上周行情综述：

连豆主力1401合约（6月24日--6月28日），6月28日所在周连豆的基本交易情景是：开盘于4604元/吨，最高价4646元/吨，最低价为4617元/吨，收盘价4617元/吨，上周按照结算价盘面下挫12元/吨，持仓量13.2万手，成交量为11.3万手，较上周相比成交量减少1.79万张，持仓量增加 1.02万张。

上周美豆主力11合约其6月28日所在周价格运行情景为，开盘于1263.0美分/蒲式耳，最高价曾运行至1284.6美分/蒲式耳，最低价1247.0美分/蒲式耳，收盘价为1252.0美分/蒲式耳，结算价为1268.9美分/蒲式耳，由于产量处于高位，美豆连续 保持 弱势格局未变。

期货市场估量 ：

近期大豆市场基本面情景为：第一 ，南美进口大豆集中来 港，对盘面的短期会起来 压制作用。2013年农历年后国内主要港口库存最低时340万吨，目前由于南美大豆集中来 港，已经恢复来 460万吨，恢复速度较快，但整体库存仍处于低位，日消耗量和库存基本保持 紧平稳 ，也就是说，虽然大豆库存增加 ，对盘面会起来 压制作用，但由于库存仍处于中低位，故对盘面的压力也不会过强。其次，2012年国家收储价格4600元/吨，2013年分析不会低于这个价格，倘若国家仍以该价格收储保护大豆产业，那么，1401连豆价格的下挫空间将会受来 限制，——因为目前盘面价格4600元/吨左右，基本和保护价格一致，故而下挫空间有限。技术方面，连豆1401自去年7月分横盘波动以来，一直受来 60周均线支撑，从来没有涌现打破该均线的迹象，通过近一年的运行周期，笔者认为，连豆打破这一区间的概率较低。

上周，连豆市场连续 保持 多空相持 的格局，——虽然美盘连续走弱，但国内主力空头打压盘面的愿望并不主动，多头也保持 强势态势，并不随着价格的走低缩减自身的持仓。究其缘由，我们认为：一方面，由于豆一缺乏投资者关注，成交量和持仓量不断低迷，故而强势拉升条件仍不具备，在没有新晋利多原因的背景下，大豆保持 弱势调整态势的概率较大；另一方面，由于1401大豆依旧会有国储价格保护，目前4600元/吨的价格和2012年的保护价格完全一致，故而盘面连续 大幅下挫空间有限，这一点也为多头连续 持有多单提供的信心支持。

现货市场：

6月28日东北黑龙江地区油厂报价（油厂对质量标准请求不一。水份或杂质变化1％，价格差异2分钱左右）：哈尔滨地区2.12-2.31，佳木斯地区2.08-2.28，牡丹江地区：2.08-2.30，双鸭山地区2.05－2.30，齐齐哈尔地区2.10-2.30，绥化：2.10-2.30，黑河地区：2.10-2.30。近期连豆最低价有所走低，最高价变化不大。

6月28日，国内部分港口进口大豆 分销价格平稳，其中，辽宁大连港4350-4380元/吨，广州黄埔港4380元/吨，浙江宁波4380元/吨，江苏张家港4400元/吨，天津4350-4380元/吨，山东日照、青岛港口美西北进口大豆报价4330-4350元/吨。

大豆贸易：

2013年1月进口大豆478万吨，2月进口大豆290万吨，3月份进口大豆384万吨，4月进口398万吨，5月份进口大豆510万吨，1-5月累计进口2057万吨，累计数量同比减少12.2％，累计金额同比下行1.7％。

大豆进口关税税率为3％，大豆出口关税为零。海关署公开的进口数据显示，2010年全年累计进口大豆5480万吨，同比增长28.8％。2011年全年累计进口大豆5264万吨，累计数量同比下行3.9％，累计金额同比上涨18.9％。2011年食用植物油累计进口657万吨，累计数量同比下行4.4％，累计金额同比上涨28.0％。2012年累计进口量5838万吨，数量同比增加 11.2％，金额同比增加 17.6％。

国家据统计局《2012年国民经济和社会发展据统计公报》显示，2012年进口大豆5838万吨，比上年增长11.2％，金额350亿美元（约折合人民币2183亿），比上年增长17.6％；进口845万吨食用植物油，比上年增长28.7％，金额97亿美元（约折合人民币605亿），比上年增长25.6％。进口1398万吨谷物及谷物粉，比上年增长156.7％，金额48亿美元（按2013年2月22日汇率，约折合人民币300亿），比上年增长134.2％。

多空主力持仓结构掩饰，截止来 6月28日主力多头总持仓占比攀升至38.4％，上两周分别为38.1％，37.9％，多头主力持仓占比持续四周出现 攀升方向，但主要因素并非多头主力的主动介入，而是空头主力的连续减持；主力空头总持仓占比保持 33.8％的数据未变；数据显示虽然美豆开始下跌，但主力空头打压的态度不主动，由于受来 国储价格的保护，主力多头用时间换空间的意愿比较强烈。

操作策略：

连豆因国储收购价格托底而较难下降，但在美豆走弱的背景下，暂不建议持有多单，对于豆一1401合约，投资者应该把仓量变化作为关注的重点，待盘面企稳后再做打算为宜。

现货市场交易价格