4月份在阶段性供需结构宽松背景下，受禽流感疫情和地震等多重突发性原因影响，市场被悲观情绪所笼罩，国内玉米期、现货价格归落近百元。但5月份随着政策市和天气市影响原因的升级，期、现货市场已经开启超跌反升的大门。今年玉米期、现两市将演绎出怎样的格局?本报记者就此摘 访了中国养猪网总裁冯利臣。3Ht中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　中国证券报：最近几年来，国储托市成为影响期、现市场价格变化的一大原因。去年11月国家再次出台临储玉米收购价格政策，临储价格较上年增加 7分钱。此次临储价格的调整对今年玉米市场格局带来哪些变化？3Ht中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　冯利臣：今年的玉米市场结构发生很大变化，新的市场格局，预示着未来的市场存在着庞大变数。3Ht中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　第一 ，库存结构不合理。国家临储从11月15日开始启动收储工作以来，截至5月10日，国家收购数量已经来 达2821万吨，而且数量还在不断增加 ，已经成为市场的最大主体。相反，今年价格走势前高后低，导致贸易商、饲料企业和深加工企业为降低价格震荡的风险，库存做的都相对偏低。所以涌现主体过于单一的局面，该状况曾经涌现于2009年。3Ht中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　其次，贸易结构不合理。国家临储托市政策历年都发挥着双刃剑的作用，在扩充和提升国家库存蓄水池功能、保证 国家粮食安全的同时，市场常态供应结构和流通结构都发生了改变。东北贸易商自营贸易量有限，部分企业均为临储代收代储，5月份农户手中余粮销售殆尽，那么中间贸易环节供给能力下行，销售摘 购需求恢复后，或将再次引发阶段性结构供给紧张。3Ht中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　第三，区域性市场结构不合理。一方面，由于国家对东北三省执行定价临储收购，黑龙江地区玉米价格省内与邻省之间价差缩小，这也是影响粮源常态外流量下行的主要因素，所以当前市场形成以东北玉米大批量进入临储、华北市场大力供给销区的格局。另一方面，4-5月份南北港口库存接连创下新高，牵制市场价格上行。这是由于铁路运费上涨，入关数量减少，中国养猪网，导致贸易粮过度集中于北方港口所致，然而2012/2013年新作玉米上市至今，广东港走货量较去年增加 约15%，在高库存的同时，港口也坚持了较高的周转量，所以港口库存增加 完全属于结构变化所致。3Ht中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　在4月的市场低迷期，大部分低价粮源以进入临储库为主，而贸易商及农户利益受损程度较大；进入5月份，疫情及地震等利空原因淡化，天气话题的介入及政策预期的涌现，或将使贸易商及农户前期压抑情绪得以开释，虽然目前北方港口巨大库存压力仍对价格形成制约，但是受临储收购量的不断增加 和前期北方港口收购的高成本，市场心态重新从消极悲观转向挺价意愿增强，未来港口高库存或将成为除国家外的掌控价格趋势的最大群体。3Ht中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　中国证券报：4月份国内玉米期、现货价格均涌现归落。未来市场价格变化的关注点在哪？3Ht中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　冯利臣：对未来市场价格的变化，有两个问题值得关注。其一，小麦替代优势消逝，饲用玉米消费增加 。因为新玉米上市后价格低于小麦，小麦替代比例从2012年10月开始迅速降低，2012年10月至2013年2月企业消耗库存这段时间已经占据全年度1/3。分析较2012/2013年度玉米饲用需求量将多出1500-1900万吨。然而，此庞大数量玉米需求的增加 ，将长期作用于玉米市场，后期玉米消费必将较去年扩大。3Ht中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　其二，天气市特点逐步 显现，东北种植格局将发生改变。东北严重的“低温+春涝”导致播种期推迟10-15天，对今年玉米生产形势产生较大影响。4月份现货玉米大幅归落百余元，农户种植收益受来 损害，种粮的主动性减退和作物种植结构的改变，都对2013年的玉米种植构成影响。3Ht中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　其三，目前期货价格主力9月合约稳步上涨至2440元/吨以上，而远期1月受来 保护价政策提振，同样恢复上升至2370元/吨价格区间，较4月下旬低点分别涌现80元/吨和60元/吨的涨幅。期货市场价格代表现货市场对远期价格的预期，期货的坚挺上涨也将会对现货形成利好作用。5月玉米市场已经逐步 从阶段性低迷期走出，而面对未来通胀风险、国内外新季作物生产天气及产量的不确定，远期期现货价格涨幅空间越发具有不可分析性。所以，在当前仍处于低位徘徊的产区玉米，已经给市场开释出最佳的摘 购信号。3Ht中国养猪网-立足饲料，服务畜牧