导语:
近期CBOT大豆价格延续跌势,目前11月大豆价格已跌至最低1012.50美分/蒲,为近4年来低点。国内油、粕跟随归落,而豆油归落更甚,豆粕则相较表现偏强。目前豆粕远月5月合约截至9月4日上午收盘已跌至3007元/吨,接近3000整数关口。尽管本年度美豆丰产已成定局,国际大豆价格长期坚持弱势,但笔者认为美豆价格已处于底部区域,国内远月豆粕价格亦处于底部区域,具有长线买入投资价值。8qj中国养猪网-立足饲料,服务畜牧
一、美国农业部报告及其影响8qj中国养猪网-立足饲料,服务畜牧
美国农业部8月12日发布了最新月度农作物报告。该报告相比上月将美国14/15年度的大豆单产预估从上月的45.2蒲/英亩小幅调高至45.4蒲/英亩,从而产量从上月的预估值38亿蒲调高至38.16亿蒲,并导致期末库存从上月的预估值4.15亿蒲小幅调高至4.3亿蒲。该报告基本符合市场预期,报告发布后期货市场反映并不强烈。8qj中国养猪网-立足饲料,服务畜牧
报告对美豆单产的提高虽然不及市场预期的45.5蒲/英亩,但仍将是新的最高记录(历史最高纪录是2009年的44蒲/英亩)。而要实现该单产,天气仍将是最重要原因,尽管洪涝将不再会影响大豆生长,但今年美国主产区气候偏低,雨水较多,大豆是否会受来 早霜影响,以及收成 季节是否会遭遇持续阴雨仍将是影响大豆单产的不确定原因。8qj中国养猪网-立足饲料,服务畜牧
美国农业部下周即将发布9月份的月度报告,虽然近期美豆产区天气状况良好,美豆优良率处于历史同期最好状态,但基于目前已经很高的美豆单产数据,USDA连续 大幅调高美豆单产的可能性极低。并且目前CBOT盘面价格不断走低,已经开始提前消化9月报告可能带来的利空影响,分析在9月报告发布后,CBOT大豆价格将逐步企稳并小幅反弹。8qj中国养猪网-立足饲料,服务畜牧
二、国内库存及消费状况8qj中国养猪网-立足饲料,服务畜牧
1、根据据统计,目前国内港口大豆库存在680万吨左右。大豆库存在从7月23日的最高733.37万吨下跌后,受7月份进口量增加 影响,又涌现小幅增加 ,预期9月后进口量将有所减少,大豆库存亦将会小幅下行。整体来看当前国内大豆库存出现 高位徘徊的态势,大豆供应充足。8qj中国养猪网-立足饲料,服务畜牧
2、国储在本周二的大豆拍卖中共卖出零储大豆132135吨,占计划337539吨的39.15%,成交率较前期有所归升。国储自5月13日开始拍卖零储大豆以来,截至本周已经进行了17次拍卖(每周一次),累计成交221.2418万吨。零储大豆的拍卖也增加 了市场的供应量。8qj中国养猪网-立足饲料,服务畜牧
3、豆粕库存状况、未结合同量8qj中国养猪网-立足饲料,服务畜牧
目前国内油厂豆粕库存虽仍处高位,但较前期高点有较大下行,并且豆粕未执行合同数量不断攀升,显示后期豆粕需求仍较旺盛。8qj中国养猪网-立足饲料,服务畜牧
4、生猪养殖状况8qj中国养猪网-立足饲料,服务畜牧
数据显示,7月份我国生猪存栏量为43024万头,较上一月份的42895万头小幅增加 ,但能繁母猪存栏量依然在下行,为4538万头,此数字比上一轮周期最低点,2010年8月的4580万头还低,是近六年来的最低点。由此看来目前生猪存栏量已处于规律性低位,未来连续 下行的可能性和幅度都不高,这预示着未来生猪存栏量将连续 增加 ,豆粕需求仍将不断增长。8qj中国养猪网-立足饲料,服务畜牧
5、油脂库存巨大,压制油脂价格8qj中国养猪网-立足饲料,服务畜牧
目前国内豆油商业库存总量仍坚持在130万吨以上的高位,棕油港口库存也在100万吨以上,而菜油库存更是巨大,养猪网,国储菜油加上商业库存,总量在700万吨左右。油脂的总体巨大库存将长期压制三大油脂的价格,从而迫使油厂延续挺粕策略。8qj中国养猪网-立足饲料,服务畜牧
三、压榨利润状况8qj中国养猪网-立足饲料,服务畜牧
近期美豆价格不断归落,国内来 港大豆成本也在大幅下行,这使得进口大豆的压榨利润也开始归升,但仍处于0线以下。8qj中国养猪网-立足饲料,服务畜牧