导语：

　　操作策略：d4P中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　美大豆丰产预期加强，生长状况良好，单产及产量预估数据有望上调，虽然国内外豆类价格提前涌现反映消化利空原因；但是9月的USDA供需报告仍受市场关注。国际大豆成本连续下降，国内油厂压榨利润坚持低位，挺粕意愿较强，但在美豆持续创新低行情下，国内豆粕市场价格难以支撑。另外，港口库存坚持高位，饲料企业补库存意愿不强，观望为主；油厂豆粕胀库压力增加 。饲料需求短期难有较大恢复，后期蛋白粕市场延续弱势。d4P中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　美豆11月期价在950-1000美分难以支撑，下降考查880-900位置。在9、10月份天气炒作未现，增产预期打压期价。反观国内，豆粕期货1501及1505期价难以坚挺，中期仍存下降空间。分析1501期价有望下降触及3000关口，1505期间2900已破，2800指日可待。操作建议：豆粕1505、1501中短期，以空单为主。d4P中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　对于油脂市场，在美豆丰产预期下，后期豆油供应压力较大，商业库存坚持高位；而棕榈油受产区丰产压力及天气炒作未现等原因，后期棕榈油供应压力仍将增加 。然而，油脂需求延续低迷，生猪行情，国内豆油、棕榈油等油脂消费不振，进口油脂低价连续冲击国内市场，后期油脂价格难言好转，坚持弱势。d4P中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　国际油脂市场，马来西亚棕榈油期货连创新低，目前在2000令吉关口坚持波动；同时CBOT豆油价格也连创新低，30关口有望失守，接近2008年低位。国内大连豆油、棕榈油期价也持续探底，连续下降，近期的盘整反弹，承压较重，受美豆跌破1000美分关口及马来西亚8月产销数据利空打压，再创新低。技术上看，豆油、棕榈油已破前期支撑，下降有望触及2008年低位。操作建议：豆油、棕榈油1505、1501中短期，以空单为主。目前技术位置已经失守，后期油脂价格有望再创新低。d4P中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　投资周期及风险控制：d4P中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　目前主要影响原因是由于美豆丰产预期以及后期国内消费的变化等原因。而在8、9甚至10月份是美大豆生长收成 的关键期，所以目前市场偏空的氛围也主要关注在产量及供应端，而来 了10月后，豆类市场开始关注美大豆的出口销售及库存状况等原因，所以对于油脂油料市场的投资策略，本计划主要是从9、10月份两个月的周期。d4P中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　关注：9月供需报告（9月2号），预期上调单产及产量，库存水平增加 。如若报告超预期坚持8月单产预估水平或者增加 美豆出口需求，甚至下调期末库存，那么要及时调整仓位。同样关注9月底的期末库存及10月供需报告。另外，天气有所变化，及时调整策略。d4P中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　一、豆类市场价格影响原因估量 d4P中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　1、大豆丰产预期加强、天气炒作落空，美豆价格承压下降d4P中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　进入9月以来，国际大豆市场在美豆生长状况良好、丰产预期加强的压力之下不断下滑。截至上周，CBOT大豆期价触及1000美分/蒲式耳的新低。另外，近两周的美豆作物生长优良率显示，持续处在72%的纪录高位；而且一些猜测 机构纷纷上调美豆单产水平至46.1蒲式耳/英亩，以及产量来 达3850百万蒲式耳，可以看出市场预期美豆丰产加强，大豆后期供应压力担心增加 。对于关键生长期的8、9月份，干燥天气逐步 落空，影响产量原因炒作未现，市场缺乏炒作题材，美豆价格未见反弹，而弱势下滑；但是后期甚至10月份的收成 期天气仍有不确定性，霜冻及潮湿多雨天气仍不利后期大豆收成 ，所以市场对美豆仍保留着天气升水空间。d4P中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　然而，目前市场仍较为关注9月、10月份的月度供需报告，目前国内外豆类期货价格也对9月的报告提前反映，通过近两周的大豆生长状况良好，市场预期9月的供需报告将会上调大豆单产以及产量。如果9月下旬涌现霜冻天气，那么10月的供需报告仍有想象空间。d4P中国养猪网-立足饲料，服务畜牧