟两周左右，市场对于天气的关注将延迟至9月中旬。虽然，目前有多家机构对于美国大豆单产及产量数据均保持 下调预期，但由于从大豆播种期至今天气总体较为理想，当前的天气炒作有被夸大的成分。在新的炒作题材替代天气炒作前，市场将连续 对天气保持 敏锐 。在9月美国农业部月度供需报告出台前，美豆价格震荡将跟随天气变化。另外由于今年美豆播种较晚，潜在的早霜天气也令市场投资者担心，所以美豆最终产量确定可能要来 10月USDA报告时才能最终确定。DMn中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　三、后市估量 DMn中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　国际方面，自8月以来，美国大豆主产区的不断高温少雨引发了市场对天气题材的炒作。美国部分产区的“缺水”状态仍需牵动着整个市场的神经，加之当前正值大豆灌浆的最后关键时期，天气原因将连续 成为影响豆粕走势的关键原因。后期天气状况的演变将连续 牵动整个市场的神经。此外，“早霜”天气将成为影响大豆产量的庞大威逼 。美豆的收割期将后延，而9月底至10月初涌现早霜天气的风险较大，一旦遭受早霜天气突击 ，将导致大豆灌浆不充分，进而对产量造成威逼 。此项对价格的潜在利多原因需引起高度器重。DMn中国养猪网-立足饲料，服务畜牧