基于西方行业体会基础，中国的很多私募股权投资(PE)机构直接进入了合伙企业发展阶段，但由于GP、LP都对自己的身份认晓 不足，导致运行中涌现了两个极端。一种是冗长的组织管控与决策链条，这往往涌现在国有股东背景PE机构——项目立项要经过层层审议，直至集团直接最高决策，导致基金治理 人本身无法全面履行治理 职责、自主有效决策，更有可能在项目竞争猛烈 的局面下造成投资机会错失。另一极端是过度扁平化与集中决策，这种情景往往涌现在规模较小的民营资本为主的PE机构，特别是当GP与 LP合一时，以出资人为代表组成的一位或几位老板是企业的治理 者与决策人，所有的项目决策均集中于此，这时候体会判定 主义往往占上风，导致项目风险加大。6wZ中国养猪网-立足饲料，服务畜牧
对参差不齐的PE机构来说，筛选公司制还是合伙企业并不存在唯独的最优模式，而是应根据自身的发展阶段、资金与人员规模、管控能力等内部条件，并可适当考虑地方政府的优待 措施，筛选恰当的组织形式。6wZ中国养猪网-立足饲料，服务畜牧
基于纯粹税务筹划目的，从公司制向合伙企业变身：A股大小非股东往西部大迁移的“假合伙、真优待 ”模式。6wZ中国养猪网-立足饲料，生猪价格，服务畜牧
这类做法的出发点缘于公司制企业与合伙企业的不同纳税模式。不享受纳税优待 的情景下，公司制企业所得税率是25%，而合伙企业则适用“个体工商户经营所得”以5%—35%分级累进税率的先分后税模式;并且，很多地方对股权投资类合伙企业有更多的优待 ，例如可享受较低的固定税率，地方财政还有返还或奖励。因而一时间，公司制向合伙企业的“改制”成为很多中小企业的筛选。6wZ中国养猪网-立足饲料，服务畜牧
最终将这一做法推向高潮并引发庞大争议的还是A股大小非股东的“西部大迁移”。它们通过注册地的迁移、公司制向合伙企业的改制、个人股东成为合伙人等一系列紧密安排，注册于新疆、西藏，成为大小非股东减持的新避税利器。曾经的大小非减持鹰潭模式在争议中叫停之后，西部大迁移模式已然流行数年，并连续 在A股上市公司中蔓延。例如，聚龙股份今年1月6日公告称，控股股东辽宁科大聚龙集团投资有限公司，已变更为新疆科大聚龙集团股权投资有限合伙企业;汉得信息去年10月31日公告称，公司控股股东上海迪宣投资治理 有限公司，变更为西藏山南迪宣投资治理 合伙企业(有限合伙)。虽然每每被揭露“假合伙、真优待 ”的本质，但并不阻碍 前赴后继者前行。这或许就是中国特色，只要存在政策洼地，这一现象就不会停止。 1/3 1 2 3 下一页 尾页
