----实现突破式发展的农牧业领军品牌

　　2010年7月19日，河南雏鹰农牧股份有限公司首发申请顺利通过证监会发审会审核。公司主营业务为家畜、家禽养殖与销售。主要产品分为两类：一类是生猪产品，包括商品仔猪、二元种猪、商品肉猪；另一类是家禽产品等。公司是一家有多年历史的大型养殖企业，已经建立了包括饲料生产、种猪繁育、生猪养殖、种蛋生产、鸡苗孵化，技术研发、疫病防治等在内的一体化经营模式，产业链完整。

　　一、公司是国内生猪养殖行业的主流供给商

　　公司产品通过了国家绿色食品认证，整个养殖生产过程通过了ISO9001质量治理 体系认证、HACCP食品安全治理 体系认证及GAP良好农业规范认证。公司商品肉猪以其安全、优质的产品质量获得了双汇发展、河南众品、上海五丰等国内晓 名企业的认可，并成为2008年北京奥运会指定猪肉原料供应商之一。

　　公司于2008年被农业部、证监会、发改委等八部委评为“农业产业化国家重点龙头企业”；被商务部认定为“中央储备肉活畜储备基地”；被农业部和财政部认定为“国家重点家禽养殖加工龙头企业”；公司获得了河南出入境检验检疫局颁发的“供港澳活猪检验检疫注册证”。

　　公司凭借“雏鹰模式”，生猪养殖和销售规模不断扩大，纯利能力快速增长。2007年、2008年、2009年，公司销售收入分别为20，839.83万元、36，415.69万元、54，108.22万元，年均增长61.66%；公司净利润分别为2，165.49万元、6，249.53万元、8，831.61万元，年均增长114.96%；公司销售生猪数量分别为13.37万头、24.91万头、48.38万头，年均增长90.27%。

　　二、猪粮安天下

　　生猪生产是农业的重要组成部分，是农民收入的重要来源，猪肉是国内城乡居民的主要副食品。平稳生猪生产，保持 合理的价格水平，对增加 农民收入、保证民生、促进经济发展具有重要意义。

　　2009年，中央“一号文件”《中共中央、国务院关于2009年促进农业平稳发展农民不断增收的若干意见》提出“连续 落实相关补贴政策 加快发展畜牧水产规模化”；“摘 取市场预警、储备调剂 、增加 险种、期货交易等措施，平稳发展生猪产业。连续 落实生猪良种补贴和能繁母猪补贴政策，扩大生猪调出大县奖励政策实施范畴”；“增加 畜禽标准化规模养殖场(小区)项目投资，加大信贷支持力度，落实养殖场用地等政策”。

　　2010年，中央“一号文件”《中共中央、国务院关于加大统筹城乡发展力度进一步夯实农业农村发展基础的若干意见》提出加快畜禽水产养殖规模化，支持建设生猪养殖场(小区)，推进畜禽养殖加工一体化，支持畜禽良种繁育体系建设；“健全国家收储农产品的拍卖机制，做好棉花、食糖、猪肉调控预案，保持 农产品市场平稳和价格合理水平”。

　　2007年国家出台的一系列扶持政策和措施，对我国现有种猪良种体系的建设做出了庞大的奉献。根据全国人大农业与农村委员会关于检查《中华人民共和国畜牧法》实施情景的报告，2008年，中央财政对畜牧业投入130多亿元，是2006年的4.3倍。

　　三、公司短期的驱动力来自国内生猪的市场需求增加 和消费升级方向

　　1、 随着居民收入逐年增加 ，我国居民猪肉消费量和产量整体保持 稳步增长

　　我国肉类消费量在“十五”期间年均增幅约5%，是全球最大的猪肉生产国和消费国，生猪市场容量庞大。生猪养殖行业是国家政策大力扶持的产业。2009年，我国肉类总产量7，642万吨，同比增长5.0%，其中猪肉产量4，889万吨，同比增长5.8%，占肉类总产量的64.0%，全年生猪出栏量为6.45亿头，同比增长5.7%。

　　2009年，我国人均肉食占有量为57.0千克，同比增长4.2%，其中人均猪肉占有量为36.5千克，同比增长5.2%，我国生猪产品与居民猪肉消费量整体保持 稳步增长。

　　2、我国居民的猪肉消费升级方向显然

　　近年来，我国居民肉类消费涌现显然变化，表现为人均猪肉占有量逐年增加 和人均猪肉在人均肉类占有量的比例逐年下行。居民的猪肉消费更器重安全、健康、品牌和质量。

　　3、我国生猪养殖行业规模化程度较低

　　由于国内上规模，成产业链的养殖基地仍为少数。我们认为生猪养殖行业属于“蓝海”市场。公司凭借规模扩张，产业链延伸，连续提高市场占有率，提升综合竞争力，生猪行情，保证纯利水平不断增长。

　　公司未来5年的主要竞争对手仍是养殖规模在1000头以下的中小养殖户，公司将具备非常有利的竞争地位。

　　四、长期的驱动力来自国家的三农政策进一步实施以及生猪产业链条的扩展