美豆产量保持 高位，市场气氛趋弱

手机免费访问年09月23日 13:28 中金在线特约　上海中期 邓宁宁 关斌

　　上周行情

　　上周行情综述：

　　连豆主力1401合约(9月16日--9月20日)，9月16日所在周连豆的基本交易情景是：开盘于4558元/吨，最高价4638元/吨，最低价为4524元/吨，收盘价4591元/吨，上周按照结算价盘面下挫2元/吨，持仓量10.1万手，成交量为12.7万手，由于上周交易日只有三天，故而成交量较上周减少18.2万张。持仓量连续减少，一方面是由于主力连续移仓的因素，另一方面也解释市场上长线资金在连续撤离。

　　上周美豆主力11合约其9月16日所在周价格运行情景为，开盘于1374.0美分/蒲式耳，最高价曾运行至1375.2美分/蒲式耳，最低价1311.6美分/蒲式耳，收盘价为1315.2美分/蒲式耳，结算价为1338.5美分/蒲式耳。美豆在经历了持续三周的横盘之后，上周在产量高企的背景下弱势下挫。

　　市场估量 ：

　　上周全球大豆产量保持 高位的压力再次成为市场主角，美豆跌破波动区间，技术归补了由周K线所形成的跳空缺口，目前市场整体气氛仍偏空。9月USDA报告数据显示，美农业部猜测 2013/14年度全球大豆产量为2.8166亿吨，养猪网，这已经是全球范畴内大豆持续第三个年头增产，前两个年度2011/12年度大豆的产量是2.6761亿吨，2012/13年度大豆的产量是2.3811亿吨，持续三年的增产致使 2013/14年度全球大豆的库存消费比攀升至19.0%，侧面解释全球大豆总供给相对于总需求出现 宽松局面。由于美豆市场气氛偏弱，故而建议连豆1401投资者多单撤离，临时观望为宜，但临时不建议持有空单。另外，由于国家收储政策的支撑，长期来看，激进的投资者仍可以在控制风险、把握市场节奏的基础上伺机逢低做多。

　　现货市场：

　　9月18日黑龙江地区油厂报价(油厂对质量标准请求不一。水份或杂质变化1%，价格差异2分钱左右，单位：元/斤)：哈尔滨地区2.00-2.15，佳木斯地区2.00-2.15，牡丹江地区：2.00-2.10，双鸭山地区2.00－2.20，齐齐哈尔地区2.00-2.15，绥化：2.00-2.15，黑河地区：2.00-2.15。

　　9月18日进口大豆港口分销价归落；其中，广东黄埔港4380元/吨，与上个交易日相比归落20元/吨，上海港4380元/吨，与上个交易日相比归落20元/吨，江苏南通港4380元/吨，与上个交易日相比归落20元/吨，江苏连云港4400元/吨，与上个交易日相比归落20元/吨，山东青岛港4400元/吨，与上个交易日相比归落20元/吨，天津港4400元/吨，与上个交易日相比归落20元/吨。

　　大豆贸易：

　　2013年1月进口大豆478万吨，2月进口大豆290万吨，3月份进口大豆384万吨，4月进口398万吨，5月份进口大豆510万吨，1-5月累计进口2057万吨，累计数量同比减少12.2%，累计金额同比下行1.7%。中国6月份实际进口大豆693万吨，远高于5月份的510万吨，增长幅度高达35.9%。7月大豆进口720万吨，较去年同期相比，增加 22.7%；8月份进口637万吨；1—8月份，中国合计进口大豆4106万吨。(备注：中国海关周日公开数据,中国8月进口大豆637万吨，较上月的720万吨下行11.5%。)

　　大豆进口关税税率为3%，大豆出口关税为零。海关署公开的进口数据显示，2010年全年累计进口大豆5480万吨，同比增长28.8%。2011年全年累计进口大豆5264万吨，累计数量同比下行3.9%，累计金额同比上涨18.9%。2011年食用植物油累计进口657万吨，累计数量同比下行4.4%，累计金额同比上涨28.0%。2012年累计进口量5838万吨，数量同比增加 11.2%，金额同比增加 17.6%。

　　国家据统计局《2012年国民经济和社会发展据统计公报》显示，2012年进口大豆5838万吨，比上年增长11.2%，金额350亿美元(约折合人民币2183亿)，比上年增长17.6%；进口845万吨食用植物油，比上年增长28.7%，金额97亿美元(约折合人民币605亿)，比上年增长25.6%。进口1398万吨谷物及谷物粉，比上年增长156.7%，金额48亿美元(按2013年2月22日汇率，约折合人民币300亿)，比上年增长134.2%。

　　持仓估量 ：

　　多空主力持仓结构掩饰，截止来 9月18日多头主力持仓占比持续三周下挫；主力空头持仓占比仍保持 高位平稳，总持仓为19.4万张，涌现发大幅减持现象。从数据来看，多头主力持仓仍保持 弱势状态，解释市场主力多头挺价意愿并不主动。

　　操作策略：

　　由于美豆上周走弱，故而建议连豆多单临时离场，观望为宜。不过目前连豆价格已经跌破去年国家收储成本，故建议买入套期保值者主动逢低买进，长期持有看多头寸，为企业发展争取有利的价格空间。