前言

　　第一部分 2008年国内生猪市场估量 归顾

　　一、 纯利周期：养猪纯利快速下滑
　　1、活猪价格：4月份后快速归落 年底反弹
　　2、仔猪价格：“大跳水” 减轻后市压力
　　3、猪肉价格：反应迟钝 在声讨声中下跌
　　4、母猪价格：同演“大跳水” 高价补栏者形势严肃

　　二、生猪存栏结构
　　1、生猪总存栏：快速归升 接近均衡水平
　　2、母猪存栏：已现稳中有降势头 但“刚性”更强

　　三、补栏主动性
　　1、生猪补栏指数：一路下滑
　　2、母猪补栏指数：快速降温

　　四、生猪市场供需情景
　　1、生猪需求指数
　　2、生猪供应指数

　　第二部分 2009年生猪市场估量 预警

　　1、 有利原因
　　1.1 猪价跳水引起的连锁反应已及时遏制母猪存栏增长势头
　　1.2 饲料原料价格下跌使生猪成本线下行
　　1.3 宏观政策扶持养猪生产
　　1.4 规模养殖场大量增加 风险意识显然增强

　　2、 不利原因
　　2.1 母猪存栏量“刚性”强 积极下行难度大
　　2.2 农民工返乡增加 散户归来可能性大
　　2.3 宏观经济不乐观 需求面临萎缩
　　2.4 养殖场/户资金实力充实 “扛”亏损力强
　　2.5 替代品供应充足 集体跳水可能性大

　　3、 负红色-亏损警报：2009年生猪市场将迎来“寒冬”

　　4、 新一轮周期是否会重现2007金猪年的超高纯利

　　五、应付预案

前言

　　2008年的国内生猪市场简直就是2007年的“反版”。生猪市场在经历了2007年的疯狂上涨后在2008年5月份开始了“跳水”。暴跌行情不断至10月底，进入冬季后随着需求的增加 ，行情有所反弹。但2009年的生猪市场并不会延续这一反弹势头，我们向广大养殖户朋友发出“负红色-亏损”警报，即将来 来的2009年可能是一个“寒冬”，新一轮的周期也即将开始。

第一部分 2008年国内生猪市场估量 归顾

　　一、 纯利周期：养猪纯利快速下滑

图1 2006年1月-2008年12月全国平均猪料比价变化走势与猜测 走势

图2 2006年1月-2008年12月全国平均自繁自养每头猪纯利水平

      参考图1、图2，在2007年底2008年初，我们曾发布《2008年国内生猪市场估量 预警报告》，文中曾对2008年国内养猪纯利变化进行猜测 。如今 2008年已基本结果，参考图1显示，2008年全国养猪纯利情景实际走势与2008年初猜测 走势高度吻合，全年12个月中仅有个别月份偏离预期稍远。

　　2008年4月份全国养猪纯利来 达历史最高峰，自繁自养头均纯利水平近800元，部分地区甚至接近1000元/头。然而，4月份后随着猪价的快速归落，养猪纯利开始快速下滑养猪纯利周期在7月份终于跌出已经不断了14个月的正红灯区即“超高纯利”区，降来 正黄灯区，并在10月份跌进绿灯区即常态纯利区。在9月底10月初出栏肥猪的育肥猪养殖户则由于前期仔猪成本过高，而涌现了200元以上的深度亏损。5-10月份的归落速度与2007年5-10 月份的上涨速度如出一辙，只不过去年带给养殖户的是惊喜，今年则是失落。

　　10月份后，随着需求旺季的来 来，猪价开始反弹，养猪纯利周期也随之向较高赢利、高纯利区反弹。至12月份，全国平均猪料比价仍在5.1左右，高于均衡水平1个点（每高出均衡水平0.1个点，自繁自养头均纯利增加 25-30元）。

　　2008年全国生猪纯利周期正如前期所猜测 ，高开低走，从正红色预警区快速下跌至绿色常态区域，临近春节涌现反弹势头。但这并不意味着2009年仍会保持 这一势头。

　　1、活猪价格：4月份后快速归落 年底反弹

 图3 2006年1月-2008年12月全国活猪平均价格走势

 　　参考图3，2008年全国活猪平均价格在4月份前后创下罕见新高，全国出栏活猪平均价格达17元/公斤左右。上海、浙江、福建、广东等部分地区甚至冲破20元/公斤大关。4月份过后，全国猪价开始“跳水”呈快速归落势头，9月份跌出坚持了22个月的“正红色”超高价位区。10月份更是直接从“ 正黄色”高价位区直接跌进绿色常态价位区，河北、辽宁等部分地区最低价位甚至曾跌至4.8元/斤。猪价在常态价位坚持了2个月进入12月份后，随着元旦、春节的临近，需求快速归升，猪价反弹至“正蓝色”较高价位区。

　　2、仔猪价格：“大跳水” 减轻后市压力